5月首個(gè)交易日，A股主要股指迎來(lái)調(diào)整，不過，偏股型基金在節(jié)前兩周提前進(jìn)行了大幅減倉(cāng)。

　　據(jù)好買基金研究中心5月6日發(fā)布的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)，4月26日至30日該周，偏股型基金整體減倉(cāng)2.59%，至當(dāng)前倉(cāng)位63.07%。其中，股票型基金倉(cāng)位下降1.73%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位下降1.98%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為84.37%和60.96%。

　　值得注意的是，這是偏股型基金連續(xù)兩周整體減倉(cāng)超過2%。4月19日至23日該周，偏股型基金整體小幅減倉(cāng)2.07%，整體倉(cāng)位在2周時(shí)間內(nèi)下降了4.65%。

　　好買基金指出，整體來(lái)看，公募偏股型基金小幅減倉(cāng)，名義調(diào)倉(cāng)與主動(dòng)調(diào)倉(cāng)方向一致，且主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度大于名義調(diào)倉(cāng)。目前，公募偏股型基金倉(cāng)位總體處于歷史中位水平。

　　而在之前的清明小長(zhǎng)假前，偏股型基金倉(cāng)位也曾出現(xiàn)過單周超過2%的整體減倉(cāng)。3月29日至4月2日該周，偏股型基金整體小幅減倉(cāng)2.98%，至66.74%。

　　減倉(cāng)行為延續(xù)到了清明假期后的一周，4月6日至9日該周，雖然僅有4個(gè)交易日，但偏股型基金整體繼續(xù)小幅減倉(cāng)2.92%，至65.50%。兩周時(shí)間內(nèi)，整體倉(cāng)位下滑4.14%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，偏股型基金連續(xù)減倉(cāng)，一方面是在短期A股市場(chǎng)略有反彈的過程中進(jìn)行了盈利兌現(xiàn)，另一方面顯然是因?yàn)閷?duì)五一長(zhǎng)假期間可能出現(xiàn)不確定因素的擔(dān)憂而進(jìn)行了避險(xiǎn)行為。

　　行業(yè)配置方面，上周商貿(mào)零售、電力設(shè)備和石油石化三個(gè)板塊被公募基金主動(dòng)相對(duì)大幅加倉(cāng)，幅度分別為1.08%、1.01%和0.81%；而非銀行金融、銀行和農(nóng)林牧漁被逐漸主動(dòng)減持，減倉(cāng)幅度分別為2.24%、1.68%和1.38%。

　　澎湃新聞?dòng)浾吒鶕?jù)好買基金的數(shù)據(jù)進(jìn)一步計(jì)算了兩周合計(jì)被偏股型基金大幅加倉(cāng)和大幅減倉(cāng)的行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，五一長(zhǎng)假前兩周，商貿(mào)零售、傳媒、餐飲旅游三個(gè)板塊合計(jì)被大幅加倉(cāng)，而非銀行金融、醫(yī)藥、紡織服裝則是被減倉(cāng)最多的板塊。

　　截至4月30日，基金配置比例位居前三的行業(yè)是醫(yī)藥、家電和基礎(chǔ)化工，配置倉(cāng)位分別為5.07%、3.93%和3.42%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是綜合、電力及公用事業(yè)和房地產(chǎn)，配置倉(cāng)位分別為0.29%、0.43%和0.51%。

　　股諺有云，五窮六絕七翻身，而進(jìn)入五月交易時(shí)間的A股市場(chǎng)在首個(gè)交易日便震蕩收跌，這是否預(yù)示著市場(chǎng)將再度陷入調(diào)整中呢？

　　諾德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆逡患倨冢獗P主要是以順周期，低估值上漲為主的行情，疊加昨晚拜登政府放開疫苗專利授權(quán)，今日A股市場(chǎng)中的消費(fèi)、醫(yī)藥等機(jī)構(gòu)集中持倉(cāng)的板塊整體以回調(diào)為主，周期類板塊則是上行。由于創(chuàng)業(yè)板權(quán)重中大部分標(biāo)的是以醫(yī)藥、新能源個(gè)股為主，因此今日相對(duì)跌幅較大。

　　“我們認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，消費(fèi)醫(yī)藥中部分估值相對(duì)匹配的個(gè)股仍具有配置價(jià)值，在一季報(bào)披露落幕后，環(huán)比季度逐漸好轉(zhuǎn)，同時(shí)估值性價(jià)比較高的方向或成為二季度大家普遍關(guān)注的重點(diǎn)。”應(yīng)穎說，她相對(duì)看好電氣設(shè)備、醫(yī)藥高增速板塊，原先受制于疫情，今年有望困境反轉(zhuǎn)的方向。

　　安信證券首席策略分析師陳果認(rèn)為，從年化增長(zhǎng)的視角來(lái)看，A股基本面高位很有可能不在一季度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的持續(xù)性上行將驅(qū)動(dòng)ROE（TTM）進(jìn)一步上行，景氣正在持續(xù)擴(kuò)散，年化盈利增速的高位或有可能在今年二季度才出現(xiàn)。

　　陳果建議，二季度應(yīng)該優(yōu)先關(guān)注電子（半導(dǎo)體等）、疫后修復(fù)板塊（零售）、醫(yī)藥（生物制藥、檢測(cè)與疫苗生產(chǎn)相關(guān)醫(yī)療器械）、地產(chǎn)后周期（消費(fèi)建材、家電）和汽車。

　　摩根士丹利華鑫基金研究管理部稱，微觀資金面近兩個(gè)月環(huán)比持續(xù)走弱，股市資金處于存量格局，4月外資邊際貢獻(xiàn)較大，A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，外資買入意愿提升，伴隨A股市場(chǎng)反彈，預(yù)期外資進(jìn)一步大幅增配意愿環(huán)比降低。全球宏觀流動(dòng)性邊際有望逐步回歸，價(jià)格數(shù)據(jù)將進(jìn)一步加速政策的常態(tài)化。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家需求持續(xù)改善，新興市場(chǎng)受疫情影響，供給修復(fù)弱于預(yù)期，供需差可能驅(qū)動(dòng)商品價(jià)格進(jìn)一步上漲，板塊上周期較為占優(yōu)。其次，關(guān)注景氣度較高的電新、醫(yī)藥及半導(dǎo)體行業(yè)。

　　諾安基金的觀點(diǎn)是，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，上市公司盈利能力可能持續(xù)增強(qiáng)，貨幣政策收緊邊際預(yù)期改善的背景下，指數(shù)層面短期或有表現(xiàn)。建議后市更關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和有基本面支持的個(gè)股：

　　1、行業(yè)基本面向好，估值處于歷史分位數(shù)較低位置的中小市值公司。

　　2、周期類板塊，商品價(jià)格上漲或提振周期股估值。

　　3、高端制造業(yè)，企業(yè)或在政策的持續(xù)推動(dòng)下有所表現(xiàn)。

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責(zé)任編輯：彭佳兵