上周A股市場整體小幅上行，指數有所分化，代表大盤權重的上證50和代表小盤的中證2000均有所上漲，中間風格則普遍下跌，市場呈現橫盤震蕩格局，也基本符合此前預期。指數角度，上證指數上漲0.63%，滬深300指數上漲0.20%，創業板指下跌0.92%，科創50下跌1.51%。行業層面，石化、有色、公用事業、通信等漲幅居前，地產、社服、非銀、傳媒等跌幅居前，今年以來煤炭、家電、銀行、石化等低估值行業依然領漲。上周市場日均成交9913億，前值11001億，減少1088億元/日；北向資金凈流出31億元，今年以來累計凈流入378億元。

　　政府工作報告披露了2024年經濟總體目標，GDP增速、赤字率等基本符合預期，政策基調與中央經濟工作會議保持一致，更加重視科技創新，A股市場對此反應相對比較平淡。上周公布了兩個比較重要的數據，一是外貿數據，1、2月份出口增速達7.1%，顯著超出預期，二是通脹數據，2月CPI同比+0.7%，改變了連續4個月負增長的態勢。這兩項數據的上行意味著經濟出現了一些邊際改善，但是改善的持續性還有待觀察，尤其是在地產數據仍然較弱的情況下，其對市場的提振作用不一定很強。海外也有一定變化，3月中旬將舉行議息會議，此前3月份降息預期已經基本消除，但6月份降息的預期仍然較強。上周鮑威爾國會證詞提及，美聯儲在今年某個時間降息可能是合適的，疊加美國2月份的一些景氣數據走弱，推動了降息預期的再次增強。周末美國勞工部公布了就業數據，其中失業率從3.7%上升至3.9%，新增非農就業27.5萬人超出預期，這兩個數據相互矛盾，但我們認為美國就業數據整體在走弱，原因是新增非農就業存在下修的可能，而失業率實實在在上升了。但無法以此判斷美聯儲降息的窗口會提前，實際上未來幾個月通脹的路徑仍非常復雜，股市因此受到的影響也會反復。

　　市場盡管由上行趨勢轉變為橫盤震蕩格局，但仍有一定賺錢效應，造船、黃金、AI等方向表現較為突出。短期內由于兩會即將閉幕，市場預期會有所降低，市場可能延續震蕩格局，資金預計會偏好低估值板塊；長期而言，以AI為代表的科技、高端制造、醫藥等領域值得看好，而經營穩健、現金流充裕、具備提高分紅能力的公司仍然具備很好的配置價值。

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責任編輯：許艾倫