?。ㄗ縿?chuàng)資訊分析師蓋晴雯）
【導(dǎo)語】2024年已經(jīng)收官，12月行情高位震蕩，月均價(jià)達(dá)到年內(nèi)高位，那么2025年1月份如何開啟，行情是延續(xù)高位還是轉(zhuǎn)頭向下？
2024年12月，電解鋅價(jià)格國內(nèi)現(xiàn)貨鋅價(jià)呈“N”字型走勢，總體價(jià)格高于上月。價(jià)格重心上移主要是受到現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響，以及市場利多情緒的推動。那么1月份來看，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)高位，但春節(jié)假期臨近，需求季節(jié)性下滑的影響之下，鋅價(jià)格走勢有望小幅下滑，價(jià)格重心也有回落預(yù)期。
鋅價(jià)高位震蕩，價(jià)格重心達(dá)到年內(nèi)高位
根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，12月國內(nèi)鋅現(xiàn)貨均價(jià)在25929元/噸，環(huán)比上漲2.02%，同比去年上漲22.87%，鋅行情整體居于年內(nèi)高位。價(jià)格震蕩區(qū)間上升至25400-26600元/噸，日均價(jià)高點(diǎn)在26520元/噸，低點(diǎn)在25470元/噸，振幅達(dá)到4.12%，較上月收窄。
12月鋅價(jià)走勢呈“N”字型，價(jià)格波動幅度減小，但價(jià)格重心繼續(xù)攀升?；仡?2月鋅價(jià)高位運(yùn)行的原因，主要有三：其一，供應(yīng)方面，月內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊表現(xiàn)，尤其是國內(nèi)上海、江浙等地區(qū)，現(xiàn)貨流通收緊，市場流通貨源十分有限，導(dǎo)致社會庫存去庫，現(xiàn)貨升貼水不斷攀升，給到價(jià)格支撐。其二，宏觀方面，國內(nèi)多個(gè)重要會議結(jié)束，釋放出較為積極的信號，部分會議指出2025年要支持?jǐn)U大國內(nèi)需求；提高財(cái)政赤字率；安排更大規(guī)模政府債券等，市場宏觀情緒回暖；此外，美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，持續(xù)釋放流動性。其三，年末下游市場有搶出口和沖刺年度產(chǎn)量的情況，因此需求端雖整體轉(zhuǎn)弱，但韌性仍存，對價(jià)格利空有限。
市場交投回溫，現(xiàn)貨升貼水高位
由于12月鋅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響，市場成交量有限，現(xiàn)貨交投氛圍回溫。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，本月大戶貿(mào)易商日均出貨量在0-500噸，整體成交表現(xiàn)回落。而正因?yàn)楝F(xiàn)貨緊張，市場交投回溫的影響下，現(xiàn)貨升貼水普遍上行。上海地區(qū)主流品牌升貼水震蕩上漲，主流波動區(qū)間在升水400-600元/噸，目前維持在升水500元/噸附近；江浙地區(qū)依舊報(bào)價(jià)偏少，少量升貼水報(bào)價(jià)在500-600元/噸；天津地區(qū)升貼水高位上漲，目前在升水400-500元/噸。
值得注意的是，目前現(xiàn)貨升貼水已經(jīng)達(dá)到近三年高位，且進(jìn)入1月后，除天津市場有下滑表現(xiàn)，其余市場仍然維持高位，因此現(xiàn)貨緊張表現(xiàn)尚未緩解，需關(guān)注后期到貨情況。
1月行情有望回落，關(guān)注市場供應(yīng)表現(xiàn)
就1月份來看，預(yù)計(jì)鋅市場行情高位回落，但下滑空間有限。原因在于：第一，宏觀方面，新年伊始，但同時(shí)也是農(nóng)歷春節(jié)前夕，市場宏觀消息或偏少，市場宏觀情緒整體延續(xù)前期偏暖的狀態(tài)。第二，原料端緊張狀態(tài)難以更改，隨著進(jìn)口窗口的打開，進(jìn)口量有增加預(yù)期，且春節(jié)前夕，下游企業(yè)陸續(xù)停工放假，鋅錠社會庫存有季節(jié)性累庫風(fēng)險(xiǎn)，因此鋅市場供應(yīng)壓力或逐步凸顯。第三，需求端轉(zhuǎn)弱預(yù)期不改，進(jìn)入1月后，下游企業(yè)陸續(xù)停工放假，市場需求季節(jié)性下滑，且下滑速度較快，下滑情況或較供應(yīng)收緊情況更為明顯，因此，對價(jià)格有一定利空。
綜上所述，預(yù)計(jì)1月鋅價(jià)格震蕩下滑，下滑幅度或在5%以內(nèi)，鋅價(jià)格震蕩區(qū)間或在24000-26000元/噸，均價(jià)或在25000元/噸附近。
責(zé)任編輯：李鐵民
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