【本周回顧】

供應方面，本周五大鋼材品種供應824.06萬噸，周環比增加15.64萬噸，增幅1.9%。本周五大鋼材品種產量中除螺紋、中厚板材外其余品種產量均有所下降，核心驅動在于，鋼廠前期產線檢修恢復，部分鋼廠復產。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1151.5萬噸，周環比增19.15萬噸，增幅1.5%。本周五大品種總庫存除線材外均有所增加：廠庫周環比增加，增幅主要來自冷軋貢獻。社庫周環比增加，增幅主要來自螺紋貢獻。消費方面，本周五大品種周消費量為804.91萬噸，環比增加1.7%；其中建材消費環比增1.1%，板材消費環比增1.9%。本周五大品種表觀消費呈現建材板材雙增的局面。

【下周展望】

本周五大鋼材品種庫存續增19.15萬噸至1151.5萬噸，鋼材產量環比回升1.9%，較上周增加15.64萬噸，五大鋼材表觀需求則回升至804.91萬噸，具體來看，螺紋和冷軋表觀需求下降，熱卷表需增至一個月高位，線材表需環比小幅回升，鋼材基本面表現矛盾不足，同時本周鋼價有一定反彈的情況下，鋼廠利潤部分修復，焦鋼博弈或進一步加劇，原料繼續大幅走弱有限，部分原料或有所企穩，整體呈現震蕩偏強走勢，后續仍需關注國內外宏觀情況的擾動。

【重要關注】

1、天氣：預計24日至27日，寒潮將繼續影響我國，中東部地區將有大風降溫和大范圍雨雪天氣。此次過程影響范圍廣、持續時間長，內蒙古及東北等地部分地區降雪強、風力大、降溫劇烈，降雪、大風和降溫疊加易造成道路積雪和結冰。

2、宏觀：美國12月CPI符合預期，核心CPI意外回落。12月美國CPI整體符合預期，較上個月上漲0.2個百分點，但是連續三個月保持在3.3%的核心CPI小幅下降，主要由于美國住房成本增速放緩，整體上升0.26%，為三個月來的最小增幅，住房型通脹粘性減弱；資產價格交易核心通脹回落，降息概率增加。CPI數據公布后，利率期貨交易者押注美聯儲6月降息，并預計到2025年底有約50%的可能性出現第二次降息，黃金價格有所拉漲，滬銀漲幅達1.7%，并且十年期美債下降10個基點，回落至4.7%以內。

3、水泥&混凝土：1月8日-1月14日，本周全國水泥出庫量268.78萬噸，環比下降9.76%，年同比下降43.25%；基建水泥直供量170萬噸，環比下降6.08%，年同比下降5.03%；1月8日-1月14日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為6.37%，周環比下降0.26個百分點；年同比下降2.97個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為127.64萬方，周環比減少3.88%，年同比減少31.81%。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周螺紋鋼產量繼續下降，合計減量6.13萬噸。減產主要集中在華東、西南、東北，其他地區產量維持穩定。由于高爐檢修數量增加，相應軋線同步停產或減產，加上短流程企業進入春節放假狀態，江蘇、云南、安徽、黑龍江等省減量較多。此外，隨著電爐廠開始規模性停產，螺紋產量下降速度減逐步加快；線盤方面，本周線盤產量由減轉增，合計增量6.73萬噸。分區域來看，增量主要集中在華東地區，其中江蘇由于鋼廠前期產線檢修恢復，供給增加6.79萬噸，其他省份則波動不大；熱卷方面，本周熱軋產量上升，鋼廠實際產量為320.19噸，周環比上升16.30萬噸，增幅集中在華東、華北地區，主要是因為XYTG復產，SG復產，CZZT復產。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周廠庫略微減少，環比下降0.17萬噸。分區域看，隨著消費整體走弱，華東、西北庫存小幅累積。不過由于華中、華南、華東地區由于產量處于偏低水平，依舊維持去庫狀態，本周廠庫再度轉降，基本處于持平水平；線盤方面，本周廠庫繼續增加，合計增量0.26萬噸，增幅收窄。分區域來看，西南地區鋼廠庫存增幅最大達1.11萬噸，東北次之，其余地區庫存均有不同程度減少，華東、西北、華南、華北、華中減量依次遞減；熱卷方面，廠內庫存較上周有所上升，主要增幅在華東、北方地區，原因是正常累庫。

據Mysteel統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，華東、南方周環比分別去庫0.46萬噸、2.06萬噸，北方周環比累庫10.83萬噸；從七大區域來看，除華東、華中和華南外其余區域均呈現累庫狀態。熱卷方面，從三大區域來看，華東、南方、北方周環比分別累庫0.46、3.30、1.08萬噸；從七大區域來看，除華北、東北外，其他區域均呈現去庫狀態。

據Mysteel統計，本周五大品種庫存總量為1151.5萬噸，周環比增19.15萬噸，增幅1.7%。其中建材庫存周環比增7.89萬噸，增幅1.6%；板材庫存周環比增11.26萬噸，增幅1.8%。上期庫存總量為1132.35萬噸，周環比增1.5%。其中建材庫存周環比增10.11萬噸，增幅2.02%；板材庫存周環比增6.5萬噸，增幅1.03%。

【附件：五大品種周消費量季節性變化】

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