中國基金報記者 方麗 陸慧婧
每每周末，就有重磅消息出爐！
6月24日，備受市場期待的ETF納入互聯互通又下一程。
據悉，中國證監會正式發布《關于交易型開放式基金納入互聯互通相關安排的公告》（下稱《公告》），提出自本公告發布之日起，交易型開放式基金正式納入互聯互通，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票和交易型開放式基金的基金份額。
同時，滬深兩市交易所、中登公司也發布了相關公告。最受市場關注的是：股票ETF納入滬港通標的范圍要求為：交易所ETF過去6個月日均資產規模達15億元人民幣，且其成份證券以滬深股通標的股票為主；聯交所ETF過去6個月日均資產規模達17億元港幣，且其成份證券以港股通標的股票為主，不得屬于合成ETF、杠桿及反向產品。
此外，納入標的的ETF須同時滿足上市滿6個月、其標的指數發布滿一年等要求。原則上標的ETF每半年調整一次。滬股通ETF、深股通ETF、港股通ETF的首次納入考察截止日為2022年4月29日。
后續，相關機構將公布首次納入港股通的ETF名單及生效日期，聯交所證券交易服務公司將公布首次納入滬股通的ETF名單及生效日期。
業內人士表示，基金行業一直對ETF互聯互通高度關注，期待ETF市場在互聯互通機制下走出更加多元化、國際化的道路。同時，ETF通正式開閘對海內外投資者、金融機構具有重大意義。ETF納入互聯互通，將有助于推動內地與香港資本市場的深度融合，保障兩地資本市場平穩健康發展，有利中長期資金入市。
證監會宣布
交易型開放式基金正式納入互聯互通
6月24日，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯互通機制，促進兩地資本市場共同發展，證監會制定并發布了《關于交易型開放式基金納入互聯互通相關安排的公告》（以下簡稱《公告》），自發布之日起實施。這意味著，交易型開放式基金正式納入互聯互通。
據悉，《公告》共5條，一是明確內地與香港股票市場交易互聯互通機制拓展至交易型開放式基金，二是明確相關制度安排參照股票互聯互通，三是明確投資者識別碼安排，四是明確證券公司、公募基金管理人相關要求，五是明確業務實施細則相關安排。
從《公告》起草說明來看，起草背景是內地與香港股票市場交易互聯互通機制（以下簡稱互聯互通）開通以來，保持穩定有序運行，在吸引境外長期資金入市、完善市場結構與生態、促進跨境監管執法與風險防范能力提升等方面發揮了積極作用。
為進一步豐富交易品種，為境內外投資者提供更多的投資便利和機會，中國證監會與香港證監會已于 2016 年就交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯互通投資標的達成共識。2022 年 5 月 27 日， 我會與香港證監會發布了聯合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯互通。
為規范互聯互通相關活動，證監會于 2016 年發布《互聯互通若干規定》、《證券基金經營機構參與內地與香港股票市場交易互聯互通指引》，對互聯互通機制的一般性規定、 相關基礎設施職責、交易結算安排、監管合作以及證券基金經營機構開展港股通業務等安排做了全面系統的規定?？紤]到上述規定未將交易型開放式基金納入適用范圍，需要對交易型開放式基金納入互聯互通有關制度安排予以明確。
主要內容上，一是明確互聯互通機制拓展至交易型開放式基金。內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范 圍內的對方交易所上市的股票和交易型開放式基金的基金份額。
二是明確相關制度安排參照股票互聯互通。交易型開放式基金納入互聯互通的交易和登記結算安排、投資者適當性、兩地跨境監管合作等事項，參照《互聯互通若干規定》執行。此外，明確境外投資者通過互聯互通投資境內交易型 開放式基金，不適用《互聯互通若干規定》第十二條。
三是明確投資者識別碼安排。交易型開放式基金納入互聯互通適用北向投資者識別碼制度與南向投資者識別碼制度。
