匯通財經(jīng)APP訊——隨著2024年接近終點(diǎn)，與風(fēng)險相關(guān)的貨幣——澳元、紐元和加元——也被稱為大宗商品貨幣——已經(jīng)明顯走弱。

盡管澳元和紐元今年以來的表現(xiàn)在9月底的某個時候超過了美元，但由于樂觀的美國數(shù)據(jù)減少了美聯(lián)儲激進(jìn)寬松政策的必要性，10月份被證明是一個黑暗的月份。

美聯(lián)儲和關(guān)稅是最大的驅(qū)動因素

（澳元、紐元和加元在2024年全年中都經(jīng)歷了波動，澳元跌幅最?。?/p>

在共和黨候選人特朗普贏得美國大選后，除了已經(jīng)受到重創(chuàng)的加元，所有三種貨幣都加速下跌。特朗普的政策被視為加劇了通貨膨脹，從而迫使美聯(lián)儲以更慢的速度推進(jìn)寬松政策，甚至在即將舉行的會議上跳過一些降息。包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的幾位美聯(lián)儲官員最近指出，他們并不急于進(jìn)一步降低借貸成本，投資者現(xiàn)在認(rèn)為委員會最早在2025年1月的第一次會議上采取觀望態(tài)度的機(jī)會很大。

話雖如此，特朗普的勝利并不僅僅是通過美聯(lián)儲政策渠道對大宗商品相關(guān)貨幣造成傷害。大規(guī)模關(guān)稅的承諾，正在轉(zhuǎn)化為貿(mào)易摩擦和澳大利亞以及新西蘭最大貿(mào)易伙伴遭受更深經(jīng)濟(jì)傷害的擔(dān)憂。這些擔(dān)憂還可能導(dǎo)致大宗商品價格下跌。特朗普還威脅了加拿大和墨西哥，以及金磚國家，同時人們對他將如何處理與歐洲的關(guān)系感到緊張。

因此，大宗商品貨幣的前景仍然模糊，至少在今年上半年是這樣，尤其是如果美國的數(shù)據(jù)繼續(xù)支持美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步降息的觀點(diǎn)的話。

貨幣政策呢？

但是如果我們把美元從等式中去掉會發(fā)生什么呢？這三種與風(fēng)險掛鉤的貨幣中，哪一種表現(xiàn)最好，哪一種表現(xiàn)最差？答案可能在于澳大利亞聯(lián)儲、新西蘭聯(lián)儲和加拿大央行在貨幣政策策略和預(yù)期上的分歧。

（美國聯(lián)邦基金利率市場預(yù)測）

在三家央行中，唯一尚未按下降息按鈕的是澳大利亞聯(lián)儲（RBA），市場參與者預(yù)計它將在4月份首次降息25個基點(diǎn)，到2025年底還將降息約兩個基點(diǎn)。這在很大程度上是由于潛在通脹仍處于高位。澳大利亞聯(lián)儲自己也指出，通過調(diào)整后的均值來衡量，核心通脹率與通脹目標(biāo)區(qū)間的中間點(diǎn)2.5%仍有一定距離。

（澳大利亞聯(lián)儲（RBA）、新西蘭聯(lián)儲（RBNZ）和加拿大銀行（BoC）的政策利率的市場預(yù)測）

到目前為止，加拿大央行和新西蘭聯(lián)儲都以相同的幅度下調(diào)了利率，但預(yù)計未來將繼續(xù)略微大幅降息的是加拿大央行。

澳元、紐元和加元哪個表現(xiàn)最好？

因此，進(jìn)入2025年，澳元可能會繼續(xù)成為三個貨幣中表現(xiàn)最好的貨幣，而加元可能會落后。但一旦澳大利亞聯(lián)儲開始自己的降息周期，這種情況可能會發(fā)生變化，因為加拿大央行和新西蘭聯(lián)儲非常溫和的利率路徑已經(jīng)被貼現(xiàn)，加拿大和新西蘭的數(shù)據(jù)可能還沒有糟糕到足以保證2025年降息這么多基點(diǎn)。因此，澳元可能會在某個時候耗盡燃料，占據(jù)最后一個位置。

至于下半年期間表現(xiàn)最好的，可能是加元。是的，在特朗普關(guān)于關(guān)稅的第一次言論中，加元遭受了更多的損失，但我們不要忘記，他的關(guān)稅政策可能會對澳元和紐元產(chǎn)生更大的壓力。

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責(zé)任編輯：郭建