2024年7月22日，中國人民銀行宣布下調7天期逆回購操作（OMO）利率10個基點至1.7%，同時，1年期LPR降至3.35%，5年期以上LPR降至3.85%，均較上一期下降10個基點。此次降息的背景和原因是什么？又將給資本市場帶來什么影響呢？
華商瑞豐短債債券基金經理杜磊就此表示，央行本次降息兼顧了在新貨幣政策框架下支持實體經濟和穩定幣值的雙重目標。同時也說明了經濟基本面是貨幣政策最終的錨，經濟基本面環比走弱偏離年度目標隱含的寬貨幣訴求階段性落地。
此外，考慮到此前央行表態，央行持續關注長債風險，因此，央行下調LPR等利率旨在寬信用，且當前長債收益率或已充分反映利率調降的變動。市場或基于基本面與利率走勢的認知分歧與央行在行情震蕩中達成共識。
具體到對債市的影響來看，央行是否放松了長端利率管控下限，這還需要市場交易去確認。短期看，利率下調，首先會對債券市場形成利好。中短端利率品種收益率或會有一定下行空間，對長債的影響或偏中性。整體而言，央行的政策調整為金融市場帶來了積極的信號，有助于穩定和提振市場信心。
此外，華商基金杜磊表示，今年二季度以來，以大行和股份制銀行等代表性銀行的存款成本改善幅度在3-5bp，理論上不足以驅動LPR報價步長調整。從保息差視角看，伴隨著本次OMO利率和LPR報價利率下調，預計年內存款掛牌利率和自律上限存在調整的可能性。
風險提示：以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
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責任編輯：石秀珍 SF183
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