四是明確證券公司、公募基金管理人相關要求。證券公司、公開募集證券投資基金的基金管理人開展港股通下交易 型開放式基金相關業務有關事項應遵守有關法律法規要求，參照《證券基金經營機構參與內地與香港股票市場交易互聯 互通指引》《證券基金經營機構使用香港機構證券投資咨詢服務暫行規定》等相關規定執行。
五是明確業務實施細則相關安排。要求上交所、深交所 和中國結算分別制定或修改相關業務規則，報中國證監會批準后實施。
據悉，2022年5月27日至2022年6月10日，證監會會就《公告》向社會公開征求意見。征求意見期間，證監會共收到11條意見建議，主要集中在ETF納入的標的范圍、申購贖回、市場推廣等方面。對相關意見建議作了認真研究，并對部分合理意見進行了吸收。
下一步，證監會將組織上交所、深交所、中國結算等穩步做好交易型開放式基金納入互聯互通各項準備工作，正式啟動時間將另行公布。
滬深兩市交易所、港交所、
中登公司發布相關公告
當日晚間，滬深交所發布了最新的《上海證券交易所滬港通業務實施辦法（2022修訂）》（以下簡稱《實施辦法》）、《上海證券交易所港股通交易風險揭示書必備條款（2022年修訂）》（以下簡稱《風險揭示書必備條款》）及《上海證券交易所港股通委托協議必備條款（2022年修訂）》。
深交所也發布《深圳證券交易所深港通業務實施辦法（2022修訂）》（深證上〔2022〕607號，以下簡稱《實施辦法》）、《深圳證券交易所港股通交易風險揭示書必備條款（2022年修訂）》（深證會〔2022〕195號，以下簡稱《風險揭示書必備條款》）及《深圳證券交易所港股通委托協議必備條款（2022年修訂）》（深證會〔2022〕195號）。
滬深交所相關負責人就相關問題回答了記者提問。
一、問：請介紹一下修改《實施辦法》的背景。
答：前期，為落實中國證監會與香港證監會關于交易型開放式基金（交易所買賣基金，以下簡稱ETF）納入互聯互通投資標的共識和《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》相關要求，進一步豐富互聯互通交易品種，持續優化完善互聯互通機制，上交所就修訂《實施辦法》向市場公開征求了意見。征求意見期間，關于ETF納入互聯互通標的，上交所共收到14家市場主體關于放寬ETF標的選取條件等建議；關于規范內地投資者返程參與滬股通，未收到市場意見、建議?；陔p方監管機構達成的共識，為盡快推動ETF納入標的相關工作，進一步促進互聯互通規范發展，在吸收市場意見、建議的基礎上，上交所正式發布《實施辦法》，并將結合業務開展情況持續研究ETF標的選取條件等意見、建議，進一步優化完善滬港通機制。
二、問：請簡要介紹一下《實施辦法》的主要修訂內容。
答：一是明確ETF納入互聯互通標的具體安排。將滿足條件的上交所與香港聯合交易所有限公司（以下簡稱聯交所）股票ETF納入滬港通標的范圍，具體如下：上交所ETF過去6個月日均資產規模達15億元人民幣，且其成份證券以滬深股通標的股票為主；聯交所ETF過去6個月日均資產規模達17億元港幣，且其成份證券以港股通標的股票為主，不得屬于合成ETF、杠桿及反向產品。此外，納入標的的ETF須同時滿足上市滿6個月、其標的指數發布滿一年等要求。原則上標的ETF每半年調整一次。滬股通ETF和港股通ETF的首次納入考察截止日為2022年4月29日。后續，上交所證券交易服務公司將公布首次納入港股通的ETF名單及生效日期，聯交所證券交易服務公司將公布首次納入滬股通的ETF名單及生效日期。
二是規范內地投資者返程參與滬股通交易行為。發布內地投資者的范圍和界定標準，明確滬股通投資者不包括內地投資者。為給予香港經紀商等聯交所參與者充分的準備時間，相關規定自2022年7月25日起施行后，對已開通滬股通交易權限的內地投資者設置一年的過渡期安排。
三、問：請簡要介紹一下《風險揭示書必備條款》的修訂背景及主要內容。
答：為了使投資者充分了解交易港股通ETF的相關風險，上交所聯合中國證券登記結算有限責任公司共同修訂了《風險揭示書必備條款》，要求會員充分告知投資者相關風險，做好投資者適當性管理及有關教育服務工作。
