專題：2024券商龍年熱點行業(yè)投資機會大掃描

　　◎本報記者集體采寫

　　剛剛過去的2023年，我國經濟總體回升向好，結構不斷優(yōu)化。從行業(yè)角度來看，有的高歌猛進，有的回暖復蘇，有的苦苦掙扎。展望2024年，各行業(yè)又將面對怎樣的變化？哪些行業(yè)將繼續(xù)高歌猛進，哪些行業(yè)還在回暖途中，哪些行業(yè)還要加速轉型。

　　新能源汽車

　　中高端市場崛起

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會負責人2023年12月30日預計，2023年全年中國汽車產銷達到3000萬輛左右，其中新能源汽車產銷將超過900萬輛，創(chuàng)歷史新高。展望2024年，業(yè)界看好中高端新能源汽車，中國新能源車出口將從以貿易為主轉向更多的本地化生產。

　　賽力斯、嵐圖等多家國內新能源汽車公司負責人日前向上海證券報記者透露，企業(yè)新車訂單飽滿，產線24小時不停運轉。2023年最后一周，吉利旗下極氪、北汽旗下極狐等多家公司發(fā)布新車，華為、小米也跨界發(fā)布新車，這些新能源車型將在2024年上市交付。

　　理想汽車董事長李想表示，2024年將進入徹底的智能電動車時代，中國企業(yè)將縮小和特斯拉的差距。蔚來董事長李斌表示，2024年，中國高端新能源汽車市場將迎來爆發(fā)式增長的拐點，切分奔馳、寶馬等國際車企的中國市場份額。

　　多位車企負責人對記者表示，2024年，純電動新能源車有望成為主流。

　　乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，雖然看好新能源汽車新年市場，但是整體行業(yè)面臨巨大的經營壓力，絕大部分新能源車企都不盈利，行業(yè)競爭會更加激烈，尾部企業(yè)將加速掉隊。

　　新能源汽車出口如何？中國電動汽車百人會秘書長張永偉表示，2024年中國新能源汽車出口有望達180萬輛，同比增長50%。新能源汽車出口將保持“貿易+海外本土化生產”的模式，并且將逐步由貿易為主轉變?yōu)楹Ｍ馔顿Y本地化發(fā)展為主。

　　鋰電

　　行業(yè)集中度進一步提升

　　走過價格暴跌的2023年，鋰電行業(yè)2024年會迎來拐點嗎？記者在實地調研多家龍頭企業(yè)及采訪多位業(yè)內專家后得出的結論是：全產業(yè)鏈過剩已成為共識，產能出清有望加速。與2023年不同，2024年碳酸鋰價格同比下降的幅度將明顯縮小，甚至有可觀反彈。因此企業(yè)成本壓力將大幅減輕，對正極材料巨頭而言，最壞的日子或已經過去。

　　多位受訪的鋰電龍頭企業(yè)負責人認為，在產能過剩的背景下，2024年全產業(yè)鏈價格仍有進一步下探空間，行業(yè)深度洗牌下，鋰電行業(yè)已進入“剩者為王”的時代。

　　行業(yè)集中度將進一步提升，中小企業(yè)的日子更加難過。一方面，行業(yè)的盈利水平快速倒退，加上不同環(huán)節(jié)鋰電企業(yè)保市占、搶訂單引發(fā)的價格戰(zhàn)，只有少部分企業(yè)才能真正實現盈利，多數企業(yè)將進入虧損狀態(tài)；另一方面，頭部企業(yè)的市場集中度持續(xù)提升，中小企業(yè)能搶到的訂單更少。

　　青山控股集團董事局主席項光達表示，一個“內卷”的市場會催生真正具有創(chuàng)新力和全球競爭力的企業(yè)。億緯鋰能（維權）董事長劉金成認為，經歷了一輪暴漲暴跌后，未來行業(yè)會更加穩(wěn)定，價格會穩(wěn)定，運行也會更加理性。

