來源：建信期貨 作者：建信期貨
研報正文
一、行情回顧與操作建議
收盤價計算，內(nèi)盤高低硫主力合約價差 1236 元?，F(xiàn)貨方面，1 月22日舟山地區(qū)保稅船用高硫 380CST 燃料油供船價 440.0-445.0 美元/噸;低硫燃料油供船價格在 610.0-615.0 美元/噸，MGO 船供油價格 790.0-795.0 美元/噸。
燃料油自身來看，Al-Zour 煉廠再度發(fā)布 0.5%低硫燃料油的銷售標(biāo)書，后續(xù)關(guān)注其生產(chǎn)連續(xù)性，可能對低硫形成利空。需求端，紅海局勢仍未平息，部分集裝箱以及干散貨船只繞行好望角船只繼續(xù)支撐燃料油的加注需求。
整體來看，預(yù)計燃料油價格跟隨油價震蕩運行為主，考慮到需求的支撐，裂解價差或?qū)⒆邚姟?/p>
二、行業(yè)要聞
巴基斯坦 12 月燃料油出口升至歷史最高水平，因國內(nèi)公用事業(yè)需求下降,該國正專注于用天然氣和煤炭等替代能源發(fā)電。根據(jù)巴基斯坦石油公司咨詢委員會(0CAC)發(fā)布的數(shù)據(jù)，12 月份巴基斯坦燃料油出口135551 噸，比11月份的 98830 噸增加約 37%,該委員會編篆與燃料消耗、進出口相關(guān)的數(shù)據(jù)。
OCAC數(shù)據(jù)顯示，截止 2023 年 12 月 31 日的六個月內(nèi),巴基斯坦燃料油出口量為433945 噸,高于截止 2023 年 6 月 30 日整個財年的總出口量276,979噸。巴基斯坦財年從每年 7 月持續(xù)到次年 6 月。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球商品觀察平臺援引Akseer Research 的研究主管 Muhammad Awais Ashral 的話說，由于巴基斯坦一直鼓勵使用其他成本更低的能源發(fā)電,如煤炭、核能和再氣化液化天然氣等，國內(nèi)燃料油消費一直呈下降趨勢，留下巨大的燃料油庫存。
Awais說，由于政府計劃在村莊里用太陽能而不是燃料油來運行管井，燃料油需求也有所下降。OCAC 的數(shù)據(jù)顯示，12 月份巴基斯坦燃料油消費是降至8 萬噸，同比下降約 33%。數(shù)據(jù)顯示，截止 2023 年 12 月 31 日的六個月，巴基斯坦燃料油消費為 56 萬噸，同比下降約 61%。
巴基斯坦使用量下降也反映在發(fā)電數(shù)據(jù)上，官方數(shù)據(jù)顯示，截止去年 12 月 31 日的六個月內(nèi)，燃料油發(fā)電廠的發(fā)電量約為 1353 千瓦時,低于 2022 年同期的約 3185 千瓦時。最新數(shù)據(jù)顯示，上周新加坡和鹿特丹的主要船用燃料中心的在岸庫存有所下降。荷蘭咨詢公司Insights Global 的數(shù)據(jù)顯示，截至 1 月 18 日的一周內(nèi)，ARA 庫存燃料油庫存 137.9 萬噸，周環(huán)比下降 4.6%，而在前一周曾觸及逾兩年高點。紅海航運路線改道預(yù)計將支持全球船用燃料需求。
貿(mào)易消息人士表示，含硫量0.5%超低硫燃料油現(xiàn)貨升水顯示出堅挺的跡象。新加坡現(xiàn)貨市場，殼牌公司銷售給中石油公司一船含硫量 0.5%船用燃料油，每噸比新加坡1 月均價高2.00美元。殼牌公司銷售給貢沃爾公司一船含硫量 0.5%船用燃料油，每噸比新加坡1 月均價高 1.00 美元。新加坡 180-cst 燃料油評估價每噸427.29美元;380-cst 燃料油評估價每噸 417.6 美元;含硫量0.5%的船舶燃料油每噸613.26 美元。
三、數(shù)據(jù)概覽
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