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李選進：骨灰級基金少帥
一九九七年十一月，二十五歲的李選進機緣巧合中參加了證監(jiān)會組織的基金管理培訓(xùn)。培訓(xùn)結(jié)束次月，中國第一部基金法規(guī)——《證券投資基金暫行管理辦法》出臺。
這位在境外“所有講中文的地方都住過、生活過”的帥氣男士，二零零五年十一月成為了匯豐晉信基金管理公司的總經(jīng)理。
《機構(gòu)投資》 黃梅 報道
現(xiàn)年38歲的匯豐晉信總經(jīng)理李選進，是中國基金行業(yè)中最年輕的“骨灰級元老”。
1997年中國證監(jiān)會在東莞組織了一次培訓(xùn)，關(guān)系基金業(yè)管理制度建設(shè)，25歲的李選進機緣巧合參與其中。培訓(xùn)結(jié)束次月，中國第一部基金法規(guī)——《證券投資基金暫行管理辦法》出臺。
那是李選進首度與中國資產(chǎn)管理市場親密接觸，也是他第一次開始關(guān)注中國基金業(yè)。此后十多年里，他與中國資本市場愈走愈近——從剛開始的謹慎摸底到后來的親身參與，從原先對國內(nèi)情況不甚了解到現(xiàn)在的深得其髓。
最終，這位生于上海、求學(xué)于美國，先后在新加坡、中國臺灣、中國香港等地工作，在境外“所有講中文的地方都住過、生活過”的帥氣男士，摒棄了境外的各種機會，選擇返回自己的出生地上海。
他毫不懷疑這點：“2008-2018年，將是中國基金業(yè)的另一個黃金十年！”在基金業(yè)成立十年時，他就下了這個評論，但他也不忌憚承認“現(xiàn)在中國基金業(yè)正處于休整期”。
親歷基金法規(guī)出臺
《機構(gòu)投資》：您之前求學(xué)就業(yè)大多發(fā)生在境外，但您和內(nèi)地資本市場的淵源頗深。
李選進：1997年11月，監(jiān)管機構(gòu)找了國內(nèi)外的一些學(xué)者專家，包括證券、信托等各界100多位人士，在東莞的國家會計學(xué)院進行了一次培訓(xùn)。1997年12月，《證券投資基金暫行管理辦法》出臺了。這算是中國第一部基金法規(guī)，這次特殊的培訓(xùn)也意味著中國基金業(yè)的正式誕生。
在制定暫行辦法的過程中，證監(jiān)會聘請了一些境外顧問，如香港的梁定邦等。當時我在臺灣地區(qū)工作，我的老板也在受聘之列，我有幸陪老板同去參加，幫他做了很多資料準備的工作。
當時全球經(jīng)濟的大背景是亞洲金融風暴剛剛過去，內(nèi)地雖然受影響較小，但信托領(lǐng)域很多資金的運作都不規(guī)范。監(jiān)管層有意規(guī)范資產(chǎn)管理這個行業(yè)，考慮進行基金立法。
《機構(gòu)投資》：這樣看來，您是屬于很早的那一批，親歷了早期基金法規(guī)出臺的過程，您現(xiàn)在的身份是基金公司總經(jīng)理，是巧合也是必然。當時的法規(guī)參照了很多臺灣地區(qū)的經(jīng)驗，這是出何考慮？
李選進：當時法規(guī)出臺的過程很值得回味。我們研究怎么弄，希望借鑒海外有關(guān)行業(yè)、法規(guī)、市場，但又躊躇找哪個部分來借鑒比較好。
大陸采用的是大陸法系，與英美法系很大不同。大陸法系的國家和市場最早者是德國，后來日本把德國的抄了去，再后來臺灣地區(qū)參考了日本。
臺灣方面的一些法規(guī)和做法，可能比較適合。因為都是大陸法系，又都是中文。
《機構(gòu)投資》：為何最初只設(shè)立封閉式基金呢？
李選進：成立基金行業(yè)，其中一個目的是為了解決當時的一些資產(chǎn)管理問題。而把資金資產(chǎn)放到一個封閉式的環(huán)境里，有很多好處，如不會發(fā)生任何變動，操作相對簡單，不需要有后臺運營清算注冊等手續(xù)，也在交易所上市，不是通過銀行柜臺銷售等。
參與首只開放式基金
《機構(gòu)投資》：我們在華安基金一張的宣傳冊中看到過你的照片，這段歷史很有意思吧？
李選進：在基金業(yè)的起步階段，監(jiān)管部門和基金公司都覺得需要找外資來支持。當時做開放式基金試點的國內(nèi)基金公司，必須要找一個外方技術(shù)顧問。
其中，華安基金和我服務(wù)的怡富合作最受市場關(guān)注。根據(jù)協(xié)議，外方向華安提供包括開放式基金管理技術(shù)在內(nèi)的全面技術(shù)支持。華安基金還派了一支包括運營、IT工程師、業(yè)務(wù)負責人等在內(nèi)的先遣隊到香港怡富學(xué)習(xí)。
《機構(gòu)投資》：記得第一只開放式基金推出時受到的關(guān)注度非常高，在市場上也非常成功。
李選進：“華安創(chuàng)新”發(fā)行的日子很好記，2001年9月11日。當晚慶完功，回家打開電視，就看到紐約的雙子樓在燃燒。
當天上午，“華安創(chuàng)新”在全國13個城市的139處網(wǎng)點開始銷售，當時合作的是交通銀行。限量50億，其中對個人發(fā)售30億、對機構(gòu)發(fā)售20億。