　　新的機會主要在兩個方面：一是隨著下游需求的升級，高端產品將率先突圍。有鋰電資深從業(yè)者認為，華為有可能成為2024年鋰電行業(yè)的“鯰魚”。高端電動車的崛起，將帶動上游鋰電產業(yè)鏈一定程度上走出僅追求低價的局面，高品質的產品成為關鍵。二是在一些細分領域，找到新的增量市場空間。

　　人工智能

　　高端算力依然供不應求

　　商業(yè)化落地無疑將成為2024年人工智能賽道的焦點，多模態(tài)大模型的問世讓商業(yè)變革成為可能。業(yè)內人士預計，隨著底層通用大模型技術的逐步成熟，圍繞應用端的商業(yè)落地將在2024年加速實現。

　　這一“落地”具有短期與長遠的多重意義。從短期來看，To C端具有社交屬性的人工智能產品往往會在短期成為爆款，這一點在2023年已經得到多次驗證，如曾席卷朋友圈的“妙鴨相機”。昆侖萬維CEO方漢和百川智能創(chuàng)始人王小川此前表示，在行業(yè)模式顛覆性創(chuàng)新方面，小公司包袱輕，更有可能出現令人眼前一亮的方案。

　　從長期來看，基于技術和資金的優(yōu)勢，頭部廠商的“落地”則將更聚焦“重構生產流程”這一更為底層的環(huán)節(jié)當中。有業(yè)內人士稱，這一過程就是“用AI將所有商業(yè)模式再做一遍”。

　　從目前來看，在To B領域，以微軟為例，自2023年底宣布將基于GPT的Copilot整合加入Office全家桶以來，大模型在商業(yè)上的輔助能力正在不斷增強。據微軟公司內部人士透露，目前Copilot主要擅長的依然是文字領域，但是目前已經可以為70%的日常工作提供支持，在代碼編寫等方面，Copilot正在全面融入工作流程。

　　另一個商業(yè)化落地迅猛的領域是游戲。據記者了解，目前國內主流的游戲廠商在日常游戲生產過程中，大量的圖片、文案已經可以借助AI提供基本的初稿，從而大量減少前期工作量。目前已經有部分廠商基于大模型技術向前延伸各類開發(fā)引擎。

　　值得一提的是，相較于人工智能如今依然較為模糊的商業(yè)落地前景，前端算力的巨大需求在2024年依然是行業(yè)發(fā)展最大的確定性。業(yè)內普遍認為，高性能算力的短缺仍將成為貫穿2024年全年的主題，這無疑將讓相關芯片廠商獲益。

　　數字經濟與5.5G

　　產業(yè)數字化大放異彩

　　2023年，我國已建成全球規(guī)模最大的5G網絡，算力中心、IPv6、北斗等數字基礎設施大動脈進一步打通，數據資源大循環(huán)提速，為產業(yè)智能化、綠色化、融合化轉型升級提供了重要引擎。

　　展望2024年，適度超前的5.5G建設曙光在望。華為及三大運營商正積極參與實驗和部署，一批設備供應商計劃在2024年推出商用設備。同時，包括《上海市進一步推進新型基礎設施建設行動方案（2023—2026年）》在內的地方政策也對算力、衛(wèi)星互聯(lián)網、工業(yè)互聯(lián)網等進行了前瞻部署，國家數據局正式揭牌，數字經濟在“技術紅利+數據要素”的雙輪驅動下按下了“數實融合”發(fā)展的“加速鍵”。

　　網宿科技等信息技術公司在接受記者采訪時表示，來自制造業(yè)、能源等傳統(tǒng)行業(yè)的數字化轉型訂單源源不斷，業(yè)務邊界不斷延伸。中國信息協(xié)會常務理事、國研新經濟研究院創(chuàng)始院長朱克力預計，數字人民幣試點范圍的不斷擴大，讓數字金融領域迎來新發(fā)展機遇。而在“雙碳”目標推進下，數字技術在能源轉型、碳交易等領域的應用也將成為新的投資熱點。

