在現(xiàn)行交易的公募可轉(zhuǎn)債之中，共計113只最新轉(zhuǎn)股溢價率在10%以下。

　　數(shù)據(jù)寶調(diào)查結(jié)果出爐

　　10月2日，數(shù)據(jù)寶推出了一份關(guān)于本輪行情的小調(diào)查。最終，共計1083位熱心讀者參與了這次調(diào)查問卷活動。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，在問題“最近5個交易日盈利情況”的回答中，近九成受訪者表示賺到了錢。其中，有770位投資者的盈利在0—50%區(qū)間；賺到50%以上僅有不到9%的比例。

　　從今年整體收益率來看，58%的受訪者表示，前三季度，在A股市場里獲得了正收益。盈虧20%以內(nèi)的投資者仍占據(jù)大多數(shù)，有近六成；大賺或巨虧的投資者數(shù)量比較有限，均在20%上下。

　　而對于節(jié)后A股走勢，受訪者的表現(xiàn)則說明了市場的看多熱情。有57.25%的受訪者認(rèn)為，今年上證指數(shù)將沖破4000點；另有14.68%的受訪者相對比較謹(jǐn)慎，他們對A股年內(nèi)站上3500點充滿希望。

　　具體到行業(yè)板塊，受訪者看好AI、人工智能主導(dǎo)的科技賽道；“牛市旗手”的非銀金融賽道；受益于房貸利率調(diào)整、以舊換新政策的大消費賽道。對于地產(chǎn)、有色、次新等板塊認(rèn)可度有限。

　　而當(dāng)問及國慶后會否向股票賬戶追加資金時，54.39%的受訪者表示不會。從操作來看，34.44%的受訪者表示將繼續(xù)加倉；36.84%的受訪者將持倉不動；28.72%的受訪者將逢高減倉。

　　可轉(zhuǎn)債進入投資視野

　　9月24日以來，上證指數(shù)累計上漲21.37%。A股投資情緒持續(xù)高漲，風(fēng)險偏好顯著飆升。在此背景下，可轉(zhuǎn)債受益于正股價格反彈，不少產(chǎn)品進入價值區(qū)間。

　　可轉(zhuǎn)換債券具有一般債券的基本屬性，但同時它賦予了持有人按照約定價格將債券轉(zhuǎn)換成上市公司普通股票的權(quán)利。

　　一般來說，若市場前景較差，債券持有人通常放棄轉(zhuǎn)換，選擇繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息。可轉(zhuǎn)債也可以在二級市場流通變現(xiàn)；而若市場前景較好，債券持有人則會選擇行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將手中債券按照規(guī)則轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量的公司股票，以獲得分紅收益和資本利得。

　　在市場交易中，通常以指標(biāo)——轉(zhuǎn)股溢價率來衡量可轉(zhuǎn)債的股性。它是指可轉(zhuǎn)債市價相對于其轉(zhuǎn)換后價值的溢價水平。依照下列公式進行計算，即可獲得可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率（不考慮轉(zhuǎn)換過程中額外支付的轉(zhuǎn)換費用、稅費以及未來分紅的影響）：

　　轉(zhuǎn)股比例=可轉(zhuǎn)債票面金額÷轉(zhuǎn)股價格

　　轉(zhuǎn)換平價=可轉(zhuǎn)債最新價格÷轉(zhuǎn)股比例

　　轉(zhuǎn)股溢價率=（轉(zhuǎn)換平價÷股票價格-1）×100

　　備注：目前我國發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，一般是每張面額100元。

　　據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，在現(xiàn)行交易的公募可轉(zhuǎn)債之中，共計113只最新轉(zhuǎn)股溢價率在10%以下。其中，有33只轉(zhuǎn)股溢價率已為負數(shù)，以現(xiàn)行價格買入這33只可轉(zhuǎn)債并立即行權(quán)轉(zhuǎn)股，就能獲得投資收益。

　　以山鷹轉(zhuǎn)債為例。該可轉(zhuǎn)債的最新轉(zhuǎn)股溢價率為-5.01%，即以現(xiàn)價買入山鷹轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)換為正股山鷹國際，再以現(xiàn)價賣出，每筆交易的收益率約為5.01%。此外，像是鹿山轉(zhuǎn)債、金埔轉(zhuǎn)債、利元轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債，交易收益率均在3%以上。

　　其他80只可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率為正數(shù)，也就是說，它們目前的轉(zhuǎn)換平價仍高于股票的市場價格。但在A股未來牛市的預(yù)期下，這些可轉(zhuǎn)債行情顯然值得被“狠狠期待”。

　　截至最新，天陽轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換平價已等于股票市價，買入股票與買入可轉(zhuǎn)債的股權(quán)價值已經(jīng)無異。但考慮到可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換前的債券屬性，買入可轉(zhuǎn)債或許是更好的選擇。其他可轉(zhuǎn)債中，精達轉(zhuǎn)債、美錦轉(zhuǎn)債、運機轉(zhuǎn)債、貴廣轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債等，最新轉(zhuǎn)股溢價率已低于1%。

　　數(shù)據(jù)寶篩選了最新轉(zhuǎn)股溢價率低于10%且正股滾動市盈率低于20倍的公募可轉(zhuǎn)債，共計25只，供讀者參考。

　　按行業(yè)劃分，多只近期漲勢不錯且估值普遍偏低的銀行股進入榜單，南銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債已具備交易機會；公用事業(yè)、環(huán)保、非銀金融板塊的幾只可轉(zhuǎn)債也值得關(guān)注。

　　若對單一可轉(zhuǎn)債投資存有疑慮，A股市場設(shè)有可轉(zhuǎn)債主題ETF，同樣是不錯的投資標(biāo)的。規(guī)模最大的是博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF，由基金經(jīng)理過鈞、高暉共同管理。其中，博時過鈞是國內(nèi)頂流的固收基金經(jīng)理之一，經(jīng)驗豐富。另一只可轉(zhuǎn)債ETF——海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF同樣有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

　　對于四季度的配置策略，浙商證券表示，牛市行情往往按照大金融、大藍籌、小盤成長題材、滯漲股補漲的順序展開。首先關(guān)注券商轉(zhuǎn)債；其次關(guān)注銀行、有色、煤炭、化工等傳統(tǒng)行業(yè)的藍籌轉(zhuǎn)債；后續(xù)關(guān)注成長類中小成長類轉(zhuǎn)債；最后階段關(guān)注滯漲類轉(zhuǎn)債。

　　西南證券認(rèn)為，在政策加持下，地產(chǎn)相關(guān)標(biāo)的首先受益，推薦建筑材料、機械設(shè)備行業(yè)轉(zhuǎn)債；房貸利率調(diào)降預(yù)期以及行業(yè)以舊換新對相關(guān)產(chǎn)品銷量形成持續(xù)提振，推薦汽車、家電行業(yè)轉(zhuǎn)債。此外，在市場整體轉(zhuǎn)向修復(fù)的當(dāng)下，可關(guān)注低價轉(zhuǎn)債的配置機會。

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責(zé)任編輯：張恒星