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9月16日金麒麟最佳基金經理、安信基金總經理助理兼研究總監陳一峰分享：6年翻4倍的秘密。
關于行業風格方面，陳一峰表示，行業板塊方面，不能簡單的按照成長或者周期這么劃分，目前在部分所謂成長類和周期類行業都可以找到一些年均增速20%以上、估值合理的優質公司，買入的時候并不會刻意看，到底是周期股還是成長股。
對于龍頭估值問題，陳一峰認為，過去中國宏觀經濟高增速，所以機會很多，企業彎道超車的機會很多，所以二級市場可能非龍頭的公司股票彈性較好。但是隨著經濟的發展，增速放緩，行業集中度提升，非龍頭公司再難有彎道超車機會，所以仍然看好龍頭，即目前龍頭股估值并不夸張。
以下是文字摘錄：
在行業的領域的領域的話，其實不能簡簡單單的就是成長性的一個領域，周期內這么來分，還是得非常仔細的去落實到一個企業。其實在大金融板塊、成長的某些領域，以及非大金融的周期的某些領域，還是能夠挖掘出來不少好股票，即在三五年感覺平均增速能在20%以上，估值還是很合理的公司。這些公司的話，我們其實都不會刻意的去看它到底是屬于什么行業或者風格。
還有一個事情其實也在爭議的，莫過于就是說一流的公司和二流的公司是不是估值差距也拉得比較大？歷史上因為中國是處在一個一直是處在一個非常高增長的時期，那么彎道超車的機會非常大，那個時候，二流的公司常常有更高的一個彈性，在短期和長期彈性有時候都是如此。所以說它其實有一個相對估值比現在更高的這么一個合理性。
在5~10年前還能看到單季度20%的名義GDP增長，未來我們看到增速為個位數的狀態。這會使得彎道超車有比較大的難度。
同時的話整個投資者結構以及融資結構，也可以看出來，過去三五年，一流企業獲得的經營條件和產業發展條件，有一個質的提高。
優秀企業不斷的去提高它自己市場占有率，不斷的提高它的ROE，不斷的提高產業集中度。中國的部分行業前4名產業集中度大概是通過3~5年的時間，從百分之二十幾，平均提高到30%，但是全球平均的話，前4在行業中的集中度，美國、日本、歐洲都在接近70%左右。所以說的話，當下我們去并不認為有明顯的就是二流企業超越一流企業的這么一個機會，還是應該是更多的是把產業看成一個賽馬，我并不去刻意的去去比如說我非龍頭不買，或者我覺得龍頭貴了，這些這么簡單粗糙的。還是從整個產業的本質，以及不停的賽馬去抓住新機會去鞏固自己的優勢等。
我們就客觀的去得到一個結論，當下我們覺得在這個位置上，龍頭其實并沒有比較夸張的估值。
責任編輯：常福強
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