21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道
2024年黃金以27%的漲幅創(chuàng)下 2010年以來的最大單年度漲幅。雖然市場對于2025年黃金的走勢仍然信心十足，不過國際大行近期卻調(diào)低了黃金今年的價(jià)格展望，高盛最新的報(bào)告將2025年底金價(jià)目標(biāo)價(jià)由此前的3000美元/盎司下調(diào)至2910美元/盎司，預(yù)計(jì)2026年中期金價(jià)才能達(dá)到3000美元/盎司。
黃金ETF持倉減少
今年開年之后黃金表現(xiàn)平穩(wěn)，目前在2630美元/盎司附近徘徊。 1月20日特朗普即將就職，其關(guān)稅等政策或加劇通脹，影響美聯(lián)儲降息步伐，預(yù)計(jì) 2025 年降息兩次，相比此前4次的降息預(yù)期，少了一半。
此外剛剛發(fā)布的美國12 月制造業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，PMI 回升但調(diào)查顯隱憂，就業(yè)也在萎縮。美聯(lián)儲官員表示控通脹未完成，要平衡勞動力市場。
“如果將時(shí)間拉長，從2023年算起的話，COMEX黃金兩年累計(jì)上漲44.52%，是最賺錢的投資品之一。但是目前美元強(qiáng)勢的背景下，黃金繼續(xù)大漲的可能性不大，今年估計(jì)漲幅在10%上下。且去年黃金的上漲更多是資金驅(qū)動，已經(jīng)透支了本身的利好，漲多就有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，今年投資人還是不能太掉以輕心。”資深職業(yè)黃金投資人林榮表示。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，貴金屬市場的投資者情緒出現(xiàn)了微妙的變化。具體而言，黃金和白銀的投機(jī)性凈多頭持倉均有所減少，其中COMEX黃金投機(jī)者凈多頭減少19，678手，至184，260手。這一減少可能反映了市場對黃金避險(xiǎn)需求的降溫，或是對經(jīng)濟(jì)前景改善的預(yù)期。
全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉，自去年12月23日開始就出現(xiàn)持續(xù)減倉，1月3日再度減倉1.33噸，目前的持倉為871.03噸，顯示金價(jià)在高位之際，資金的態(tài)度也出現(xiàn)謹(jǐn)慎。
散戶交易者對于黃金投資依然信心十足。知名黃金資訊網(wǎng)站Kitco News年度黃金調(diào)查顯示，散戶交易者對黃金的看漲潛力抱有強(qiáng)烈信心。
457名散戶投資者參加了Kitco的年度黃金調(diào)查，絕大多數(shù)人預(yù)測黃金價(jià)格將在2025年創(chuàng)下歷史新高，價(jià)格將超過3000美元/盎司。
266名散戶交易者（占58%）預(yù)計(jì)，2025年金價(jià)將突破3000美元/盎司。去年10月，金價(jià)曾創(chuàng)下歷史高點(diǎn)2790.17美元/盎司。另有22%（103名散戶交易者）預(yù)計(jì)，2025年金價(jià)將在2800-3000美元/盎司之間交易，而只有7%（30名投資者）預(yù)計(jì)金價(jià)將在2600-2800美元/盎司之間觸頂。其余58名散戶交易者（占總數(shù)的13%）認(rèn)為，金價(jià)將回落至2024年夏末秋初的2400-2600美元/盎司區(qū)間。
高盛下調(diào)黃金展望
不過機(jī)構(gòu)對于黃金今年的走勢變得相對謹(jǐn)慎。
高盛分析師莉娜·托馬斯（Lina Thomas）和丹·斯特魯文（Daan Struyven）在近期發(fā)布的報(bào)告中表示，因美聯(lián)儲降息幅度或小于預(yù)期，其下調(diào)了2025年金價(jià)目標(biāo)價(jià)，將2025年底金價(jià)目標(biāo)價(jià)由此前的3000美元/盎司下調(diào)至2910美元/盎司，預(yù)計(jì)2026年中期金價(jià)才能達(dá)到3000美元/盎司。
托馬斯和斯特魯文認(rèn)為，因美國通脹走勢或進(jìn)一步減少美聯(lián)儲的降息幅度，使得美元維持強(qiáng)勢，降低黃金的吸引力。
高盛認(rèn)為，目前黃金價(jià)格受兩方面因素影響：一方面，投機(jī)需求下降；另一方面，央行購金需求增加。這兩種因素相互作用，使得黃金價(jià)格在過去幾個(gè)月維持在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動，央行的購金需求正成為長期支撐黃金價(jià)格的關(guān)鍵力量。從長期來看，各國央行的購金需求仍將是金價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動因素，預(yù)計(jì)到2026年中期，央行每月平均購金量將達(dá)到38噸。
高盛被譽(yù)為貴金屬旗手，一直是黃金的忠實(shí)擁躉，此番下調(diào)對市場會有一定的影響。
不過其他投行暫時(shí)還沒有更改對黃金2025年的看法，花旗的大宗商品研究全球主管Max Layton表示，隨著特朗普議程的形成，明年的油價(jià)前景正變得更加悲觀，但金價(jià)漲勢的關(guān)鍵驅(qū)動因素仍然存在，預(yù)計(jì)金價(jià)將在2025年繼續(xù)上漲。 花旗預(yù)計(jì)未來3個(gè)月的目標(biāo)不變，即2800美元/盎司，6至12個(gè)月的目標(biāo)不變，即3000美元/盎司。
瑞銀集團(tuán)的分析師Levi Spry和Lachlan Shaw在最新的研究報(bào)告中指出，盡管短期內(nèi)黃金可能會受到美元走強(qiáng)及美國財(cái)政刺激政策可能引發(fā)的利率上升等因素的影響，從而出現(xiàn)一段時(shí)間的整固，但這并不足以改變黃金的長期上漲趨勢。相反，這些短期波動可能為投資者提供了更為有利的買入時(shí)機(jī)。 瑞銀認(rèn)為，到2026年年底，黃金價(jià)格將再創(chuàng)新高，達(dá)到每盎司2950美元。
東證期貨的分析師徐穎認(rèn)為，短期金價(jià)走勢震蕩，缺乏上漲動能，仍需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
責(zé)任編輯：秦藝
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