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　　10月8日消息，三大指數(shù)巨幅震蕩，截至收盤，滬指報3489.78點，漲4.59%；深成指報11495.10點，漲9.17%；創(chuàng)指報2550.28點，漲17.25%。盤面上，科創(chuàng)次新股、華為歐拉、半導體板塊漲幅居前，旅游及酒店板塊下跌。

　　對此，基金公司表示，本次監(jiān)管層的政策力度超越市場預期，有望對宏觀經(jīng)濟和市場信心給予充分提振。同時近幾日市場交易量大幅放大，大量新增資金進入權益市場，這也有望與政策以及基本面一起形成共振。指數(shù)進入歷史高阻力區(qū)間后，震蕩開始顯著加大，但拉長視角看，目前仍處于相對有利的時間窗口。A股市場的投資策略層面，指數(shù)進一步放量過程中，政策面的加碼仍在途中。當前來看，市場的下行風險已經(jīng)釋放的較為充分，當前的重點是找到本輪上漲的主線，我們認為內需和新質生產(chǎn)力或是最值得關注的方向。

　　視頻|楊德龍：我國財政政策和貨幣政策齊齊發(fā)力 牢牢把握A股和港股這輪牛市行情

　　今天是國慶節(jié)長假后的第一個交易日，滬深兩市出現(xiàn)了放量大漲，這與之前的預期基本一致。在節(jié)假日期間，港股和中概股均出現(xiàn)了放量暴漲，尤其是港股，在四個交易日中有三個交易日放量暴漲。盡管有一個交易日出現(xiàn)了回調，但尾盤基本上收復了大部分失地。這說明A股和港股正在逐步確立這一輪牛市行情。

　　這也初步驗證了一個月前市場最低迷時我的觀點。當時許多投資者信心不足，我一方面積極呼吁，趁著美聯(lián)儲降息周期，我國應推出積極的財政政策和寬松的貨幣政策來扭轉經(jīng)濟增長的預期，呼吁國家隊加大入市力度，徹底扭轉市場下行趨勢，進入上行趨勢。另一方面，我建議大家在市場低位時堅守優(yōu)質籌碼，避免在高位做多，低位做空。市場低位時倉位過低甚至空倉也是非常危險的。

　　金鷹基金：A股天量巨震推高補漲 政策徐行市場健康可為

　　A股市場的投資策略層面，指數(shù)進一步放量過程中，政策面的加碼仍在途中。指數(shù)進入歷史高阻力區(qū)間后，震蕩開始顯著加大，但拉長視角看，目前仍處于相對有利的時間窗口。9月中旬以來，指數(shù)回踩年內低點后逐漸企穩(wěn)，催化包括海外軟著陸預期升溫、美聯(lián)儲超預期降息打開國內政策空間、國內穩(wěn)增長政策預期升溫，而近期從金融部門到中央層面的政策催化不斷，在貨幣、財政、資本市場層面持續(xù)釋放轉向信號。情緒與資金層面，在政策持續(xù)催化下市場風險偏好仍處于上升期，右側交易的投資者開始涌入市場，推動指數(shù)震蕩走高。目前，A股相關指數(shù)放量大漲后已經(jīng)突破此前的下降通道，市場仍處于估值持續(xù)修復的有利時期。

　　行業(yè)配置上，維持前期主要觀點：短期建議繼續(xù)關注超跌反彈板塊，核心紅利、出海&全球資源品、中央加杠桿依然是中期方向。1）A股超跌反彈之際，反轉效應短期比較明顯——此前跌得多的板塊有望漲得多，邏輯上是風險偏好的修復和流動性的回補；2）核心紅利、出海&全球資源品、中央加杠桿依然是中期方向。關于核心紅利，在基本面依然面臨下行壓力之際，核心紅利具有較好的業(yè)績韌性，且在前期充分調整后配置價值提升，后續(xù)也有望受益于本輪各項新政下增量資金的不斷進入；關于出海&全球資源品，同樣已經(jīng)調整出性價比，且海外軟著陸預期升溫、國內出口持續(xù)韌性之際，有望迎來股價的修復；關于中央加杠桿方向（軍工、家電、汽車等），內需端私人部門、地方政府債務問題仍存，中央加杠桿方向依然是政策加碼的重要抓手，關注政府直接下訂單（軍工等）、政府補貼刺激（以舊換新政策支持的家電、汽車等）的方向。

　　摩根資產(chǎn)管理市場快評：節(jié)后利好信號持續(xù)釋放，政策組合如何激發(fā)內需？

　　9月底重磅會議釋放積極信號以來，近期多項重磅政策超預期落地，各部門從穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市等方面提出舉措。摩根資產(chǎn)管理中國副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛認為，本次發(fā)改委的會議涵蓋范圍較廣，宏觀政策取向一致性劃定了多目標之間的必有交集，也突出反映了經(jīng)濟工作的權重在提升。而資本市場作為單列項，進一步反映了政策層對于這一領域的關注。兩者對投資者情緒維持正面作用。后期市場可能進一步期待財政端的加力，并由此帶動增量政策的擴容。

　　在當前市場環(huán)境下，A股估值仍處于較低區(qū)間，隨著增量政策的落實、增量資金的引入，指向高質量發(fā)展的新興行業(yè)及綠色科技等領域或迎來新的投資機會。未來，政策對資本市場的支持和資本市場穩(wěn)定發(fā)展有望增強投資者信心，推動市場企穩(wěn)回升。拉長時間看，高質量的公司有望呈現(xiàn)出更可持續(xù)的上行，市場或將迎來獲取超額收益的機會。在經(jīng)濟轉型與政策支持雙重驅動下，一些優(yōu)秀的成長類公司將回歸合理定價環(huán)境，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和綠色科技等新質生產(chǎn)力或將成為未來市場的重要增長點。