《風險揭示書必備條款》主要增加了港股通ETF的風險提示條款。整體來看，港股通ETF在交易機制、每日額度限制控制、投資者適當性管理、清算交收和風控安排等方面與滬港通現有股票機制基本一致，但港股通ETF在更換基金管理人、終止上市情形，或者發生清盤業務等方面有特殊制度安排，與內地證券市場存在一定差異，投資者應當關注可能產生的風險。
港交所網站也掛出了關于ETF互聯互通的最新監管通知。
中國結算也同時關于發布《內地與香港股票市場交易互聯互通機制登記、存管、結算業務實施細則（2022年6月修訂版）》的通知。
ETF互聯互通影響深遠
基金君從行業了解到，基金行業一直對ETF互聯互通高度關注，期待ETF市場在互聯互通機制下走出更加多元化、國際化的道路。
“ETF納入互聯互通對于兩地ETF市場雙向開放和健康發展具有積極影響。” 易方達基金指數投資部總經理 林偉斌表示，首先是豐富了投資品種，加深了兩地資本市場的融合，可以增強兩地市場對長期配置資金的吸引力；其次，將我國ETF市場的投資者群體擴大到境外，有助于改善市場的投資者結構，未來ETF的投資者中機構占比將有望提升，促進資本市場和資管行業的健康穩定和高質量發展；最后，ETF的納入有望進一步鞏固香港離岸人民幣理財中心地位，助推人民幣國際化進程。
華夏基金表示，滬深港通是中國資本市場實現雙向開放的重要通道，目前的資金載體主要是股票，而ETF作為一攬子股票的集合，具有低成本、高效率、高透明度等特征，符合大資金的穩健投資邏輯，市場對于ETF納入互聯互通機制呼聲已久，ETF的本質就是股票，因此也是互聯互通機制的題中應有之義。
“ETF納入互聯互通，將進一步擴大內地與香港資本市場互聯互通的規模，有利于在更大范圍、更高層次、更深程度上加強內地與香港合作，提升我國金融業的國際競爭力和服務實體經濟能力。”上述華夏基金人士表示。
此外，華夏基金人士認為，對于投資者而言，在ETF互聯互通機制安排下，境內投資者可投資香港市場主流ETF產品，這為內地投資者進行跨境資產配置和分享聯交所優質上市公司經營成果提供了多元化的投資渠道；全球投資者也可借道香港直接投資于境內ETF，擴大了海外投資者投資A股市場的標的范圍，切實有效實現雙向跨境投資。
同時，通過ETF互聯互通機制，投資者可以發現和挖掘彼此之間的優質企業，支持具有核心競爭力的行業發展，更好地堅持長期投資和價值投資理念。內地琳瑯滿目的行業主題ETF進入海外投資者的視野，能夠更好地體現國內證券市場和實體經濟的發展邏輯和脈絡，有利于形成積極意義上的市場定價，真實反映優質企業的內在價值。
而南方基金相關人士表示，ETF納入互聯互通將以產品的形式建立新的資金通道，使兩地投資者可以自由通過ETF投資對方市場，進一步豐富互聯互通交易品種，為境內外投資者提供更多的投資機會。一是有利于海外投資者進一步投資A股市場，全方位、多層次地促進和分享中國經濟的發展成果，從而促進內地ETF行業和資本市場做大做強。二是有利于豐富境內投資者的跨境投資工具，滿足境內投資者日益增長的全球資產配置需求。三是有利于促進資本市場雙向開放，推動中國資產管理機構和資本市場對外開放和國際化發展進程，提高中國資本市場的國際影響力。
“對內地基金公司而言，ETF納入互聯互通，有利于提高國際影響力和知名度。內地ETF在港交所上市交易，一方面也是對ETF管理人的宣傳和推介，是內地基金公司“走出去”的又一步，有利于提升內地基金公司的國際影響力和知名度。”上述南方基金人士表示，另一方面有利于拓展內地基金公司的國際化業務，拓展海外客戶群體，培養跨境服務能力，未來香港市場也將成為ETF的又一重要戰場。
此外，博時基金表示，ETF通的啟航無疑是深化互聯互通的又一重要舉措，影響深遠。雖然從短期看，由于目前ETF通準入標準較高，加之兩地市場上已經有不少同類型的ETF存在，在ETF通的初期可能需要更多的時間進行市場培育。但是從中長期看，ETF通進一步完善了互聯互通的品類，給與了投資者更多的投資工具，同時也促進了內地市場與香港市場的相互融合，對中國資本市場的進一步開放與中國資產的進一步推廣都具有深遠的意義。
有利于ETF大發展
不少人士認為，兩地ETF也將從“互掛時代”進入“互聯互通時代”，短期影響或有限，長期來看有利于ETF發展。
