公募2024 資金騰挪潮起 擁抱投資“E”時代

公募2024 資金騰挪潮起 擁抱投資“E”時代
2024年12月24日 02:31 上海證券報

專題:2024基金行業年終大盤點:誰將奪冠?ETF市場加速“吸金”

 

  資金騰挪潮起

  擁抱投資“E”時代

  ◎記者 趙明超

  大鵬一日同風起。

  對于2024年的公募基金行業來說,ETF猶如振翅高飛的鯤鵬,在行業內掀起一陣旋風。為了把握ETF的風口,基金公司紛紛發力布局,助推ETF規模飆升,從年初的2萬億元,驟然增至目前逾3.7萬億元。

  時來天地皆同力。

  對于公募基金行業來說,在市場利率持續走低的背景下,一場資金騰挪大幕已然拉開。公募基金行業規模突破30萬億元,被動指數型基金的持倉規模也首次超越主動權益型基金,“得ETF者得天下”已成行業共識。

  資本總是流向收益率更高的地方。展望2025年,資金騰挪潮依舊,投資“E”時代已然到來。

  “E”路狂飆:規模不斷創新高

  從公募基金行業規模的變動情況來看,今年以來呈現震蕩向上、屢創新高的態勢。

  去年底,公募基金總規模為27.6萬億元。今年2月,這一數據單月猛增近2萬億元至29.3萬億元。4月,公募基金總規模突破30萬億元,5月底超越31萬億元。經過幾個月的盤整,9月公募基金單月勁增逾萬億元,總規模首次突破32萬億元。

  根據中國證券投資基金業協會的最新披露的數據,截至10月底,公募基金規模合計31.51萬億元。

  公募基金規模不斷擴大,指數基金是重要的推動力量。從ETF來看,據Choice測算,去年底ETF規模為2萬億元,到了今年12月22日,ETF最新規模已達3.74萬億元。在今年四季度市場高點時,ETF規模一度突破3.8萬億元。

  回溯ETF發展歷程可以發現,從0到1萬億元,經歷了16年;從1萬億元到2萬億元,大致用了3年;從2萬億元到3萬億元,只用了短短幾個月時間,如今規模更是逾3.7萬億元。

  “隨著ETF產品的不斷豐富與多元,近年來機構投資者紛紛加大對ETF的投資力度。特別是最近一年來,不僅中央匯金在持續增持ETF,很多保險資金、私募機構也在買入。個人投資者投資ETF的賬戶也明顯增加,很多新開戶的投資者選擇ETF作為投資A股和把握市場機會的工具。”華安基金總經理助理許之彥說。

  作為資金重要的配置工具,指數基金的話語權也顯著提升,并迎來歷史性一刻。根據基金季報,截至今年三季度末,被動型指數基金持有A股的總市值首次超越主動型權益類基金。據民生證券測算,主動型權益類基金連續六個季度遭遇資金凈流出,與之相對應的是,被動型指數基金連續六個季度獲得資金凈流入。

  除了股票型ETF,沉寂多年的債券型ETF,今年也迎來高光時刻。2023年底,債券型ETF規模為801.62億元;今年12月20日,其規模已躍升至1663.3億元。規模過百億元的債券型ETF數量,也從2只擴容至5只。

  “E”起發力:基金公司競相入局

  從公募基金行業來看,2024年,大小基金公司都在搶抓指數基金的風口,ETF則成為最亮的星,吸引眾多公司競相入局。

  從ETF的情況來看,頭部基金公司重在補齊產品線,打造更全的ETF貨架,幾乎布局了所有寬基指數,同時布局不同的行業主題ETF。中小基金公司也不懼高成本積極入局。今年以來,西藏東財基金已布局多只ETF。興業基金、中金基金等公司,在時隔多年后再次上報ETF新品。

