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來源：興證期貨作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7980 元/噸(0)，廣東棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7890 元/噸(0)，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8190 元/噸(0)，廣州豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8130 元/噸(0)。

棕櫚油方面，產(chǎn)地增產(chǎn)趨勢不變，5 月 1-20 日產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)上升 18.12%，5 月棕櫚油庫存預(yù)計(jì)回升至 190 萬噸附近，供應(yīng)回升將長期壓制上方空間。

國內(nèi)棕櫚油累庫進(jìn)度相對較慢，庫存支撐油價(jià)，但是隨著棕櫚油采購逐漸到港，國內(nèi)庫存同樣呈現(xiàn)緩慢回升趨勢。本年度市場對印尼存在一定減產(chǎn)擔(dān)憂，關(guān)注印尼3-6月產(chǎn)量披露情況。目前棕櫚油基本面利空因素偏多，棕櫚油預(yù)計(jì)未來偏弱運(yùn)行。

豆油保持強(qiáng)勢，但漲幅有所放緩。近期豆油利多題材較多，外部市場提振豆油價(jià)格，但是基本面未發(fā)生明顯改變，上漲動力有所放緩。需求方面，豆油現(xiàn)貨性價(jià)比仍然好于棕櫚油，需求替代仍然存在，未來豆油受天氣炒作影響，仍然存在上行可能。

風(fēng)險(xiǎn)因素

棕櫚油產(chǎn)量修復(fù)不及預(yù)期;海外棕櫚油需求回升;

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