南方東英相關人士就表示，根據近期發布的ETF通符合條件的產品范圍（征求意見稿），初期有望被納入ETF通的香港ETF數量可能比較有限，但回看滬港通、深港通等互聯互通政策，都經歷了交易范圍逐漸拓寬、額度逐步增加的過程，相信隨著ETF通的順利運行，未來有更多的香港ETF可以被納入其中。
上述人士表示，ETF通等更多互聯互通機制的推出有望為香港和內地ETF市場帶來活水。對內地ETF市場而言，隨著產品范圍的逐漸擴大，ETF通可以助力內地ETF行業的國際化發展，吸引更多海外投資者；對于香港ETF市場而言，未來隨著產品范圍的逐漸拓寬，ETF通可以助力內地投資者進行多元資產配置。
而鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理張羽翔認為，納入合資格ETF是互聯互通機制又一標志性擴容事件。是港股通后續制度的重要改革，盡管短期直接影響未必很大，但中長期看影響深遠，兩地ETF也將從“互掛時代”進入“互聯互通時代”，也是互聯互通機制擴容的又一標志事件。
張羽翔認為有三大好處，第一，互聯互通已成為外資配置A股的主要途徑之一，納入ETF則意味著為外資配置中國資產提供了更多元化的配置途徑。第二，ETF具備成本低、效率高、透明度高、交易便捷等產品特征，也可以有效的分散個股風險敞口，符合外資投資理念和配置需求。第三，經過ETF基金在國內的蓬勃發展，不僅已有覆蓋了追蹤滬深300等具有市場代表性強、覆蓋核心資產的ETF產品，也密集上市了多只優質行業主題ETF。因此互聯互通納入行業ETF有利于海外投資者更加便利和精細化的布局A股細分行業和熱門賽道。
“短期來看，境外投資者對內地市場的ETF認知和認可尚需要一定時間，在投資品種偏好方面也和內地存在差異?！?南方基金相關人士表示，長期來看，ETF互聯互通將為內地A股ETF做大做強提供機會：香港資本市場面向全球投資者，是全球資金的主要投資場所之一，以ETF為代表的指數基金是境外市場重要的投資工具。
Wind數據顯示，截至6月1日，在港交所上市的股票ETF中，投向A股的基金合計規模超500億元 ，體現了境外市場對A股ETF的投資需求，互聯互通有望為內地A股ETF引入多樣化的增量資金，預計將會有ETF借助此契機做大規模。
此外，易方達基金指數投資部總經理林偉斌表示，本次是兩地交易所首次將陸港通標的從股票延伸到ETF領域，長期來看其發展空間和意義不亞于股票市場的互聯互通。
林偉斌用數據表示，自內地香港股票互聯互通機制開啟以來，截至目前北向資金累計凈流入超1.6萬億元，南向資金累計凈流入超2萬億元，互聯互通機制已成為中外投資者跨境資產配置的主要通道。
根據易方達初步測算，此次ETF互聯互通機制對于海外投資者而言，目前陸股通標的有望納入內地市場的80余只ETF，規模將突破6000億元；而對于內地投資者而言，香港市場有望納入6只ETF，規模達3600億港元。在互聯互通成為外資配置A股主要途徑的背景下，進一步豐富外資可投資品種并提高其投資便利性后，ETF市場有望迎來增量資金，推動ETF的市場規模持續擴大。
值得一提的是，此前中信證券根據滬深交易所2022年5月27日發布的《上海證券交易所滬港通業務實施辦法（2022年第一次修訂）（征求意見稿）》、《深圳證券交易所深港通業務實施辦法（2022年修訂征求意見稿）》，做了一個測算。
截至2022年5月27日，全市場510只A股ETF中，中信證券研究部量化策略組測算有92只滿足納入互聯互通的條件，合計規模達到6862億元，規模覆蓋率為80.00%。
從資產類別來看，滿足納入條件的A股ETF有35只寬基類、54只行業&主題類、2只策略類、1只風格類，前三者規模覆蓋率分別為82.57%、77.92%、73.00%。
從跟蹤指數來看，寬基類指數中，滿足納入條件的ETF跟蹤滬深300指數、中證500指數、上證50指數的產品合計規模較大；行業主題類指數中，滿足納入條件的ETF跟蹤中證全指證券公司指數、中證銀行指數、國證半導體芯片指數的產品合計規模較大。
從管理人看，華夏基金旗下滿足納入互聯互通條件的ETF合計規模最大達到1420億元；華夏基金和廣發基金旗下滿足納入條件的ETF數量較多。
