油脂油料： 巴西開始收割 美豆預計弱勢運行
1、 12月美豆及豆粕價格震蕩回落，油脂價格橫盤拉鋸。市場成交活躍度下降，資金流出為主。
2、目前市場最為關注的是南美大豆產量。12月南美產地迎來降雨，預計1月上半月產地有降雨，利于作物生長。隨著巴西早播大豆開始收割，巴西天氣炒作邊際減弱，產量壓力和收割壓力將逐漸升溫。近期主流機構普遍下調巴西大豆產量預估，預估區間在1.47-1.597億噸，較12月下調200-500萬噸，待1月供需報告兌現。阿根廷是后期天氣炒作點。由于溫度降水適宜，阿根廷大豆播種生長順利，產量前景樂觀。出口市場上，阿根廷、巴西擠占美豆出口，美豆出口偏低迷。國際報價看，阿根廷大豆升貼水最高，美灣略低于巴西，美豆出口優勢差。2月隨著巴西大豆上市出口，美豆出口疲軟將更加明顯。美豆偏弱運行。豆粕方面，11-12月國內生豬母豬、仔豬去化加速，生豬大量出欄，導致豆粕表現消費不及預期。1月面對養殖端節前集中出欄，飼料前景不樂觀。需求端唯一可期盼的就是備貨需求。考慮到大豆1月進口充足、大豆豆粕庫存處于偏高水平，飼料端采購豆粕難有積極性。因此預計豆粕期現兩弱。
3、 油脂方面，豆類、菜籽類市場壓力重重。棕櫚油市場存在減產去庫的利多，但由于出口需求低迷，利多被打折。相比較，豆菜類的寬松壓力更大，供應寬松。原油價格企穩、1月季節性消費旺季是目前支撐市場的最主要因素，1月將逐漸兌現。后期的利多待挖掘。國內油脂期現市場僵持著，多頭盼旺季采購，空頭以時間換空間。目前多空態度比較堅決，僵局待打破，10日供需報告或將是一節點。12月油脂消費旺季不旺，關注1月能否改善。品種中，棕櫚油好于豆油好于菜油。
雞蛋：節日需求提振有限，蛋價弱勢運行
1、雞蛋期貨價格受未來供給增加，以及養殖成本下降的影響，進入12月，雞蛋期貨價格延續下行，并屢創新低。月下旬，隨著元旦的臨近，節日需求對蛋價形成支撐，期貨低位反彈。根據現行的限倉制度，進入12月以來1月合約限倉逐漸降低，因此，主力資金由2401合約轉移至2402合約。截至12月29日收盤，2401合約月度累計收跌8.19%，2402合約累計收跌3.06%。
2、12月，雞蛋現貨價格呈現先跌后漲的表現。卓創樣本點統計數據，12月29日，中國褐殼蛋日度均價4.21元/斤，較上月跌0.48元/斤，其中，在12月18日，蛋價達到月內底低點4.03元/斤。上半月，雞蛋基本面偏弱，蛋價延續下行。月下旬，隨著元旦臨近，節日需求對蛋價形成提振，但由于提振作用有限，蛋價反彈幅度較小。
3、根據歷史補欄數據，7-11月育雛雞補欄量延續增加，對應今年11月起在產蛋雞存欄量將出現趨勢性增加，供給端對蛋價施壓。需求方面，元旦節日需求提振有限，蛋價仍延續弱勢。根據季節性規律，春節過后，終端需求季節性回落，需求端亦將對蛋價施壓。成本方面，隨著玉米、豆粕價格走弱，飼料價格延續下降，養殖成本對蛋價的支撐作用逐漸減弱。從目前基本面來看，雞蛋價格存在下行預期。近期，雞蛋期貨主力2402合約低位小幅反彈，仍維持逢高做空操作思路，由于元旦期間蛋價波動存在一定不確定性，建議輕倉過節，關注需求對現貨價格的變化以及市場情緒對期貨盤面的影響。
玉米：豐產預期下的價值回歸
外盤：12月，美玉米持續處于區間低位波動，主力合約波動區間460-500美分。12月報告中全球玉米期末庫存繼續攀升，玉米主產國豐產預期壓制期價反彈。美麥市場方面，小麥表現強于玉米，黑海運輸、主產國天氣、美國小麥出口，以上因素階段性擾動市場。