　　中科曙光總裁歷軍表示，2024年，隨著人工智能、大數據等新一代信息技術的加速落地，算力產業(yè)正迎來爆發(fā)階段。在面對日益復雜的應用場景、海量的數據處理，以及相伴而生的安全問題時，計算的多元泛在、智能敏捷、安全可靠、綠色低碳將是非常明確的產業(yè)方向和機會。

　　奇安信董事長齊向東認為，2024年網絡安全產業(yè)將迎來一個巨大的增量市場。數字經濟的飛速發(fā)展帶來越來越多的網絡安全需求，安全防護將貫穿數據的收集、存儲、使用、交易等方方面面；千行百業(yè)對于安全的重視程度會進一步加深，提高安全投入將是大趨勢。

　　房地產

　　向“新”而行 向“新”而興

　　2023年7月，中央政治局會議明確提出，適應我國房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產政策。在部署2024年房地產相關工作時，全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議要求重點做好兩件事：一是穩(wěn)定房地產市場；二是構建房地產新發(fā)展模式。

　　業(yè)內人士表示，期待2024年的房地產市場能夠企穩(wěn)向好，建議根據市場的變化進一步出臺更具前瞻性的新政策，并保障已出政策的落地實施。在此基礎上，2024年的樓市有望向“新”而行，向“新”而興。

　　中原集團研究院副院長劉淵認為，2024年相關政策的出臺要結合市場的供求關系，歸根到底還是要落到需求上去。整個房地產市場的需求能不能穩(wěn)定，老百姓的信心能不能恢復，都需要在政策上發(fā)力，應進一步出臺穩(wěn)市場穩(wěn)需求的政策。在房企端，對房企融資也應有更加實際和具體的安排。

　　廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，從開發(fā)商層面來看，2024年開發(fā)商面臨的風險可能會得到一定控制，供給端對市場造成的沖擊將顯著弱化。由此，開發(fā)商的資金鏈緊張程度會有所緩解，開發(fā)商大幅度降價賣資產的現象將減少，有利于整個市場的資產價格趨于穩(wěn)定，這對于提振房地產市場的信心和扭轉老百姓的預期有很大的助益。

　　“2024年房地產市場或將繼續(xù)承壓，因此亟需政策層面根據市場的實際情況作進一步的調整優(yōu)化。”有房企高管表示，在加快構建房地產發(fā)展新模式的背景下，保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設這“三大工程”需要一定的積累之后才能發(fā)揮更大的作用，因此“三大工程”更多著眼的是從長遠利益出發(fā)，在未來帶給經營主體更多的投資機會。

　　生物醫(yī)藥

　　由“內卷”轉向“出口”謀新局

　　2023年，中國制藥企業(yè)出海交易金額和交易量出現快速增長，創(chuàng)新藥逐步占據出海項目的主導地位。展望2024年，由“內卷”轉向“出口”的邏輯有望復制與延續(xù)。

　　從研發(fā)投入來看，行業(yè)整體研發(fā)投入加大，明顯的提量過后，國產創(chuàng)新藥有望進入到提質階段，研發(fā)費用可能會趨穩(wěn)，研發(fā)項目的質量有望進一步提高。從研發(fā)方向來看，2023年美國FDA共批準12款抗體類藥物，其中4款是雙特異性抗體，超過了前兩年的總和。業(yè)內觀點認為，這類新穎的藥物類型有望在癌癥治療中扮演重要角色。此外，2023年，細胞與基因治療產品的商業(yè)化在多個維度突破了邊界，2024年有望繼續(xù)多點開花。

　　2023年末，阿斯利康宣布擬以總價12億美元收購CAR-T企業(yè)亙喜生物，后者將成為第一家被跨國藥企收購的中國Biotech。在行業(yè)人士看來，這或是一個轉折點。