部分具有代表性的指數（如科創50指數）不滿足納入互聯互通條件，具體原因主要為陸股通股票權重不足80%或單一成份股權重大于15%。
滿足納入互聯互通條件的內地上市ETF列表預測如下：
資料來源：上交所、深交所、港交所官網，Wind，中信證券研究部預測。注：預測依據量化指標考量，與實際考察標準可能存在偏差；考察日2022/5/27。
此外根據征求意見稿中的規則，中信證券研究部股票策略組測算當前共有6只香港ETF符合被納入港股通的條件，分別為：盈富基金、恒指ETF、恒生中國企業、南方恒生科技、安碩恒生科技、恒生科技ETF。其追蹤的指數主要為恒生指數、國企指數和恒生科技指數。
這一表格僅是根據此前征求意見稿規則測算，最終名單以證監會公告為準。
ETF納入互聯互通標的投資者問答
來源：上交所投教
近年，上交所持續推進國際化戰略，深化完善跨境合作和互聯互通機制。關于ETF納入互聯互通標的，投資者需要關注哪些方面呢？下面我們就一起來了解一下吧！
”
一、ETF納入互聯互通標的背景是什么？
2016年8月16日，中國證監會與香港證監會發布聯合公告，明確就ETF納入互聯互通的投資標的達成共識。2022年5月27日，中國證監會與香港證監會發布聯合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯互通。據此，上交所就ETF納入滬港通標的對《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》（簡稱《實施辦法》）的相關內容進行修訂。
二、ETF納入互聯互通標的有何作用？
ETF納入互聯互通標的是互聯互通機制升級的又一個標志性成果，將使互聯互通現貨生態鏈更加完整，進一步促進內地與香港市場共創雙贏。一方面，ETF納入互聯互通標的可豐富境內外投資者的投資渠道和交易品種，有利于境內外投資者更加便捷有效地配置對方市場資源；另一方面，ETF納入互聯互通標的將進一步改善投資者結構，有利于推動ETF市場的健康發展。
三、滬股通ETF定期調入有何條件？
首批滬股通ETF納入后，原則上每半年調整一次。上交所上市股票ETF在定期調整考察截止日符合以下全部條件的，將調入滬股通ETF。一是以人民幣計價，且最近6個月日均資產規模不低于人民幣15億元。二是上市時間滿6個月。三是跟蹤的標的指數發布時間滿1年。四是跟蹤的標的指數成份證券中，上交所和深交所上市股票權重占比不低于90%，且滬股通股票和深股通股票權重占比不低于80%。五是跟蹤的標的指數或其編制方案符合以下條件：為寬基股票指數的，單一成份股權重不超過30%。為非寬基股票指數的，應當符合以下全部條件：1．成份股數量不低于30只，2．單一成份證券權重不超過15%且前5大成份證券權重合計占比不超過60%，3．權重占比合計90%以上的成份股最近1年日均成交金額位于其所在證券交易所上市股票的前80%。六是上交所認定的其他條件。
四、滬股通ETF定期調出的情形有哪些？
滬股通ETF在定期調整考察截止日存在下列情形之一的，將調出滬股通ETF。一是最近6個月日均資產規模低于人民幣10億元。二是跟蹤的標的指數成份證券中，上交所和深交所上市股票權重占比低于85%，或者滬股通股票和深股通股票權重占比低于70%。三是不再符合《實施辦法》第二十二條第五項（即第三問第五個條件）規定的條件。四是上交所認定的其他情形。
五、滬股通ETF即時調出情形及生效時間有何規定？
滬股通ETF終止上市的，在終止上市日調出滬股通ETF。
六、港股通ETF定期調入有何條件？
首批港股通ETF納入后，原則上每半年調整一次。聯交所上市股票ETF在定期調整考察截止日符合以下全部條件的，將調入港股通ETF。一是由香港證監會主要監管。二是以港幣計價，且最近6個月日均資產規模不低于港幣17億元。三是上市時間滿6個月。四是跟蹤的標的指數發布時間滿1年。五是跟蹤的標的指數成份證券中，聯交所上市股票權重占比不低于90%。六是跟蹤的標的指數為恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數或恒生香港上市生物科技指數的，其成份證券中港股通股票權重占比不低于70%；為其他指數的，其成份證券中港股通股票權重占比不低于80%。七是跟蹤的標的指數或其編制方案符合以下條件：為寬基股票指數的，單一成份股權重不超過30%；為非寬基股票指數的，應當符合以下全部條件：1．成份股數量不低于30只，2．單一成份證券權重不超過15%且前5大成份證券權重合計占比不超過60%，3．權重占比合計90%以上的成份股最近1年日均成交金額位于其所在證券交易所全部上市股票的前80%。八是不屬于合成ETF、杠桿及反向產品。九是上交所認定的其他條件。
