邏輯開始回歸基本面 國內電解銅去庫有持續性

邏輯開始回歸基本面 國內電解銅去庫有持續性
2023年03月29日 11:15 市場資訊

來源:西南期貨 作者:西南期貨

研報正文

【銅】

昨日,上海市場電解銅對滬銅2304合約報升水30-70元/噸;廣東市場電解銅對滬銅2304合約報升水0-30元/噸;華北市場電解銅對滬銅2304合約報貼水300-60元/噸。宏觀方面,美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到4.75%-5%;美國財長耶倫改口,表示會采取更多行動保護儲戶存款,市場對海外銀行業風險的擔憂情緒下降?;久?,南美礦山故事頻發,廢銅供應轉松,電解銅密集檢修期已至,而陽極板庫存尚充裕,對電解銅產量的影響低于預期,但進口銅有限;在傳統消費旺季的背景下,銅價的回落大幅推進下游逢低采購的積極性,需求穩中向好,國內持續去庫。上周,國內電解銅社會庫存下降1.87萬噸,保稅區庫存下降8800噸。市場對美聯儲后續行動的預期偏鴿派,美元指數反彈乏力,邏輯開始回歸基本面,國內電解銅去庫有持續性,關注價格上修后的消費表現。

策略方面:建議逢低試多。

【鋅】

昨日,上海市場0#鋅主流報價對滬鋅2304合約報升水20-30元/噸;廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2305合約報升水50-60元/噸;天津市場0#鋅主流報價對滬鋅2304合約貼水70-20元/噸。鋅精礦供應寬裕,精煉鋅利潤持續高企,盡管云南部分冶煉企業受限電影響,但仍難抵精煉鋅超產和再生鋅復產的增量;在傳統消費旺季和地方新增專項債繼續前置釋放的背景下,以基建為首的終端繼續發力,前期價格的下跌亦推動剛需積極采購。上周,鋅錠社會庫存下降1.4萬噸。市場的悲觀情緒有所改善,礦端過剩已傳導至錠端,但短期內鋅庫存將維持去化,故過剩預期抑制反彈空間,去庫現狀給予下方支撐。

策略方面:建議維持觀望。

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