導語：近日，據市場了解，國家發改委發布通知，為做好生豬市場穩產保供工作，擬于7月4日開展研討會，邀請國內部分大型養殖企業及屠宰企業參加會議。此次會議將分析近期生豬市場供需和價格形勢，提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄，提出不得囤貨、哄抬豬價的要求，研究保持生豬市場平穩運行的相關措施等。此消息一出，市場反應較大，養殖場看漲情緒愈濃，致使現貨豬價連續出現多日上漲。為此本文從當前多方面影響因素對豬價上漲進行簡單闡述。

期貨端—多頭發力 盤面表現強勁

圖1 近期生豬期貨走勢

7月4日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2209開盤價21870元/噸，收盤價22695元/噸，漲1320元/噸，漲幅6.18%，最高價22755元/噸，最低價21590元/噸，結算價22250元/噸。今日盤面表現異常精彩，多頭勢頭強勁，其中在下午部分時間段一度漲停。

而此次生豬期貨上漲主要有以下幾點原因：1、近日市場傳出發改委將于4日召集國內頭部養殖企業及屠宰企業召開座談會，此消息一出，產業各界人士認為當前供應緊張，豬少致使豬價上漲，中小散散戶看漲情緒愈濃，致使接連三日，現貨價格日度上漲1.0元/公斤以上。據上海鋼聯數據顯示，截至7月4日，全國生豬現貨價格為23.37元/公斤，較上周五上漲3.16元/公斤，且溢價成交，明日豬價依舊看漲。2、從供應端來看，去年9-10月那波去產能程度大，對應10個月后生豬供應量，表明當前豬少的供應格局，疊加在情緒的推助下，現貨價格持續上漲，帶動期貨價格創年內新高。

從最新市場了解的談話內容來看，主要圍繞以下幾點：1、短期體重變化情況，是否有壓欄；2、關注價格何時回落，以及前幾波二次育肥戶補欄，后續出欄對豬價是否會造成風險；3、探討能繁母豬數據，何時拐點到來；4、對于后期豬價走勢的研判等相關內容。

政策端—政策對于豬價影響頗深

據了解，在國內CPI主要品類中，食品煙酒類占CPI中近30%的比重，其中非豬肉占比27.5%，豬肉占比2.5%，地位舉足輕重。同時國外食品類在CPI在比重不如中國，比如日本在19%、美國在7.8%左右，因此國內食品類價格上漲尤其是豬肉價格上漲對于CPI影響頗深。而近期豬價波動幅度較大，對于此發改委召開座談會，探討近期市場是否壓欄以及后市豬價等相關問題來說，主要是提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄，提出不得囤貨、哄抬豬價的要求，研究保持生豬市場平穩運行的相關措施，后續政策端導向或對未來豬價影響較大，需密切跟蹤政策信息發布。

情緒端—散戶看漲情緒濃 出豬意愿一般

從目前情緒端來看，養殖場對于后續豬價看漲情緒較濃，尤其是北方中小散戶，主要在于去年9-10月母豬淘汰量大，致使此輪豬價上漲多以山東、東北為首的缺豬省份為導火索，漲價熱潮延伸至全國豬價普漲。

當前情緒發酵已經到高潮時期，后續還需理智看待，對于二次育肥戶來說，仍需理智看待，不宜盲目補欄，同時在天氣逐漸升溫以及飼料原料高成本的情況下，生豬體重上漲緩慢，應擇機出欄，壓欄過大不排除后續出現風險。

供需端—供需博弈 基本面向好

圖2 近兩年農業部能繁母豬存出欄情況

圖3 全國餐飲收入走勢

從供應端來看，2021年9-10月能繁母豬環比去化程度較大，分別為環比下跌2.30%和2.50%，其對應10個月后生豬供應量，也就是7-9月的生豬供應量，此階段生豬供應或偏緊，而此輪6月中旬豬價上漲以來，累計上漲49.23%，接近一半的漲幅，也多是由于產業端認為后續生豬供應出現斷檔，部分散戶二次育肥火熱，豬價看漲情緒推漲豬價。

從需求端來看，年后多地受新冠疫情影響，人員流動受限，多地發達省份經濟受到較大影響，我們從全國餐飲收入的走勢來看，也可以明顯看出，此次3-5月全國餐飲收入明顯低于以往其他年份，需求端表現不佳較為突出，整體需求表現低迷，后續隨著新冠疫情全面解封，需求增量或出現一定提升。

總結：從數據表現來看，生豬供應或將出現一定短缺，主要受2021年下半年去產能幅度較大所致，產業端對于后續豬價看漲情緒較濃，雖集團場整體出豬進度尚可，體重變化較為穩定，但部分北方散戶出現一定二次育肥以及壓欄操作，致使本就缺標豬的市場出現較大漲幅，從而影響全國豬價。目前國內經濟受新冠疫情影響較大，需求不佳，或存在一定通縮表現，而豬肉作為CPI的重要影響因素，豬價的穩定對于穩定CPI意義深遠，未來相關政策的發布對于豬價或更具一定影響力，后續緊跟政策導向，不宜過度追高，需理智看待。

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