國內：12月中旬，在玉米期價快速下跌的利空因素拖累下，產區玉米現貨收購報價隨之下行，下游采購持續清淡，現貨成交低迷。12月末國內玉米現貨均價2515元/噸，較11月下降122元/噸，下跌5.63%。目前，東北玉米價格穩中有跌，北港到貨量小幅增加，貿易商收購仍謹慎，收購價格小幅下調，下游企業備貨和農民售糧都將迎來高峰期，預計購銷將持續恢復。由于市場仍謹慎看待基層上量壓力，預計短期玉米價格仍偏弱運行。華北玉米市場價格穩中偏弱，購銷活動平穩。山東深加工企業門前到貨車輛增加明顯，企業報價呈現弱勢。河南深加工企業門前到貨量相對平穩，企業報價以穩為主。銷區玉米市場價格小幅下跌。期價繼續下跌，市場觀望氣氛加劇，下游飼料企業采購心態謹慎，港口詢價氣氛一般，現貨成交清淡，貿易商報價跟隨產區價格下跌10-20元/噸。整體來看，目前飼料企業剛需仍存，但考慮到市場潛在供應預計寬松，仍有下跌空間，因此維持隨用隨采策略，觀望為主。
期貨：12月玉米主力2405合約先跌后漲，在玉米主力合約跌破2500元/噸整數支撐之后，玉米期價破位下行，5月合約最低下探至2364元/噸的價格低位。進入到12月中旬以后，期價技術性反彈，近、遠月合約連續四日反彈，其后期價上漲乏力，報價再度承壓下行。情緒方面，12月最后1周，玉米期、現市場持續發酵中儲糧擴大收儲的傳聞。短期多空操作受到市場情緒影響，期價呈現震蕩表現，短期預期回調，中期或將下探2300-2350元/噸價格區間。但是，考慮到中儲糧擴大收儲的傳言左右市場，玉米持續下跌后，政策端不確定性風險增加，低位追空風險加大，建議短線交易為主。
生豬：12月生豬市場供需雙增，年后豬價仍面臨下行風險
1、目前正值傳統豬肉消費旺季，但從豬價表現來看，旺季需求提振作用有限，豬價延續低位弱勢震蕩。另外，冬季以來，北方地區豬病導致短期出欄量增加，對生豬價格形成壓制。 12月28日，全國生豬均價14.14元/公斤，較上月跌0.36元/公斤。
2、豬價延續弱勢運行，市場普遍對明年1季度豬價持悲觀預期。在此背景下，養殖端補欄意愿較弱，母豬市場有價無市。由于仔豬價格已跌至低位，養殖端停止銷售，自留育肥，本月仔豬價格跌幅有限。卓創統計數據顯示，12月22日，后備母豬銷售價格1487元/頭，較上月基本持平。12月28日，仔豬均價197元/頭，頭均仔豬價格較上月跌18元/頭。
3、受北方地區冬季豬病影響，養殖端出欄量增加。雖無相關數據明確統計豬病對生豬市場的影響，但從出欄體重這一指標可側面印證。按照正常規律，冬季大豬需求增加，出欄體重將延續增加，而12月生豬出欄體重不增轉降，一定程度可說明豬病導致的生豬出欄量的增加。12月28日，卓創樣本點統計生豬出欄體重124.58公斤/頭，較前一周小幅增加，較上月減少0.15公斤。
4、海關總署數據顯示，11月，豬肉進口9萬噸，環比下降18%。
5、豬價持續低位運行，生豬養殖在消費旺季仍處于虧損階段。但受益于養殖成本的下降，養殖虧損較上月有所縮窄。Wind統計數據顯示，12月22日，自繁自養養殖利潤-206元/頭，外購仔豬養利潤-169元/頭。
6、根據商務部統計數據，11月規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量3280萬頭，環比增加14%，同比增加44%。在集團企業增加出欄及冬季豬病的共同作用下，生豬出欄量創歷史之最。
7、期貨市場方面，12月生豬市場供需雙增，因供應壓力持續，豬價承壓下行，主力合約區間下移。目前，生豬主力2403合約延續震蕩表現，生豬加權合約持倉20.77萬手，元旦、春節假期臨近，豬價持續低迷，豬市延續旺季不旺的市場表現。技術上，12月中旬南方臘肉消費開啟，生豬節日消費轉旺，期價等待現貨指引。生豬3月合約反映節后需求，豬價區間下移。四季度上市豬企“定增”“賣股償債”積極采取自救措施，在這一背景之下，行業普遍預期2024 年第1季度生豬行業去產能進程仍較緩慢，豬價持續低位運行，預計2024年1季度豬價在12-16元/公斤區間波動。
責任編輯：李鐵民
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
