專題：增量政策來了！財政部：擬集中推出一批深化財稅體制改革舉措！

　　摩根基金洞察

　　節前政府連續釋放超預期的調節政策，一攬子政策超出市場預期，對經濟基本面與股市均有一定提振，市場信心也出現明顯恢復，繼前期政策大力度出臺后，節后第一周財政部出席“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”新聞發布會，備受市場期待。

　　本次財政部新聞發布會及答記者問發言重點包括了：

　　一、財政部部長藍佛安表示，2024年安排財政赤字4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元；新增地方政府專項債務限額3．9萬億元，比上年增加1000億元；發行1萬億超長期特別國債，全年一般公共預算支出規模達到28.55萬億元，持續保持較高的支出強度。中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間，財政部將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措；強化庫款調度，中央財政將對庫款緊張的地方予以適當支持，鼓勵有條件的地方盤活閑置資產，加強國有資本收益管理，努力增加財政收入。

　　二、在化債方面，財政部部長藍佛安表示，為緩解地方政府的化債壓力，財政部已安排了1.2萬億元債務限額支持地方化解存量隱性債務和消化政府拖欠企業賬款，2023年末全國納入政府債務信息平臺的隱性債務比2018年減少50%；除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務。雖沒有公布具體的規模，但他指出將是近年力度最大的一次。

　　三、落實好結構性減稅降費政策，完善對制造業企業技術改造的稅收優惠政策，今年1-8月份，支持科技創新和制造業發展的主要政策減稅降費及退稅超1.8萬億元。

　　四、財政部將發行特別國債，支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，提升銀行抵御風險和信貸投放能力，更好地支持實體經濟發展，相關工作已經啟動，具體上將采取一行一策的方式開展。

　　五、房地產方面，疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩，財政部支持收購存量房，加大保障性住房供給，繼續用好保障性安居工程補助資金，并積極研究出臺有利于房地產平穩發展的增量措施，允許專項債券用于土地儲備；同時研究及優化完善相關稅收政策。

　　六、在民生方面，一方面增加居民收入，2024年退休人員養老金水平總體提高3%左右，是歷次提標調整幅度最大；一方面針對特困人員提供一次性補助。

　　摩根資產管理認為，本次發布會傳達了政府在財政政策的積極面，除已規劃較高規模的財政支出，并強調中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間，為未來的財政政策加力保留了空間。從具體政策來看，化債相關支持力度較大，結合年度常規專項債專門安排及近年來力度最大的一次性置換，特別是以“及時雨”來形容，可以期待地方政府壓力減輕下，或有更多資源支持經濟發展。另外，財政部降低住房公積金貸款利率以降低購房成本，換購住房階段性個人所得稅退稅提高需求，優化保障房供給，提供3500億保交樓專項借款，從需求端、供給端及化解風險三方面支持房地產市場止跌回穩。發行特別國債以支持國有大型商業銀行補充核心一級資本的政策也值得關注，除可防范金融風險外，也意在通過銀行的金融杠桿輸血實體經濟或有助提高居民消費及企業投資的意愿。不過發布會內容仍存在一些不確定性，包括未提及進一步促消費的具體計劃，以及未揭示整體財政政策的規模及中央財政的杠桿空間，具體的擴張幅度仍待觀察。

　　投資方面，財政政策進一步支持的房地產業及特別國債支持補充資本的國有商業大行在相關利好下短期或受到青睞，政策聚焦支持的科技創新產業也可望持續獲益，值得投資人關注。

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責任編輯：石秀珍 SF183