（卓創資訊分析師田艷）
【導語】7月份建筑鋼材，7月份建筑鋼材市場跌破勁五年價格新低點，供需矛盾錯配明顯，8月份生產企業基于庫存幅度逐步擴大，開始逐步檢修、減產。在檢修、減產形勢下，生產企業開工率持續低位，且鐵水日產量月內逐步走低，從而原料的需求持續弱勢，原料價格走低，成本下移，建筑鋼材均價延續7月份走勢，繼續下行。但隨著產業端檢修、減產的進程持續，庫存及供應壓力較小，需求端弱勢是價格難以觸底反彈的主要限制因素。
鋼廠虧損嚴重 檢修增加產量下降
隨著鋼材價格下行幅度大，生產企業毛利虧損嚴重，截止到8月7日螺紋鋼毛利為-200.17/噸，較上月8日降91.01元/噸。鋼廠虧損額度逐步增加，且隨著舊標庫存去庫壓力增加，鋼廠檢修、減產范圍逐步擴大。據卓創資訊最新數據顯示，本周建材軋線整體開工率52.97%，較上期降低5.03個百分點。樣本企業產量為404.5萬噸，較上期減少24.93萬噸，降幅5.81%。
8月份建筑鋼材產量下降的區域主要在集中在四川、云南、河北、山西、河南、江西、湖北、山東以及廣東區域，多是因為新舊國標轉換的問題，部分鋼企減產、檢修、降負荷。且就目前的調研情況來看，計劃月內復產的鋼廠企業較少，多數鋼廠將延續減產情況。鋼廠集中檢修的主要原因為，一方面，鋼廠邊際虧損嚴重，邊際虧損幅度已經達到停爐檢修程度。另一方面，恰逢新國標與舊國標轉換期，尤其是華東地區社庫壓力較大，且期現貿易商多無銷售能力，出現恐慌出售的情況，鋼廠基于去庫存壓力，開始檢修、減產。
鋼廠檢修、減產情況增加 社庫及廠庫持續去化
據卓創資訊最新數據顯示，本周建筑鋼材社會庫存繼續下降，整體總量為864.52萬噸，周度數據延續下降，但是整體降幅收窄。本月看，鋼廠減產增加，市場到貨量減少，市場以消化舊標為主。且目前下游高溫多雨天氣增加，市場需求量改觀并不明顯，市場出貨走量一般。供應量減少，但是消化量變動不大的情況下，社會庫存持續下降，但是降幅逐步收窄。下月看，進入9月份隨著高溫多雨季節逐步減少，市場成交量或低位反彈，需求量或逐步回暖。供應端或延續低位，供需矛盾或較8月份緩解。
8月份市場價格或筑底波動 9月份或觸底反彈
8月份在無超預期的利好政策支撐下，建筑鋼材現貨市場繼續走弱現實邏輯。基本面延續，供需弱平衡的狀態，且基于目前鋼廠持續檢修的狀態，9月份供應端或延續產量低位，需求端或逐步出現回暖，供需矛盾或有所修正。
具體來看。供應端：8月份高爐開工率或延續低位，鐵水日產持續下降，礦石及廢鋼日耗延續下降，雖焦炭提提降仍存預期，但是成材端價格下行壓力大，鋼廠虧損持續，9月份鋼材產量或處于底部平衡的狀態。庫存端：基于產量降，下游多按需補庫，建庫意愿較弱，社會庫存或繼續處于近5年低位狀態，庫存絕對值壓力不大。成本端：目前鋼廠虧損約在150-300元不等，且隨著開工率繼續下行，成本下移仍有空間，回落預計有限。需求端，房地產新房高頻銷售情況階段改善后再度回落，房屋新開工環比回升，但同比依然為負。因為地方債務等約束，基建等工程施工強度不高，從混凝土的出庫數據同比下滑依然較多。宏觀端，三季度存在國債發行增速預期，關注資金到位情況。總體來看，9月份隨著建筑鋼材基本面改善，需求回暖存預期，國債發行速度加快存預期，且供應端或延續弱勢，宏觀端整體偏暖，9月份價格或存觸底反彈預期。
責任編輯：李鐵民
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