新浪財(cái)經(jīng)訊 3月29日 由中國(guó)證券投資基金年鑒發(fā)起主辦的“2018 第十三屆 中國(guó)證券投資基金業(yè)年會(huì)暨資產(chǎn)管理高層論壇”今日在北京廣電國(guó)際酒店召開(kāi)，年會(huì)主題為“啟航新時(shí)代”。 在“公募基金二十周年論壇：變遷與發(fā)展”環(huán)節(jié)，邀請(qǐng)到的嘉賓有景順長(zhǎng)城基金董事長(zhǎng)楊光裕、創(chuàng)金合信基金總經(jīng)理蘇彥祝、華夏基金副總經(jīng)理李一梅、南方基金首席市場(chǎng)官吳增濤、工行總行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理肖婉如、建行總行個(gè)人存款與投資部副總經(jīng)理曹偉，盈米財(cái)富總裁肖雯擔(dān)任主持人。

　　楊光裕深刻剖析了公募基金的制度優(yōu)勢(shì)，表示公募20年走的非常穩(wěn)便是得益于透明規(guī)范的制度。他認(rèn)為，這是公募基金生存發(fā)展最重要的東西，未來(lái)還需堅(jiān)守。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　非常高興受組委會(huì)的邀請(qǐng)?jiān)谶@里做一個(gè)發(fā)言，就像剛才肖總講的那樣，公募基金二十年從無(wú)到有經(jīng)歷了很多，今天是一個(gè)很好的日子，大家知道有不少重要的法規(guī)、重要的講話在最近出來(lái)。   

其實(shí)對(duì)我們從事大資管行業(yè)的人來(lái)說(shuō)非常振奮，也是很有信心的。我在思考一個(gè)問(wèn)題，公募基金為什么這二十年來(lái)能夠走的這么平穩(wěn)，這么健康。公募基金這二十年來(lái)為什么能夠贏得機(jī)構(gòu)投資者和投資人的信任，現(xiàn)在我們是12萬(wàn)億的規(guī)模，與保險(xiǎn)、信托、銀行理財(cái)?shù)绕渌Y管，我們跟人家還有非常大的距離。但是我們走的非常穩(wěn)，穩(wěn)的原因有幾個(gè)：一是公募基金在公司治理中有制度設(shè)計(jì)的優(yōu)勢(shì)，透明、規(guī)范的制度設(shè)計(jì)是其中的關(guān)鍵；

另一個(gè)重要的制度是托管制度。今天在座有幾位托管的領(lǐng)導(dǎo)，我們非常感謝他們，正因?yàn)橛辛诉@種托管制度，才讓公募基金避免了挪用客戶(hù)資金的事情，為什么這么說(shuō)呢？托管機(jī)構(gòu)在管理投資人資金的時(shí)候發(fā)揮了重大作用，重大作用起在什么地方呢？對(duì)資金的安全性、清算、估值、契約精神的遵守等方面都發(fā)生作用，所以我覺(jué)得改革開(kāi)放發(fā)展到今天，制度的頂層設(shè)計(jì)功不可沒(méi)。

　　這幾年來(lái)那么多P2P公司，由于制度缺失、管理缺失、不遵守契約合同，結(jié)果造成了很?chē)?yán)重的社會(huì)問(wèn)題，讓投資人蒙受損失，最后他們自己甚至在不明不白中犯罪。我為什么說(shuō)是不明不白呢？我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)公司的人，為什么會(huì)發(fā)生這些問(wèn)題呢？他告訴我說(shuō)，他們最初只想做10個(gè)億的規(guī)模，對(duì)應(yīng)也只有10個(gè)億的項(xiàng)目，但沒(méi)有想到互聯(lián)網(wǎng)的厲害，來(lái)了幾百億，由于缺乏投資去向，最后還要?jiǎng)傂詢(xún)陡丁Ｋ裕芏嗍虑榈陌l(fā)生起初并不是本意，而是制度監(jiān)管的缺失。

　　再一個(gè)是投資管理制度，公募基金的投資管理制度，是以配置理論為基礎(chǔ)的，也把這作為原則，配置理論的設(shè)計(jì)，在《證券法》起草時(shí)已經(jīng)充分吸收了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，有雙十的限制，基金最高的持倉(cāng)比例不能超過(guò)10%，假設(shè)沒(méi)有雙十限制，基金公司極有可能利用資金優(yōu)勢(shì)對(duì)某只看好的股票集中持有，最后要么出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，要么公司發(fā)生問(wèn)題，甚至容易引發(fā)變相做莊的行為。

　　其實(shí)我們還注意到一個(gè)問(wèn)題，可能大家不知道，公司經(jīng)營(yíng)跟公司投資運(yùn)作是嚴(yán)格分開(kāi)的，我是董事長(zhǎng)，不能介入任何投資運(yùn)作。我從來(lái)沒(méi)有參加過(guò)一次投委會(huì)會(huì)議，可能公司總經(jīng)理有時(shí)會(huì)作為投委會(huì)主任，但投委會(huì)主任只有否決權(quán)利，沒(méi)有決策權(quán)利，這樣就保證了基金公司嚴(yán)格按照契約的投資組合來(lái)做，這點(diǎn)也許是基金公司在投資中能夠穩(wěn)定不發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且給投資人提供持續(xù)盈利的核心原因之一。

此外，盡職管理和信披大家都很熟悉了，其實(shí)在整個(gè)大資管行業(yè)，基金公司做到了，投資人按照基金凈值進(jìn)行申購(gòu)和贖回。基金管理人以管理費(fèi)的收入作為營(yíng)業(yè)收入，市場(chǎng)上很多人不明白，我們給投資人做出的收益就是投資人的收益，并不是基金公司的，這是嚴(yán)格分開(kāi)的。公開(kāi)透明的信披制度起到了很大的作用。

從這點(diǎn)來(lái)看，我覺(jué)得作為公募基金行業(yè)，不僅以前要這么做，未來(lái)還必須要堅(jiān)守，這就是我們生存發(fā)展最重要的東西。公募基金未來(lái)面臨著很多的挑戰(zhàn)和壓力，也承載著很多的社會(huì)責(zé)任。比如說(shuō)普惠金融、社保、年金。我想治理結(jié)構(gòu)合理、投資管理能力超強(qiáng)，而且注重內(nèi)控的公司，會(huì)在行業(yè)起到引領(lǐng)作用。基金公司在這一點(diǎn)上是非常優(yōu)秀的，同樣也非常看好未來(lái)的銀行資管子公司，包括保險(xiǎn)、信托都會(huì)走到這一步來(lái)。我想最后競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力就看投資管理能力和內(nèi)控的能力。

　　今天是公募基金二十周年，我們?nèi)〉昧撕茌x煌的成就，而且利益了近6億人，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)機(jī)構(gòu)跟個(gè)人資金越來(lái)越多、越來(lái)越豐富，我們會(huì)共同面臨一個(gè)非常輝煌和美好的未來(lái)，謝謝。

責(zé)任編輯：陶然