來源：中衍期貨 作者：中衍期貨

研報正文

一、 行情回顧

上周全國雞蛋均價整體走弱，具體日內價格表現為先強后弱。同時玉米和豆粕價格繼續回落，養殖利潤整體表現尚可。養殖戶在養可淘老雞并不多，淘汰雞價格相對穩定并且處于往年相對偏高水平。由于2023年全年補欄量相對偏多，目前養殖戶補欄積極性不高，蛋雞苗價格相對穩定且處于往年偏低水平。

二、 產能供給

相比近期雞蛋價格再次走弱，玉米和豆粕價格也呈現弱勢，蛋雞養殖利潤回落主要由于雞蛋和淘汰雞價格均偏弱，但當下單斤雞蛋利潤卻呈現偏強態勢，養殖戶對老雞淘汰積極性依然偏高。

根據卓創資訊數據統計顯示，上周主產區淘汰量為1892萬只，環比增加82萬只。雖然實際淘汰量有所增加，但現階段可淘老雞并不多，產業預期相對悲觀。

卓創數據顯示，2023年12月份蛋雞苗出苗量環比減少，蛋雞苗價格相對穩定。目前產業補欄積極性較低，也反映產業預期相對偏弱。2023年四季度補欄量整體依然偏多，2024年4月份及之前的新開產蛋雞存欄整體依然呈現增加態勢，后續雞蛋產能整體充足。

上周雞蛋庫存整體增加，具體看生產環節庫存相對穩定，增量主要體現在流通環節，主要由于前期存在賭漲情緒導致，目前雞蛋價格依然疲軟，并且雞蛋供應相對充足，相對高位的雞蛋流通庫存將對行情形成壓制。

三、 消費需求

從雞蛋消費角度看，上周主銷區銷量繼續呈現增加態勢，終端需求實際上隨著春節臨近是有所提升的，但目前行情弱勢的主要原因在于供應量更多，即使春節前淘汰量繼續增加也難以抵消供應增加的態勢，因此現階段行情弱勢主要矛盾在于供強需弱。

四、 行情展望

現貨方面，近期全國雞蛋價格再次回落，市場情緒相對悲觀。雖然養殖戶淘雞出欄量有所增加，也難以抵擋雞蛋供應增加的趨勢。流通庫存處于往年偏高水平也對市場形成壓力，后續雞蛋供應依然較多。2024年4月份及之前的雞蛋產能整體依然呈現增加態勢，雞蛋價格將繼續整體弱勢運行。

期貨方面，01合約表現相對穩定，02及其后合約如預期整體弱勢運行，目前2402合約已經接近3100附近，現階段可繼續持有，但要留意減倉止盈機會。05合約則依然關注逢高做空機會。

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