　　匯豐晉信基金：市場下行風險已釋放的較為充分 關注內需和新質生產(chǎn)力方向

　　隨著政策、市場情緒的轉向，我們大概率將看到新一輪行情的起點。因為目前市場正處于歷史上比較極致的位置：

　　1、  估值比較極致。經(jīng)過多年調整之后，市場估值已經(jīng)處于過去10年的歷史低位附近，同時在全球主要資本市場中也是估值最低的市場之一。

　　2、  配置比較極致。目前公募基金對于權益資產(chǎn)的配置處于歷史低位附近，同時全球配置中國權益資產(chǎn)也處于歷史相對低位。

　　3、  預期比較極致。之前市場對于經(jīng)濟周期和上市公司的盈利預期相對悲觀，對于諸多利空因素都有比較充分的預期。

　　本次監(jiān)管層的政策力度超越市場預期，有望對宏觀經(jīng)濟和市場信心給予充分提振。同時近幾日市場交易量大幅放大，大量新增資金進入權益市場，這也有望與政策以及基本面一起形成共振。當前來看，市場的下行風險已經(jīng)釋放的較為充分，當前的重點是找到本輪上漲的主線。

　　對于本輪行情的主線，我們認為內需和新質生產(chǎn)力或是最值得關注的方向。

　　摩根士丹利基金視窗：重磅政策密集催化， A股市場漲勢如虹

　　近日的行情異常火爆，多個指標創(chuàng)造了歷史，如多個指數(shù)單日漲幅和周漲幅、日成交額，電子、券商等行業(yè)指數(shù)日漲幅也實現(xiàn)了歷史的突破。A股市場一掃頹勢實現(xiàn)大幅逆轉，直接原因是重磅政策的密集催化，本質原因是低估、低配。近期海外資金開始顯著增配港股和A股，北向資金上周五成交額高達3569億元，而此前在900億元左右，暴增近3倍，北向資金預計是大幅凈買入的狀態(tài)，7、8月份披露高頻數(shù)據(jù)時，北向資金為持續(xù)凈賣出，924新政之后海外資金對中國資產(chǎn)偏好度提升。內資方面，主要的增量資金來自于個人投資者，表現(xiàn)為買入基金和股票；根據(jù)券商反饋，近幾日市場賺錢效應增強之后，開戶量大幅提升。

　　當前的市場仍處于政策驅動階段，過去兩年國內政策也不斷出臺，為何此次政策對市場的影響力如此之大？首先，此次政策的級別很大，屬于超級組合拳，力度是超預期的，涉及資本市場政策、地產(chǎn)政策、貨幣政策，“924新政”補充了財政政策、民生政策等發(fā)力的方向，政策的指向均為民生、及其他投資者所關切的方向。其次，當前所面臨的海外環(huán)境不同，美聯(lián)儲9月19日啟動降息，且降息幅度超出市場預期，美聯(lián)儲降息背景下，人民幣匯率壓力緩解并出現(xiàn)升值，這對海外資金回流起到了很好的鋪墊作用。最后，A股在行情啟動之前經(jīng)歷了連續(xù)三個多月的下跌，指數(shù)幾乎回到了2月初的低點，性價比大幅提升。

　　從宏觀基本面看，后續(xù)還需要觀察政策落地的效果，但這不影響短期估值的修復。此前投資者對長期問題的擔憂持續(xù)加重，這使得市場短期會超跌；當前政策組合拳出擊，長期的擔憂緩解，估值有望持續(xù)修復。對于市場結構而言，市場由政策直接受益行業(yè)擴散至成長板塊，如科技、制造、醫(yī)藥等方向，短期內這類高彈性板塊依然最為值得關注。

　　上銀基金陳博：全線飄紅的科創(chuàng)板，后市如何看？

　　近期主要因國慶節(jié)前多部門政策指導，提升市場風險偏好，成交量的放大有利于科創(chuàng)板塊上漲。此外，科創(chuàng)板塊經(jīng)過三年的調整，估值處于歷史相對較低位置，隨著國內政策持續(xù)支持新質生產(chǎn)力的發(fā)展，有利于科創(chuàng)板塊估值重估。

　　當前從指數(shù)位置看，科創(chuàng)50和科創(chuàng)100指數(shù)剛剛回到1000點的發(fā)行位置，其中優(yōu)質公司估值仍然處于歷史偏低水平，其結構中的電子、計算機、醫(yī)藥等板塊為新質生產(chǎn)力重點發(fā)力和扶持方向，預計后續(xù)仍然有較大的成長空間。

　　從基本面來看，?科創(chuàng)板企業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)良好，多個行業(yè)展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。? 2024 上半年，科創(chuàng)板公司中，超過八成實現(xiàn)了盈利，其中半導體產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)尤為突出?。并且，科創(chuàng)板公司整體經(jīng)營企穩(wěn)回升，二季度環(huán)比增長強勁，新能源和高端裝備制造業(yè)表現(xiàn)領先?。

　　因此，我們認為當下可以持續(xù)關注科創(chuàng)板塊投資機會。不過，由于科創(chuàng)板彈性可能較大，所以我們依然是提示大家注意投資風險，盡量用短期不用的閑錢進行布局。

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責任編輯：石秀珍 SF183