研報(bào)正文

【原油】

【品種觀點(diǎn)】

隔夜國(guó)際原油延續(xù)上行，美油 01 月合約漲 1.34%，報(bào)73.44 美元/桶；布油02月合約 1.64%，報(bào) 79.23 美元/桶。胡塞武裝導(dǎo)致紅海問(wèn)題仍在發(fā)酵，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，預(yù)計(jì)短期國(guó)際原油仍存上行空間。

【利多因素】

多艘商船近日在紅海水域遭也門(mén)胡塞武裝襲擊，加劇中東局勢(shì)緊張，BP 等石油公司已經(jīng)暫停途徑紅海的原油運(yùn)輸。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在 2024 年降息三次，但這遠(yuǎn)少于市場(chǎng)預(yù)期的最多六次降息。

【利空因素】

德國(guó) 12 月 IFO 商業(yè)景氣指數(shù) 86.4，低于預(yù)期的 87.8 和前值87.3。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

美國(guó)經(jīng)濟(jì)深度衰退、中國(guó)需求不及預(yù)期、產(chǎn)油國(guó)地緣沖突、額外供應(yīng)中斷或擴(kuò)大減產(chǎn)。

【甲醇】

【品種觀點(diǎn)】

國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)。上周港口累庫(kù)，產(chǎn)區(qū)小幅去庫(kù)，供應(yīng)下降，烯烴和傳統(tǒng)下游需求下降，需求支撐略顯不足。價(jià)格下跌空間有限，短期甲醇區(qū)間震蕩。

【操作建議】

逢低短多。

【利多因素】

國(guó)內(nèi)甲醇裝置產(chǎn)能利用率 77.59.05%，環(huán)比-4.56%；西北地區(qū)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量（不含長(zhǎng)約）總計(jì) 6.85 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.75 萬(wàn)噸；寧波富德其 60萬(wàn)噸/年 DMTO 裝置運(yùn)行正常；卡貝樂(lè) 12 月中開(kāi)始停車一個(gè)月以上，玖源 12 月10 日停車一個(gè)月以上，瀘天化已降負(fù)到 6 成。

【利空因素】

中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存 44.35 萬(wàn)噸，環(huán)比-0.58 萬(wàn)噸；港口總庫(kù)存量 95.1萬(wàn)噸，環(huán)比+7.66 萬(wàn)噸；烯烴需求下降，甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率 84.28%，環(huán)比-4.4%；常州富德 30 萬(wàn)噸/年 MTO 裝置已停車，斯?fàn)柊?MTO 降負(fù)。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激政策及變化，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能投產(chǎn)，裝置檢修情況，下游需求情況，港口庫(kù)存情況，國(guó)際油價(jià)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，煤炭?jī)r(jià)格變化，美債收益率，美元指數(shù)。?

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