來源：興證期貨 作者：興證期貨
研報正文
內容提要
現貨方面，張家港棕櫚油現貨價為 7550 元/噸(20)，廣東棕櫚油現貨價為7580元/噸(20)，張家港豆油現貨價為 8310 元/噸(40)，廣州豆油現貨價為 8240 元/噸(30)。
馬棕去庫延續，基本面支撐下震蕩偏強。馬棕 12 月去庫超預期，1 月產量延續減產趨勢，盤面下方存在支撐。國內方面，進口利潤持續為負，進口偏少情況下庫存存在進一步下行可能，消費方面，油脂備貨利好棕櫚油成交，棕櫚油下方跌幅預計有限，棕櫚油-豆粕套利同樣對棕櫚油價格形成支撐，近期棕櫚油基本面支撐較好，延續震蕩運行。
豆油價格受棕櫚油價格提振，整體運行強于豆粕。豆油庫存降至 94 萬噸，較上周變動較小，高位庫存未出現明顯緩解。下游消費方面，受棕櫚油消費擠占影響，豆油走貨一般，節前備貨對下游需求改善有限。整體而言，隨著棕櫚油利多逐漸消化，油脂反彈觸及上方壓力位，目前維持震蕩運行。
風險因素
南美降水持續下降;棕櫚油超預期減產;下游消費超預期修復
1. 行情與現貨價格回顧
2. 基本面情況
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