　　對于跨國藥企而言，直接收購企業(yè)相較購買管線而言更加劃算。對于不少Biotech公司創(chuàng)始人和投資方來說，他們也逐步意識到并購這種在歐美常見的資本運作路徑，在A股IPO階段性收緊之后，或將成為重要的退出渠道。

　　食品飲料

　　餐飲供應鏈或表現更優(yōu)

　　2023年，在消費分級趨勢下，大眾消費更加理性，追求極致性價比成為一種普遍特征。展望2024年，業(yè)內預計，理性消費、極致性價比消費仍將是主流。

　　多位受訪的食品飲料業(yè)內人士表示，降本增效已成為行業(yè)共識，擁有較強供應鏈掌控能力的企業(yè)或在2024年表現更佳。同時，隨著消費渠道變革，擁抱以山姆會員店為代表的硬折扣連鎖有望帶來新的增長點。

　　細分來看，餐飲供應鏈企業(yè)有望在2024年保持較好的業(yè)績增長。《2023中國餐飲供應鏈白皮書》顯示，2023年中國餐飲消費快速恢復，總規(guī)模有望突破5萬億元大關，大概率趕超2019年水平。多家券商研報認為，2024年餐飲消費預期維持復蘇態(tài)勢，上游復合調味品、速凍食品、預制菜等有望繼續(xù)受益。

　　“預計2024年餐飲消費將延續(xù)復蘇態(tài)勢。但餐飲業(yè)目前出現分化，由于餐飲連鎖化率不斷提升，相對而言，規(guī)模化連鎖化的大餐飲企業(yè)表現更好，我們也在不斷加大對大B端客戶的投入和推廣。”某頭部速凍食品企業(yè)的高管向記者表示。

　　一家食品上市公司負責人表示：“預計2024年上半年，原材料價格仍比較友好，但可能在下半年或某個時點出現拐點，像豬肉已經低位運行多年，底部跡象越來越顯著。針對可能出現的通脹預期，我們已經提前在做相應準備。”

　　農業(yè)

　　生物育種商業(yè)化提速 畜牧業(yè)穩(wěn)中向好

　　糧安天下，農穩(wěn)社稷。

　　展望2024年的糧食生產，中國農業(yè)大學領軍教授、國家小麥產業(yè)技術體系產業(yè)經濟研究室主任韓一軍對記者表示，穩(wěn)面積、提單產將是未來幾年我國糧食生產一個很重要的指導思想。同時，提高單產也是一個系統(tǒng)工程，包括良種、高標準良田、旱澇保收的水利設施、現代農機等。

　　種子是農業(yè)的“芯片”。2023年12月26日，農業(yè)農村部發(fā)布公告顯示，26家企業(yè)獲轉基因玉米、大豆種子生產經營許可證，其中包括大北農、隆平高科、登海種業(yè)、豐樂種業(yè)等上市公司。有上市公司負責人對記者表示，這是轉基因進入市場的最后一道關口，未來種業(yè)龍頭重點布局之一就是前沿的生物育種技術。

　　韓一軍認為，按照這個進度，在未來的幾年內，我國生物育種的大豆、玉米，特別是玉米的種植面積將進入擴張加速期。“種子在糧食增產中的貢獻率達到45%，生物育種將提高農作物的抗逆性等能力。”他表示。

　　養(yǎng)殖業(yè)方面，溫氏股份相關負責人表示，公司對2024年的豬價持謹慎樂觀的態(tài)度，豬價理論上將好于2023年全年平均水平。“當前豬價低迷的背景下，養(yǎng)殖行業(yè)面臨較大的經營壓力，若當前的低迷價格維持到2024年二季度，行業(yè)可能會面臨較大資金壓力，部分企業(yè)甚至將出現經營危機，初步預計2024年下半年行情將好于上半年。”

