來源：外匯網
當投資者規避風險時，外匯市場上只有一種交易：買入日元。
這是花旗集團（Citigroup Inc．）分析師在標準普爾500指數（S&P 500）跌幅逾2%的日子里，比較了日元和瑞郎的表現，得出的觀點。根據花旗集團北美G-10外匯策略負責人Calvin Tse等分析師的一份報告，盡管在2008年全球金融危機之前，瑞郎顯然是表現更好的避險貨幣，但此后日元“明顯”占據了榜首。
日元日元擠掉瑞郎晉升避險貨幣之王
過去一周，日元無疑證明了自己的強勢。在截至周一（10月15日）的五個交易日中，日元兌美元大漲逾1.3%，同期瑞郎僅上漲了0.5%。此外，在這段時間里，美國股市基準指數錄得連續兩個交易日下跌逾2%的紀錄。
花旗集團的分析還顯示，當風險厭惡的中心在歐洲時，日元的表現往往比瑞郎出色，打破了瑞郎在這種情況下應該受益的傳統看法。而當焦點轉向亞洲時，兩者之間沒有明顯的差別。
花旗集團分析師寫道：“伴隨著年底前市場波動性保持高位的前景，更頻繁的避險情緒可能出現。只有一種特別安全的避險貨幣可以擁有。”
日元成為表現最好的避險資產的原因
分析師們強調了日元從2008年開始成為最大避險貨幣的幾個潛在原因，包括日元空頭回補增加、瑞士銀行業監管規定發生變化以及日元兌瑞郎匯率走低。他們還指出，日本在海外的資產規模更大，這使得日本的資金回流規模比瑞士更大。
另外，央行外匯政策的差異也是關鍵。分析師稱，危機爆發后的8天內，日本央行就開始干預貨幣市場，而瑞士央行則是定期介入市場，以抑制瑞郎走強。
分析師們寫道：“在日元很便宜的情況下，日本擁有世界上最大的私人凈國際投資頭寸，日本央行采取了不干預的態度，因此在選擇避險時只有一種外匯交易，那就是買入日元。”
責任編輯：郭建
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