博時基金 固定收益投資二部 基金經理 萬志文 呂瑞君

　　本周二（10月8日）節后第一天逆回購集中到期，疊加銀行繳準，銀行間資金面有所收斂，不過月初流動性充裕，資金價格整體位于低位，當日央行凈回籠為8869億元。本周三央行持續大規模凈回籠，銀行間資金面邊際延續收斂，隔夜利率上行幅度明顯，直至尾盤稍有緩解，當日央行凈回籠為1355億元。本周四央行逆回購凈回籠1420億元，政府債凈繳款對流動性擾動較大，但資金面卻偏寬松，資金利率明顯下行。本周四（10月10日）相較于本周二，DR001持平 1.52%，DR007下行10bp至1.65%。

　　海外方面，美國9月季調后非農就業人口增25.4萬人，預期增14萬人，前值由14.2萬人修正為15.9萬人。美國9月失業率4.1%，為2024年6月以來新低，預期4.2%，前值4.2%。美國勞工統計局披露，7月份非農新增就業人數從8.9萬人修正至14.4萬人；8月份非農新增就業人數從14.2萬人修正至15.9萬人。歐元區8月零售銷售環比升0.2%，預期升0.2%，前值由升0.10%修正為持平。美國至9月28日當周初請失業金人數為22.5萬人，預期22萬人，前值由21.8萬人修正為21.9萬人。美國9月ISM非制造業PMI錄得54.9，為2023年2月以來新高，預期51.7，前值51.5。歐元區8月PPI同比降2.3%，預期降2.4%，前值由降2.1%修正為降2.2%；環比升0.6%，預期升0.3%，前值由升0.8%修正為0.7%。歐洲央行副行長金多斯表示，到2025年底，歐洲央行預計通脹率和核心通脹率將徘徊在2%左右，但現在宣布在抗擊通脹方面取得勝利還為時尚早。近期的通脹數據表現良好，超出了預期，但經濟增長仍面臨下行風險。歐洲央行管委維勒魯瓦表示，歐洲央行降息非常可能，并將在未來的會議上根據遏制物價上漲的情況再次降息。歐洲央行將于下周四公布10月利率決議。歐洲央行管委斯圖納拉斯認為，今年歐洲央行還有兩次降息的可能，并預計2025年將進一步降息。新西蘭聯儲將基準利率下調50個基點至4.75%，符合市場預期，為連續第二次降息。新西蘭聯儲指出，通脹處于1%至3%目標區間，并趨于向2%的中點靠近。

　　國內方面，經文化和旅游部數據中心測算，國慶節假日7天，全國國內出游7.65億人次，按可比口徑同比增長5.9%，較2019年同期增長10.2%；國內游客出游總花費7008.17億元，按可比口徑同比增長6.3%，較2019年同期增長7.9%。今年以來，節假日旅游人數和旅游收入較2019年同期的恢復程度整體呈現出“由升轉降”的態勢，即上半年節假日的恢復率較上年末有所回升，但下半年則轉為回落；從節假日人均旅游消費較2019年同期可比口徑的恢復程度來看，今年以來人均旅游消費的恢復率較此前有明顯提升，不過整體仍在100%略下方震蕩，其中2024年國慶節人均旅游花費的可比恢復程度從中秋節的102%回落至98%，反映出一定的“以價換量”現象，與酒店等其他服務消費高頻數據的表現較為一致。整體來看，當前居民消費或仍需政策進一步發力提振。預計后續貨幣政策仍有進一步放松空間，在這種情況下，短端利率債配置價值仍較為突出。

　　近期市場風險偏好有所提升，長端利率在經歷過一波調整后，目前期限利差位于相對較高水平，長久期利率債的性價比也在提升，仍可關注超長債的配置價值。

　　博時上證30年期國債ETF（511130）跟蹤上證30年期國債指數。超長期限國債的票息優勢強，在風險收益比基本可控的前提下，高票息長久期品種的配置性價比正在逐步提升。博時上證30年期國債ETF具有四大優勢——投資價值優、進攻性強、流動性好、工具性佳，產品同時兼具30年國債現券特征和場內ETF投資便利性，可為投資者提供一鍵配置30年期國債的投資工具。

　　博時中債0-3國開行ETF（159650）投資標的為銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，博時中債0-3國開行ETF的產品特點具有流動性好，信用風險低，低波動、小回撤的特點，風險收益比合理，可現金申贖、場內交易靈活，是短久期配置的較好工具。

　　免責聲明：

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　　本報告版權歸博時基金管理有限公司所有。

　　投資有風險，請謹慎選擇。

　　博時上證30年期國債ETF 511130 風險等級：中低

　　博時中債0-3年國開行ETF 159650 風險等級：中低

　　風險揭示書

　　尊敬的投資者：

　　基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

　　根據有關法律法規，博時基金做出如下風險揭示：

　　一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發行上市的股票（含中小板、創業板、科創板及其他經中國證監會核準上市的股票）等，科創板股票的特有風險包括流動性風險、退市風險及投資集中風險等。

　　五、【博時中債0-3年國開行債券交易型開放式指數證券投資基金、博時上證30年期國債交易型開放式指數證券投資基金】（以下簡稱“本基金”）由博時基金（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

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責任編輯：王若云