來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報正文

內容提要

鋼材：現貨報價，杭州螺紋鋼 HRB400E 20mm 匯總價收于 3970 元/噸(+20)，上海熱卷 4.75mm 匯總價 4040 元/噸(+10)，唐山鋼坯 Q235 匯總價 3600 元/噸(+10)。

需求端，本周螺紋表需 217.55 萬噸，同比處于歷年最低;熱卷表需 293.67 萬噸，加速下行。供給端螺紋熱卷均下降，年末鋼廠檢修較多，鐵水產量同比偏低，或制約成材復產。庫存端，五大材整體庫存同比偏低，各品種累庫速度較緩，成材基本面暫無明顯矛盾。

總結來看，國內降息預期落空，12 月經濟數據偏弱;成材供需存均低，基本面缺乏驅動，短期鋼價或取決于原料成本支撐力度。

鐵礦：現貨報價，普式 62%價格指數 132.35 美元/ 噸(+2.9)，日照港超特粉 905 元/噸(+5)，PB 粉 1016 元 /噸(+9)。

本周發運量下滑，到港和壓港量仍較高，鐵礦石供應邊際收緊。據鋼聯數據，全球鐵礦石發運總量 2629.0 萬噸，環比減少 64.6 萬噸，澳洲巴西鐵礦發運總量 2152.9 萬噸，環比減少 134.0 萬噸。中國 47 港到港總量 2770.2 萬噸，環比減少 320.9 萬噸;中國 45 港到港總量 2620.3 萬噸，環比減少 329.2 萬噸。

本周鐵水產量繼續回升，247 家鋼企日均鐵水產量 221.91 萬噸，環比增加 1.12 萬噸，進口礦日耗 270.81 萬噸，環比增加 1.95 萬噸。

本周疏港量繼續增加，鋼廠仍在補庫中，港口累庫放緩。全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 12641.9 萬噸，環比增 20.79 萬噸，日均疏港 319.21 萬噸，環比增加 6.4 萬噸，鋼廠進口礦庫存 10243.88 萬噸，同比增加 262.39 萬噸，庫存消費比 37.83 天，同比持平。

總結來看，鐵礦石供應邊際收緊，鐵水有一定復產預期，價格表現偏強。

一、市場資訊

1. 國新辦將于 2024 年 1 月 24 日下午 3 時舉行新聞發布會，介紹貫徹落實中央經濟工作會議部署、金融服務實體經濟高質量發展情況。中國人民銀行行長潘功勝，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新，中國人民銀行副行長宣昌能等參會。

2. 據 Mysteel 調研，從未來 7 周產量預估來看，在不考慮長流程鋼廠軋線復產的前提下，春節期間螺紋鋼產量將降至歷年低位，最低位接近 200 萬噸水平，供應壓力將得到有效緩解。

3. 1 月 23 日，全國主港鐵礦石成交 106.20 萬噸，環比增 28%;237 家主流貿易商建筑鋼材成交 9.49 萬噸，環比減 6.8%。

4. 1 月 23 日，Mysteel 統計中國 45 港進口鐵礦石庫存總量 12667.64 萬噸，環比上周一增加 50 萬噸，47 港庫存總量 13257.64 萬噸，環比增加 70 萬噸。

5. 1 月 15 日-1 月 21 日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量 1272.6 萬噸，環比下降 82.4 萬噸，位于四季度以來的均線附近。

6. 唐山正豐鋼鐵有限公司于 1 月 13 日已停產南區小型線一條，停產檢修 45 天，預計 3 月 1 日復產;計劃于 2 月 7 日北區大型線開始停產檢修 15 天，預計 2 月 22 日復產;計劃于 2 月 7 日北區小型線開始停產檢修 10 天，預計 2 月 17 日復產;計劃于 2 月 7 日北區中型線開始停產檢修 10 天，預計 2 月 17 日復產。屆時預估四條產線全部停產狀態下，日影響產量為 1.3 萬噸。

7. 馬鋼計劃于 2 月 1 日開始對一條盤螺線進行停產檢修，預計停產時間一個月，日均影響產量約 0.2 萬噸。另南區大棒線計劃從 1 月 25 日停產檢修，預計停產時間 13 天，日均影響產量 0.4 萬噸;同時小棒線也將根據鐵水產量情況，調劑停產檢修，預計停產時間 7 天左右。

二、鐵礦&鋼材市場日度監測

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