　　有色金屬

　　需求向好 上行曙光顯現

　　2023年，宏觀經濟壓力導致有色金屬行業(yè)景氣度下降。2024年，隨著宏觀經濟環(huán)境的改善、市場需求的增長和全球貨幣政策的轉變，有色金屬行業(yè)預計將經歷由弱轉強的過程。

　　國泰君安期貨分析認為，2024年有色金屬受到供應和需求的共同驅動，其中供應端相對確定，但是國內和海外需求存在諸多不確定性，體現為結構性的變化和這種變化的程度及節(jié)奏等。具體到品種上，預計銅、鋁、氧化鋁、鋅震蕩偏強。

　　“2024年美聯(lián)儲或進入降息周期，市場流動性或改善，且銅庫存持續(xù)處于低位水平，將對價格帶來向上的彈性。”國泰君安期貨資深分析師季先飛介紹，從基本面看，全年銅礦供應短缺，但是銅礦庫存和再生銅供應彌補銅礦產量的不足，支撐精銅產能持續(xù)釋放。

　　AI算力、人形機器人等行業(yè)高速發(fā)展帶動其產業(yè)鏈核心金屬材料需求增加。例如，天馬新材作為高端精細氧化鋁材料的頭部公司，目前訂單充足，正積極新建球形氧化鋁等生產線。公司負責人告訴記者，公司正有序推進包括Low-a球形氧化鋁產品在內的多個產品研發(fā)。

　　鉑科新材相關負責人表示，公司正持續(xù)加速芯片電感自動化生產線的建設，2024年將根據市場需求情況繼續(xù)擴充到月產1000萬至1500萬片，以迎接更多的個性化需求。

　　以黃金為代表的貴金屬板塊，受訪公司普遍對2024年表示樂觀。主要邏輯包括：一是在全球不確定性加大的背景下，央行未來配置黃金的意愿仍然較高，黃金的避險功能也受到投資者關注；二是美聯(lián)儲加息或已結束，2024年有望開啟降息周期，金價有望受催化而進一步上漲。

　　影視文化

　　復蘇仍需時日 AI扮靚行業(yè)

　　2024年，復蘇回暖仍將是影視文化行業(yè)的主旋律。數據顯示，2023年，我國電影總票房為549.15億元，觀影人次為12.99億，這兩項數據相較于2019年仍有不小的差距。

　　不過，回暖已經成為行業(yè)的共識。一位橫店影視公司的負責人告訴記者，受過去三年大環(huán)境的影響，許多傳統(tǒng)影視項目團隊轉戰(zhàn)短視頻、微短劇等新賽道，“千萬級的電影項目產業(yè)鏈重新轉起來需要一定的時間”。

　　“爆款”成為業(yè)內對行業(yè)復蘇最大的期待。信達證券傳媒首席分析師馮翠婷表示，爆款電影是推動我國電影總票房增長的關鍵性因素，優(yōu)質內容的供給是加大用戶群體影視消費的保障。

　　與此同時，人工智能讓行業(yè)對發(fā)展有了新的期待。未來，生成式AI有望促進影視產業(yè)鏈進展，如影視劇本創(chuàng)作和評估環(huán)節(jié)、特效制作和視頻剪輯環(huán)節(jié)、創(chuàng)新影視內容“文生視頻”環(huán)節(jié)等。“短期看，全流程AI影視作品制作尚存進步空間，目前AI更適合定位于‘影視行業(yè)降本增效的輔助工具’。”馮翠婷說。

　　受到2023年四季度以來真人互動劇的啟發(fā)，業(yè)內分析師普遍認為，2024年形式更豐富的影視作品或將創(chuàng)造更多“爆款”。天風證券全球科技首席分析師孔蓉認為，短劇、互動游戲、XR等創(chuàng)新內容和形式將帶動需求增長，AI應用落地也將加速催化。

　　（記者 俞立嚴、覃秘、李少鵬、羅茂林、溫婷、張良、張雪、鄭俊婷、劉立、王喬琪）

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責任編輯：楊賜