七、港股通ETF定期調出的情形有哪些？
港股通ETF在定期調整考察截止日存在下列情形之一的，將調出港股通ETF。一是最近6個月日均資產規模低于港幣12億元。二是跟蹤的標的指數成份證券中，聯交所上市股票權重占比低于85%。三是跟蹤的標的指數為恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數或恒生香港上市生物科技指數的，其成份證券中，港股通股票權重占比低于65%。為其他指數的，其成份證券中，港股通股票權重占比低于70%。四是不再符合《實施辦法》第七十一條第七項、第八項規定的條件（即第六問第七、八個條件）。五是上交所認定的其他情形。
八、港股通ETF定期調入或者調出的生效時間和公布時間有何要求？
符合《實施辦法》第七十一條規定條件（即問題六）的聯交所上市股票ETF，或者出現《實施辦法》第七十二條規定情形（即問題七）之一的港股通ETF，在定期調整考察截止日后第二個月（即五月或者十一月）的第一個星期五后的第一個港股通交易日，調入或者調出港股通ETF。
上交所證券交易服務公司通過其指定網站，在前款規定的調入、調出生效日前的第二個星期五（如非交易日，則為前一交易日）公布港股通ETF名單。
九、港股通ETF即時調出情形及生效時間有何規定？
港股通ETF終止上市的，在相關股票ETF在聯交所最后交易日的下一個港股通交易日，調出港股通ETF。
十、ETF納入港股通標的交易安排有何規定？
內地投資者參與港股通ETF交易僅限競價方式，須遵守香港市場ETF交易規則規定。港交所現有ETF交易規則，與港股通交易規則基本一致，但在市場波動調節機制（ETF與股票的安排有異，具體見下文第十條）、最小申報價格單位（具體見聯交所規則附表2價位表D部分，詳見https：//www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Rules-and-Forms-and-Fees/Rules/SEHK/Securities/Rules/Sch_02.pdf）等交易安排上存在差異。
十一、聯交所市調機制將如何調整？
聯交所的市調機制涵蓋范圍于2022年5月擴大至交易所買賣產品（ETP），包括交易所買賣基金（ETF）和杠桿及反向產品。符合以下條件的ETP將被納入市調機制證券：
過去3個月每日平均成交金額不低于港幣1億元（或等值）并于聯交所上市不少于3個月。
然而，倘若已被納入市調機制證券的ETP符合以下其中一項條件，將會從市調機制證券名單中剔除。
1．連續兩個季度每日平均成交金額高于港幣5千萬元（或等值），但低于港幣1億元（或等值）；或
2．過去3個月每日平均成交金額低于港幣5千萬元（或等值）。
當ETP以超過一種貨幣并以不同的股份代碼在聯交所買賣，聯交所會按個別股份代碼計算平均成交金額（并行買賣安排除外）。
聯交所將于每季度審核ETP名單及納入或剔除市調機制證券，并以通告公布審核結果。
十二、聯交所市調機制觸發門檻如何規定？
ETF適用的觸發門檻及冷靜期內的價格限制均為±5%。
證券市場市調機制的其他情況將維持不變。市調機制證券名單及其觸發門檻將在生效日期前載于香港交易所網站以供參考。
?。╤ttps：//www.hkex.com.hk/Services/Trading/Securities/Securities-Lists/Volatility-Control-Mechanism-（VCM）-Securities？sc_lang=zh-HK）
一圖看懂ETF納入互聯互通標的
（來源：上交所投教）
責任編輯：常福強
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