研報正文

一、行情回顧

瀝青 2403 主力合約今日收出了一顆上影線 14 個點，下影線 13 個點，實體0 個點的十字星，開盤價：3715，收盤價：3715，最高價：3729，最低價：3702，較上一交易日收盤跌 21 個點，跌幅0.56%。

二、消息面情況

1、在海運出口下降的情況下，過去一周俄羅斯的石油加工量仍接近 8 個多月來的最高據(jù)一位知情人土透露，12 月 14 日至 12 月 20 日，俄羅斯煉油廠每天加工約 565 萬桶原油，這是 4 月份以來的最高。俄羅斯承諾到年底將原油和成品油的總出口量減少 30 萬桶/日，明年一季度繼續(xù)削減 20 萬桶/日。

2、Vortexa 數(shù)據(jù)顯示，截至 12 月 22 日全球停靠至少 7 天的油輪運載量升至8,712 萬桶，周度上升14%。西非、中東、北海浮倉下滑，亞太、歐洲和美灣地區(qū)浮倉增加。

3、隆眾資訊從市場處獲悉，2024 年 1 月中石油、中石化、中海油及中化出口計劃量出爐，四大主營成品油出口計劃總量為 370 萬噸。較 12 月增長約 58%，同比增長 3%。

三、基本面情況

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 2023 年截至 12 月 18 日當周，國內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為32.2%，環(huán)比下降 0.5 個百分點。主要是華東以及華南地區(qū)主營煉廠間歇停產(chǎn)以及降產(chǎn)，帶動整體產(chǎn)能利用率連續(xù)四期下降。當前國內(nèi)煉廠瀝青裝置開工負荷有所下降，12 月國內(nèi)煉廠瀝青產(chǎn)量或進一步下滑，繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化。

庫存端，截至 2023 年 12 月 18 日，國內(nèi) 54 家瀝青生產(chǎn)廠庫庫存共計 86 萬噸，環(huán)比增加4.2 萬噸，76家樣本貿(mào)易商庫存量共計 94.2 萬噸，環(huán)比增加 8.2 萬噸，瀝青總體庫存共計 180.2 萬噸，社會庫存和總庫存出現(xiàn)累庫。繼續(xù)關(guān)注庫存端變化。

需求端來看，截至 12 月 18 日，國內(nèi)瀝青 54 家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共38.5 萬噸，環(huán)比減少9.9萬噸。近期北方地區(qū)大范圍雨雪天氣對于需求有所阻礙，市場成交氣氛走弱，需求主要來自冬儲入庫;南方市場近期也出現(xiàn)大幅降溫天氣，南方地區(qū)瀝青需求環(huán)比也有減少。繼續(xù)關(guān)注需求端變化。

整體來看，上周瀝青煉廠開工率繼續(xù)下降，庫存結(jié)束去庫趨勢出現(xiàn)累庫，受寒潮天氣影響需求邊際轉(zhuǎn)弱，處于供需兩弱的格局，短期瀝青維持震蕩運行走勢。后期繼續(xù)關(guān)注原油價格走勢以及供需面的變化情況。

技術(shù)面上，從日線上看，今日瀝青 2403 主力合約震蕩收跌，下方得到 10 日均線支撐，MACD指標繼續(xù)開口向上運行，技術(shù)上處于震蕩走勢。

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