A股上市公司近期掀起了一股分紅潮，以“真金白銀”的方式支持資本市場的發(fā)展。截至11月26日，今年擬進行三季度現(xiàn)金分紅的上市公司已達241家，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)分紅期間的基準股本計算，總分紅金額達到643.7億元，這不僅是A股上市公司積極回饋投資者的重要表現(xiàn)，也是落實新“國九條”要求的重要舉措。現(xiàn)金分紅不僅彰顯了上市公司的社會責任感、盈利能力和雄厚的資本實力，同時也體現(xiàn)了對投資者的回報，增強了投資者的獲得感，尤其是對那些追求長期穩(wěn)定回報的投資者更具吸引力。

　　截至目前，A股上市公司今年宣告累計分紅的金額已達到6431億元，涉及911家企業(yè)，其中13家公司累計分紅金額超過百億元。從行業(yè)來看，銀行分紅規(guī)模最高，今年宣告的現(xiàn)金分紅金額達到2515億元。穩(wěn)定的分紅對于投資者堅守價值投資理念、提振投資者信心具有積極作用，特別是自9月24日政策轉(zhuǎn)向以來，市場出現(xiàn)了大幅上升的行情，極大地提振了投資者信心。上市公司進行現(xiàn)金分紅，顯示出大股東對公司未來發(fā)展前景的看好，這無疑會吸引更多長期資金入市，為市場注入新的活力。

　　與往年相比，今年的分紅呈現(xiàn)出金額高、數(shù)量多、分紅頻次增加的特點。三季報進行現(xiàn)金分紅的公司數(shù)量持續(xù)增加，除了現(xiàn)金分紅外，通過回購增持來提高投資者信心成為新的特點。今年已有2078家上市公司實施回購，累計回購金額為1566億元，其中12家公司回購金額超過10億元。近期，不少上市公司發(fā)布了重要股東增持的方案，為了支持資本市場發(fā)展，央行創(chuàng)設(shè)了一個新的政策工具，即上市公司通過股票回購增持貸款來增加現(xiàn)金回購的力度，目前已有多家A股上市公司進行了申購。增持貸款的發(fā)放無疑能夠提振投資者信心，彰顯出大股東對上市公司的積極看法。再貸款工具首期額度為3000億，根據(jù)央行行長潘功勝的表態(tài)，如果需要，后續(xù)可以有第二個3000億，第三個3000億，這有助于提升上市公司的估值，向市場傳遞積極信號，增強投資者信心，提高投資者的長期回報，對上市公司股價形成較好支撐。

　　自9月24日政策轉(zhuǎn)向以來，市場行情趨勢已經(jīng)確立，第一波上攻伴隨著大量投資者入市，成交量急劇放大，但持續(xù)時間較短。10月8日創(chuàng)出日成交量3.5萬億的天量后出現(xiàn)了震蕩調(diào)整，但市場成交量一直維持在1.5萬億以上，與行情啟動前相比放大了兩倍以上。在行情啟動之前，日成交量一度跌破5000億，市場成交量的放大顯示出投資者交投意愿依然強烈。據(jù)統(tǒng)計，在過去兩個月，大量新股民開戶，每周開戶數(shù)在100萬戶左右，而基民尚未大規(guī)模行動，因為基民往往動作比股票投資者慢，要等到市場行情再漲出第二波，形成較強的賺錢效應(yīng)，之前跌了三年的基金普遍漲回來時，基民才會真正行動起來。這也意味著市場行情仍處于初期階段，在為第二波行情做準備。行情遠未到達末期，因為行情末期的特征是基民排隊購買基金，而現(xiàn)在市場正處于第二波行情趨勢之中。在這個時候，我們更應(yīng)該強調(diào)保持信心和耐心，堅守價值投資理念，不要過度關(guān)注市場的短期波動，而應(yīng)該著眼于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資價值。亞里士多德曾說，每天反復做的事情造就了我們，然后你會發(fā)現(xiàn)卓越不是一種行為，而是一種習慣。價值投資同樣如此，我們應(yīng)該學習巴菲特的價值投資理念，選擇好的公司、好的基金進行投資，以時間換空間，獲得資本的增值。

　　近期，巴菲特寫了一封特殊的信，引起了市場的廣泛關(guān)注。這是一封不同尋常的致股東的信，措辭沉靜，囑托殷切，似乎是為了告別提前準備的。巴菲特在信中提到，捐贈后，他持有的伯克希爾哈撒韋A類股票將減少至206363股，自2006年的捐贈承諾以來，他的持股已經(jīng)減少了56.6%。巴菲特透露，他去世后，他的遺產(chǎn)99.5%將捐給家族基金會做慈善，而留給他三個孩子的財富只有0.5%，兌現(xiàn)了他之前的承諾，將大部分財富捐給慈善基金會。

　　在信中，巴菲特還對所有父母提出了一個忠告，無論是否富有，他建議在子女成年后，在簽字之前先讓他們讀一讀你的遺囑，確保每個孩子都能理解你分配遺產(chǎn)的背后邏輯以及在你去世后他們將要擔起的責任。巴菲特作為價值投資的大師，繼承了他的老師格雷厄姆的價值投資理念，在過去60年的投資生涯中，獲得了年化20%，累計四萬多倍的回報。他的絕大多數(shù)財富在百年之后捐給慈善基金會，體現(xiàn)了他一貫的理念：財富取之于社會，用之于社會，而不是大量留給子女，防止子女因出生就擁有巨大財富而不愿努力，甚至可能毀了他們的一生。

　　巴菲特的理念與許多超級富豪的理念有相同之處，需要子女理解他的決定。我們學習股神巴菲特，不僅要學習他做好公司的股東，戰(zhàn)勝貪婪與恐懼，而且要學習他高尚的品格。做價值投資知易行難，特別是在A股市場波動較大的背景下，被稱為民間股神的林園先生經(jīng)常說，在A股市場做投資，95%的時間都是煎熬，只有5%的時間是快速上漲的。但為了等到那5%的時間，我們必須熬過95%的煎熬期。確實，沒有人能在行情啟動之前入場，而在行情高點撤出。事后看圖說話很簡單，但真正在投資過程中是很難做到的。我們只能盡可能在市場產(chǎn)生泡沫時減倉以降低風險，在市場極度低迷甚至絕望時增持，從而獲得一個比較好的持倉成本。所以長期投資不代表不操作，而是長期投資于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在市場出現(xiàn)極度高估或極度低估時，還是要做一些操作，我稱之為中國特色價值投資理念，即結(jié)合A股市場的實際來做好投資。

　　連續(xù)幾年，我被新浪財經(jīng)評為最具影響力的投資達人，希望通過推廣價值投資理念改變更多人的思維模式，讓價值投資理念在A股市場生根發(fā)芽、開花結(jié)果。希望大家通過學習價值投資理念，通過做好公司的股東或持有優(yōu)質(zhì)基金來真正實現(xiàn)財富增長，能夠取得長期投資的勝利。

　　（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理）

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責任編輯：石秀珍 SF183