基金一季報今日密集出爐，華夏基金眾權益基金經理紛紛對后市和投資策略發(fā)表看法。

　　季新星在華夏回報混合基金的一季報中表示，2022 年第一季度，國內股票市場基本上出現了單邊下跌的走勢。前期市場熱度較高的成長類個股近期表現不佳，開年以來估值持續(xù)回落，反映出投資者擔心該類股票在經歷了近幾年的大幅上漲后，其業(yè)績持續(xù)性能否與較高的估值匹配。事實上，2021 年四季度的股市表現就反映出投資者試圖尋找其他新成長領域的努力。四季度的股市階段性興起過元宇宙、智能電網、綠電運營等熱點，也在一定程度上揭示了市場對新能源車、光伏風電等高估值板塊的擔憂。在新興熱點無法凝聚共識的情況下，2022 年市場開年就走出了估值回歸的行情。

　　基本面方面，2021 年底的中央經濟工作會定調 2022 年工作的重點是穩(wěn)增長，2022 年 1-2 月的經濟數據也顯示出了信貸增長態(tài)勢良好。但投資者對房地產市場頻發(fā)的信用違約事件十分警惕，擔心房地產市場的下滑會拖累經濟企穩(wěn)上升的步伐。海外，美聯儲正式進入加息進程。如何控制好來勢洶洶的通脹壓力，同時還不要傷害到總需求，是美國經濟面臨的挑戰(zhàn)。

　　本基金在 2022 年一季度降低了股票持倉比例，努力控制回調風險。但由于整體市場呈現普跌格局，剩余持股還是在下跌中形成了一定幅度的回撤。

　　經過了 1 季度的下跌后，成長股的估值有了明顯回歸，但市場調整的壓力仍舊存在。一方面國內房地產市場仍有下滑風險，行業(yè)內高杠桿企業(yè)普遍面臨嚴重的流動性壓力。在穩(wěn)增長的大前提下，如何做好結構提升，控制部分房地產企業(yè)經營風險不發(fā)生外溢，是當下投資者的重點關注。另一方面，海外政治經濟形勢復雜，地緣沖突給本就處于上升中的通貨膨脹帶來更多的不確定性。美聯儲在控通脹與保增長之間走鋼絲，雖然難以判斷最終結果，但可以肯定的是這是一段驚險的過程。海外投資者近期明顯提高了對股票資產的風險考量。總體而言，我們認為股票市場仍可能處于弱市震蕩之中，投資者需要耐心等待不確定性因素的釋放。對全年投資收益率仍有必要保持謹慎的預期。

　　關于本基金，我們會堅持絕對收益導向的投資策略。短期內，我們不再計劃降低股票倉位，將重點轉向結構調整。年內會重點關注國內穩(wěn)增長政策的受益對象，我們相信隨著政策逐步落地，全年較高的經濟增速目標是有望實現的。從較長期限上看，我們計劃在控制下行風險的前提下，適度投資于優(yōu)質的成長類個股。我們認為度過了爆發(fā)期逐步進入穩(wěn)定成長期的龍頭個股是絕對收益策略下較理想的標的。

　　我們將繼續(xù)強調自下而上的個股選擇，爭取以個股的確定性對抗市場的不確定性，爭取以專業(yè)投資為持有人提供理想的回報。

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責任編輯：常靖蕾