  從行業發展現狀來看,由于ETF同質化程度較高,基金公司之間的競爭十分激烈,單從費率來看,超過一半的公司采用“0.05%托管費+0.15%管理費”的低費率模式。

  博時基金指數與量化投資部總經理趙云陽表示,ETF運營不僅系統投入和維護的成本較高,而且還有不小的營銷成本,這是中小基金公司開展ETF業務時必須考慮的因素。

  “ETF具有較強的先發優勢,對于重點戰略品種,搶占首批十分重要。對于中證A500這種稀缺的寬基類產品,市場共識度更高,所以競爭更加激烈。”鵬華基金量化及衍生品投資部總經理蘇俊杰直言。

  “E”氣風發:迎接投資“E”時代

  從海外市場的發展經驗來看,指數投資已成為趨勢,全球ETF規模擴張迅猛。

  根據獨立研究機構ETFGI的統計,截至11月底,全球ETF總規模達15.12萬億美元,首次突破15萬億美元,而去年底全球ETF的總規模為11.63萬億美元。此外,今年11月,全球ETF凈流入資金達2199.5億美元,實現連續66個月凈流入。

  在業內人士看來,國內資產管理工具化時代已經到來。許之彥表示,隨著ETF創新模式的不斷推進,機構投資者參與度的提升將推動ETF規模加速增長,到2035年ETF規模有望達到8萬億元至10萬億元。

  趙云陽判斷,未來ETF將呈現三個發展趨勢。一是規模進一步向寬基ETF集中。從海外市場發展情況來看,美國的標普500ETF、全美ETF等寬基ETF規模在萬億美元級別。相形之下,國內的寬基ETF體量較小,未來發展空間很大。二是產品創新空間巨大。例如,運用期權的下跌保護、備兌增強等策略ETF,透明模式的主動型ETF等,近年來在海外發展迅速。三是對細分科技方向的布局越來越多,隨著人工智能、人形機器人、生物科技等技術的突破,細分科技方向的ETF將有巨大機會。

  對于公募基金行業來說,在市場利率持續走低的背景下,一場資金騰挪大幕已經拉開。當10年期國債收益率降低至不足2%,當被動指數型基金的持倉超越主動權益型基金,被動指數型基金的“無為而治”勝過不少主動權益型基金,成為資金追逐的方向。

  資本總是流向收益率更高的地方。當前國內ETF產品數量超過1000只,投資者面臨選擇難題。對于機構而言,如何利用ETF幫助投資者做好大類資產配置成為下一步的必答題。

  近日,華夏基金發布《指數投資者洞察報告》。調查結果顯示,愿意在未來投資指數基金的場內投資者對投資服務的需求更為迫切,特別是對個性化資產配置策略和定期市場分析表現出更強烈的需求。

  根據中信證券發布的研報,ETF市場規模穩步增長,資金層面“贖主動買ETF”已成趨勢。2021年以來,成長風格持續走弱,主動權益類產品較ETF的超額收益轉負,凸顯ETF的投資性價比,基于ETF的多元配置成為市場關注的焦點。公募基金作為ETF工具的提供方,“投顧+ETF”、組合化投資等投資方式或成為其提升投資者參與意愿的新抓手。

  “以寬基ETF作為底倉,在獲取市場長期投資機會的基礎上,輔以行業主題ETF的衛星配置,兩者結合往往能取得不錯的配置效果。”在蘇俊杰看來,從海外市場的發展經驗來看,賣方服務市場會逐步往買方服務市場轉化,資產配置的重要性會提升。

  多家頭部基金公司已推出“投顧化”的指數投資策略。華夏基金總經理李一梅表示,在“ETF+投顧”日益成為財富管理主流模式的大背景下,為了更好地滿足不同投資者需求,需要跳出以單個產品為單位的服務模式,改為以組合和策略為單位的服務模式,發揮ETF“模塊化”核心功能,打造基于不同場景的ETF投資解決方案。

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責任編輯:尉旖涵

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