9月11日當天，預(yù)約號全部發(fā)放完畢。源深體育場是上海浦東唯一的代銷點，代銷額度4000萬元，11日一早就有幾千人在排隊；在浦西的代銷點，聽說最早10日中午就有人前來排隊了。深圳則在4小時內(nèi)就將1.7億的配額發(fā)放完畢。
《機構(gòu)投資》：開放式基金開創(chuàng)了一個新的時代。
李選進：從那次開始，內(nèi)地的公募基金產(chǎn)品開始廣泛為老百姓所購買，營銷模式是通過銀行渠道。
巧合的是，當時和華安同時進行試點準備的還有南方基金，后者的技術(shù)顧問就是匯豐�！叭A安創(chuàng)新”2001年9月11日上市發(fā)行，“南方穩(wěn)健成長”是9月19日上市。
“華安創(chuàng)新”發(fā)行前進行了一年多的準備工作，包括管理費、手續(xù)費等費率在內(nèi)的各種規(guī)則，在制定過程，很多方面都參考了臺灣地區(qū)的做法。
全球競爭最激烈的市場
《機構(gòu)投資》：發(fā)展到今天，證券投資基金的市場關(guān)注度非常高，輿論各種評價都有，或褒或貶。您怎么看？
李選進：應(yīng)該說，在《證券投資基金法》正式生效后，無論從公司數(shù)量、產(chǎn)品數(shù)量，還是資產(chǎn)規(guī)模上看，基金業(yè)都進入了一個突飛猛進的階段。。
2006年應(yīng)該被視為中國基金業(yè)實現(xiàn)重要飛躍的關(guān)鍵年份。那之后，行業(yè)規(guī)模最高達到3萬億。發(fā)展這么快，肯定會有問題。就像小孩子，長得太快也會有問題。
快速發(fā)展后進入調(diào)整期，從長遠來看是個好事情。長期發(fā)展過速，并不健康。中國資產(chǎn)管理行業(yè)的前景非常好，但必須要經(jīng)過蟄伏，這個過程比較磨難。一個公司要在這個行業(yè)堅持到最后并勝出，就必須要認清楚這個現(xiàn)實。
《機構(gòu)投資》：發(fā)展到今天，您覺得基金行業(yè)和海外同行相比，表現(xiàn)如何？
李選進：我們的產(chǎn)品數(shù)量、公司數(shù)量都比較多，整個行業(yè)競爭非常激烈，甚至可以說是全世界最激烈的一個市場。
在全球，很少有一個市場，單一資產(chǎn)類別產(chǎn)品如此豐富。比如，在任何一個資產(chǎn)類別的產(chǎn)品，在國外做到前1/4就很成功了，因為這意味著是前五了；但在中國，前1/4意味著排名到了五十位。這讓基金經(jīng)理的壓力比較大。
另外，渠道銷售、市場營銷，在中國都不是一件容易的事情。而且，我們可以從國外借鑒的經(jīng)驗非常有限。
《機構(gòu)投資》：投資管理的難度比其他市場要大嗎？
李選進：在國內(nèi)，公募基金做相對收益挑戰(zhàn)很大。不僅要做到“看對”——看對行業(yè)趨勢、看對公司，還要比別人早看對，如果比別人晚，那就會給別人抬轎子了。達到前兩步還不夠，還要看大家下的賭注是不是一樣，即倉位和規(guī)模是多少。
這就很困難了，沒有什么有效的手段可以達到，很大程度上取決于市場參與者的結(jié)構(gòu)和參與者的經(jīng)驗、水平。
基金業(yè)的黃金新十年
《機構(gòu)投資》：您曾說過“從2008年到2018年，將是中國基金業(yè)的另一個黃金十年”。您對未來的看法很樂觀，為什么？現(xiàn)有格局是否存在重新洗牌的可能？
李選進：也許用“洗牌”這個詞不是很合適，但在未來，現(xiàn)在基金行業(yè)的市場格局肯定會有較大的變化。
我們可以從四個方面去分析。其一，人才隊伍的建設(shè)。在投資領(lǐng)域，一個好的團隊需要各種人才，互補型人才。2008年加入這個行業(yè)的人，到2018年就有十年經(jīng)驗了，他們的成長和成熟可以解決目前存在的最大短板。
其二，外部環(huán)境在變化，整個投資的范圍在拓寬。比如QDII今年的表現(xiàn)就不錯。
其三，投資工具逐漸豐富和完整。上海在建設(shè)國際金融中心的過程中，整個投資范圍、投資品種、交易鏈、市場參與者等各個環(huán)節(jié)都會完善起來。
最重要的是，市場參與者在成熟，包括做投資的、做市場營銷的、做渠道的。十年后，我相信投資者會更成熟，能認清什么是忽悠，什么是貨真價實。
《機構(gòu)投資》：這兩年私募有較大崛起，不少資金和人才紛紛從公募基金流向私募，這對公募基金的沖擊不小。
李選進：沒錯，這兩年私募在人才和業(yè)績上對公募形成了挑戰(zhàn)，一定程度上分流了公募的人才和資金。但從長遠來看，私募受其本身的盈利模式和商業(yè)模式所限制，不可能一直這樣發(fā)展，規(guī)模也不會無限擴張，因此無需擔憂私募對公募產(chǎn)生長期沖擊。
對公募來說，只能繼續(xù)加強團隊建設(shè)、加強人才培育，把目光看遠一些，看清市場環(huán)境和發(fā)揮自己的競爭優(yōu)勢。
《機構(gòu)投資》證券市場二十年人物系列：
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