研報(bào)正文

【生豬】

上周生豬期貨繼續(xù)下跌，LH2403 合約報(bào)收 13715 元/噸，較前周結(jié)算價(jià)下跌305 元/噸，跌幅為 2.18%。

現(xiàn)貨方面，全國外三元生豬市場價(jià)為 14.32 元/公斤，周環(huán)比下跌0.31元/公斤。利潤方面，截至 12 月 29 日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-221.34元/頭，周度虧損增加 14.97 元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-206.16 元/頭，周度虧損增加 36.47 元/頭;豬糧比價(jià)為 5.71，周環(huán)比下跌0.04。

上周全國生豬價(jià)格先漲后跌，整體偏弱調(diào)整。上半周受元旦節(jié)日效應(yīng)提振，屠企備貨需求增加，散戶低位抗價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，在市場挺價(jià)情緒傳導(dǎo)下，生豬價(jià)格小幅上漲。隨后由于養(yǎng)殖端總體出欄積極，屠企采購基本順暢，加上氣溫有所回升，南方腌臘灌腸需求環(huán)比走弱，屠企開機(jī)表現(xiàn)小幅下調(diào)，屠宰量略有縮減，市場情緒支撐不足，生豬價(jià)格轉(zhuǎn)為下跌。

政策方面，12月 29 日華儲網(wǎng)發(fā)布 2024 年 1 月 2 日中央儲備凍豬肉輪換收儲競價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知，本次收儲掛牌競價(jià)交易 3 萬噸。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，由于今年生豬價(jià)格低位運(yùn)行，生豬產(chǎn)能持續(xù)回調(diào)，11 月份全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降 1.2%，降幅較上月擴(kuò)大 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

專家表示，按照當(dāng)前調(diào)減速度測算，明年一季度生豬產(chǎn)能將回到正常水平。綜合來看，供應(yīng)存量仍待消化，市場對年底行情有一定盼漲情緒，但腌臘高峰已過，需求提升跟進(jìn)有限，疊加凍品庫存仍處高位，預(yù)計(jì)短期生豬行情震蕩盤整。

【玉米】

上周玉米期貨沖高后轉(zhuǎn)入震蕩整理，C2405 合約報(bào)收2413 元/噸，環(huán)比上漲2 元/噸，漲幅 0.08%。

現(xiàn)貨方面，全國玉米現(xiàn)貨均價(jià)為 2566.86 元/噸，周環(huán)比上漲1.59元/噸。港口方面，截止 12 月 29 日，錦州港地區(qū)水分15%容重720 的新糧報(bào)價(jià)2400-2450 元/噸，環(huán)比上漲 40-70 元/噸;水分15%玉米平艙價(jià)2440-2460元/噸，環(huán)比上漲 20 元/噸。

鲅魚圈港地區(qū)水分15%容重720 的新糧報(bào)價(jià)2400-2450 元/噸，環(huán)比上漲 40-70 元/噸;水分15%玉米平艙價(jià)2440-2460元/噸，環(huán)比上漲 20 元/噸。廣東蛇口港地區(qū)水分15%玉米散糧成交價(jià)2540-2560 元/噸，環(huán)比上漲 10 元/噸;一級玉米報(bào)價(jià)2630-2650 元/噸，環(huán)比上漲 10 元/噸。

工業(yè)消費(fèi)方面，據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，(12 月21 日-12月27日)全國玉米加工總量為 69.15 萬噸，較上周升高0.4 萬噸;周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為 34.77 萬噸，較上周產(chǎn)量升高0.26 萬噸;周度開機(jī)率為64.76%，較上周升高 0.48%。

據(jù) Mysteel 對全國35 家玉米酒精樣本企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本期 DDGS 行業(yè)開工率小幅上升，開機(jī)率參考71.06%，較上周開工率 69.91%，上升 1.15%;樣本企業(yè) DDGS 周度生產(chǎn)總量參考14.462萬噸，較上周產(chǎn)量 14.228 萬噸，增加 0.234 萬噸，增幅參考1.64%。

庫存方面，據(jù) Mysteel 玉米團(tuán)隊(duì)對全國 12 個(gè)地區(qū)，96 家主要玉米深加工廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2023 年第 52 周，截止12 月27 日加工企業(yè)玉米庫存總量 441.8 萬噸，較上周增加 0.48%。截至12 月29 日北方港口四港玉米庫存共計(jì)約 83 萬噸;廣東港口玉米庫存 121 噸。

巴西谷物出口商協(xié)會(ANEC)表示，12 月份巴西玉米出口量估計(jì)為696萬噸，一周前估計(jì)為 717 萬噸。今年巴西玉米出口量估計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的5604萬噸，高于 2022 年的前歷史峰值 4470 萬噸，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2021 年的2060萬噸。今年玉米出口強(qiáng)勁反映出二季玉米產(chǎn)量龐大以及中國需求增長。

上周全國玉米現(xiàn)貨價(jià)格跌勢收斂，局部小幅反彈。東北產(chǎn)區(qū)由于前期持續(xù)跌價(jià)售糧，種植戶挺價(jià)情緒顯現(xiàn);疊加政策層面玉米增儲消息提振，市場悲觀情緒得到緩解，企業(yè)壓價(jià)力度減弱，部分企業(yè)由于庫存偏低小幅提價(jià)。

華北地區(qū)玉米先漲后跌，周初隨著東北糧源調(diào)入減少，收購價(jià)小幅上漲;隨著本地玉米持續(xù)上量，深加工廠門前到貨增加，企業(yè)收購價(jià)陸續(xù)下調(diào)。

售糧進(jìn)度方面，截至 12 月 28 日，據(jù) Mysteel 玉米團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，全國13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度 38%，較去年同期持平;全國7 個(gè)主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為34%，較去年同期增加 1%。

需求方面，深加工產(chǎn)品訂單有所好轉(zhuǎn)，局部玉米淀粉企業(yè)開機(jī)提升;飼料企業(yè)由于生豬養(yǎng)殖利潤低迷，加之替代谷物補(bǔ)充，對玉米剛需補(bǔ)庫為主。綜合來看，春節(jié)前基層種植戶仍有售糧變現(xiàn)需求，短期賣壓依舊存在，但考慮到下游備貨心態(tài)逐漸增強(qiáng)，加上政策調(diào)控預(yù)期，預(yù)計(jì)后期玉米價(jià)格有望獲得支撐。盤面來看，玉米期貨沖高受到均線壓制，短期關(guān)注 20 日均線表現(xiàn)。

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