2021年二季度國內經濟在預期內持續復蘇，規模以上工業企業利潤保持兩位數增長；但中下游企業成本上升受到的擠出效應開始顯現，新出口訂單環比開始下滑。A股市場在穩定的流動性環境下出現結構性反彈，4-5月醫藥和消費板塊表現較為突出，5-6月份新能源在美國政策刺激以及下游需求強勁拉動下反彈明顯。

　　展望三季度，上投摩根動力精選基金經理張富盛指出，下半年結構性機會將好于市場整體機會，從宏觀經濟角度，二季度很有可能是年內高點，隨著出口訂單回落和國內基建下行，下半年經濟大概率下行；另外從流動性層面看，因為經濟復蘇的不穩固，流動性收緊的預期得以緩解。因此，下半年高景氣度成長性行業的優質公司表現將更為突出。產業上，碳中和有望給新能源行業的中長期發展帶來巨大空間。

　　具體細分方向上看好：1、新能源車中上游相關環節：電動車各環節的利潤來看，中上游企業的利潤已經逐步釋放出來，而受原材料成本上升和“芯片荒”影響，整車和零部件業績會受到一定影響；上市公司半年報業績預告看，新能源板塊產業鏈上的中上游的業績同比、環比增速更加突出，下半年隨著排產提升，價格維持高位，新能源產業鏈的中上游業績仍具有較高的確定性。2、智能駕駛：新能源車部分公司相繼推出智能駕駛服務，智能駕駛或是未來幾年電動車的重要競爭力。3、光伏：光伏行業是充分體現中國制造優勢的產業，看2-3年，產業鏈各環節利潤分配有望合理化，從而加速光伏為代表的非化石能源在能源體系中的滲透率提升。

　　張富盛認為，盡管目前新能源行業中公司的個股估值相對較高，若流動性邊際收緊將對公司估值壓制較大，但目前相關個股的業績增速也較高。另外，根據國家和車企目標，2025年電動車滲透率要達到25%，對應全球銷量預計2500萬輛，動力電池需求預計1500gwh，以此測算相關細分行業未來幾年仍有較大增長空間。因此，由于長期成長的高確定性，仍看好這個板塊的投資機會。張富盛同時建議，對于擔心買在高位，又不想錯過新能源板塊長期機會的投資者，可以通過長期定投的方式來參與。

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責任編輯：張潤時