（卓創(chuàng)資訊分析師傅高一）
【導(dǎo)語】 2023年焦炭部分地區(qū)實現(xiàn)了4.3m焦?fàn)t的全面退出，但從全年的焦炭產(chǎn)量來看同比有所回升，供需格局逐步寬松。未來來看焦炭仍有部分置換產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)增加，焦炭供需格局寬松的局面仍將延續(xù)，市場缺乏支撐，2024年焦炭市場或仍將負重前行。
回顧2023焦炭：焦炭供需逐步放寬，煤焦鋼價格重心均下移
2023年影響焦炭市場最主要的因素是基本面供需格局的變化。供應(yīng)端來看，由于四季度山西地區(qū)4.3m焦?fàn)t的集中退出，2023年焦炭產(chǎn)能凈減少約200萬噸左右，但是對前三季度生產(chǎn)影響有限，同時焦?fàn)t開工增加，供應(yīng)整體呈現(xiàn)增長狀態(tài)。下游需求同樣呈現(xiàn)穩(wěn)中有增的狀態(tài)，三季度的平控要求對實際生產(chǎn)影響有限，下游高爐的開工回升，需求量同樣呈現(xiàn)增加狀態(tài)。焦炭2023年產(chǎn)量約為4.926億噸，同比增長3.6%左右，年度產(chǎn)能利用率約為73.7%左右，增長1個百分點，下游消費量約為4.36億噸，同比增長0.9%。從需求與產(chǎn)量的增長對比來看，焦炭的供應(yīng)增加幅度大于需求，因此市場供需格局開始向?qū)捤煞较虬l(fā)展。
供需格局的變化帶來了價格上的反饋，焦炭價格整體呈現(xiàn)了一個類“W型”的變化趨勢，2023年河北地區(qū)準(zhǔn)一級焦價格為2128元/噸，同比下滑24.5%。且未來的預(yù)期繼續(xù)向下。由于需求增量相對供應(yīng)增量較小，因此焦炭的供需格局繼續(xù)呈現(xiàn)偏寬松的狀態(tài)，價格亦進入一個下行區(qū)間。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，主要下游鋼鐵行業(yè)由于終端的房地產(chǎn)、制造業(yè)等相關(guān)的需求不佳，鋼材價格同樣呈現(xiàn)重心下移的狀態(tài)，唐山地區(qū)鋼坯均價3630元/噸，同比下滑11.4%。而原料焦煤受制于黑色系2023年均呈現(xiàn)下行的態(tài)勢，焦企被迫尋求煤礦的讓利，因此焦煤價格同樣呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢，山西呂梁主焦煤年均價2115元/噸，同比下滑18.1%。
預(yù)見2024之焦炭供需：供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，下游需求整體企穩(wěn)
2024年原料焦煤或維持緊平衡狀態(tài)，二季度與四季度有望高位運行，焦炭成本端壓力仍存焦炭供需偏寬松，價格缺乏支撐，焦化利潤預(yù)計維持虧損的狀態(tài)，焦企生產(chǎn)意向預(yù)期不佳，開工負荷預(yù)計維持中位運行。另一方面隨著置換產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計2024年，焦化產(chǎn)能退出1660萬噸，但新建產(chǎn)能將超3000萬噸，產(chǎn)能凈投放逾1400萬噸，產(chǎn)量的角度來看，焦炭的產(chǎn)量預(yù)計延續(xù)增長的狀態(tài)，同比漲幅2%左右，供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)呈現(xiàn)增加的態(tài)勢。
2023年粗鋼的平控效果明顯，產(chǎn)量同比持平2022年，2024年來看，房地產(chǎn)等建筑用鋼預(yù)計企穩(wěn)，制造業(yè)受益于經(jīng)濟復(fù)蘇或有小幅回暖，在碳中和和碳達峰背景下，由于下游鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能收縮，負荷或維持高位，需求預(yù)期整體趨穩(wěn)，焦炭供需較為寬松的狀態(tài)預(yù)計將繼續(xù)延續(xù)。
預(yù)見2024之焦炭價格：震蕩運行重心繼續(xù)下移
2024年預(yù)計焦炭仍整體呈現(xiàn)出震蕩偏弱走勢，幾個價格的轉(zhuǎn)折點預(yù)計出現(xiàn)于4-5月、9-10月與12月，而由于焦炭全年來看供略過于求，因此年均價則繼續(xù)呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢。
其中1-3月，為弱勢運行期，部分下游會在前期進行集中補庫，企業(yè)檢修也一般計劃于此階段完成，需求預(yù)期不佳此階段焦炭價格整體偏弱。4-5月隨著鋼廠檢修完成，需求回升后會有一定時間的供需偏緊狀態(tài)，將帶動焦炭價格的回升。隨后市場將再度進入鋼焦博弈的局面，但從整體的供需情況來看，焦炭整體呈現(xiàn)供需較寬松狀態(tài)，在僵持局面下焦炭價格預(yù)期偏弱。9-10月進入工業(yè)傳統(tǒng)旺季，在終端需求帶動下焦炭價格有望回升。11月進入采暖季后，下游負荷下滑將使得需求收縮，焦炭價格亦進入下調(diào)區(qū)間。12月鋼廠將進入節(jié)前的補庫節(jié)奏，在需求帶動下焦炭價格有望一定程度回升。綜合來看，市場供過于求的局面預(yù)計延續(xù)，焦炭仍將繼續(xù)負重前行
責(zé)任編輯：李鐵民
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