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　　原標(biāo)題：那么囂張？明知?dú)W洲央行下周要放大招多頭照樣追漲歐元！

　　美元周四急挫至逾兩年半以來(lái)的最低水平。而就在許多人聚焦美元持續(xù)貶值之際，歐元也正悄然間刷新著一項(xiàng)記錄。

　　歐元兌美元隔夜盤中一度飆升至2018年4月以來(lái)最高的1.2174美元，尾盤報(bào)1.2142美元，上漲0.2%。從某種意義上來(lái)說(shuō)，歐元在眼下這一時(shí)間點(diǎn)走強(qiáng)，多多少少有些視歐洲央行為無(wú)物，因?yàn)檎l(shuí)都已經(jīng)預(yù)期到，歐洲央行下周可能釋放更多寬松刺激政策。

　　歐洲央行管理委員會(huì)下一次會(huì)議定于12月10日召開(kāi)，目前外界普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將延長(zhǎng)并擴(kuò)大規(guī)模1.35萬(wàn)億歐元的緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并為銀行提供更多長(zhǎng)期資金。歐洲央行最新發(fā)布的10月28-29日政策會(huì)議紀(jì)要就顯示，官員們普遍贊成采取行動(dòng)。

　　明知?dú)W洲央行下周要放大招，照樣追漲歐元——?dú)W元多頭眼下真的已經(jīng)囂張到這種程度了嗎？

　　要知道，歐元兌美元目前已經(jīng)逐漸逼近1.22關(guān)口，而在歐洲央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在9月初表示歐洲央行對(duì)歐元走強(qiáng)感到不安時(shí)，歐元也不過(guò)剛剛刺穿1.20。

　　自從2014年6月歐洲央行引入負(fù)利率以來(lái)，1，20大關(guān)就經(jīng)常被業(yè)內(nèi)人士視作歐洲央行的一個(gè)心理上限，這一水平過(guò)去3個(gè)多月以來(lái)很少被突破。但在12月伊始，歐元用日線的連續(xù)三根大陽(yáng)線一舉拿下了該關(guān)口，并就此一路北上。

　　顯然，與3個(gè)月前不同的是，歐洲央行此次并沒(méi)有采取類似的口頭干預(yù)舉措。這令一些看漲歐元的業(yè)內(nèi)人士變得愈發(fā)“胃口大開(kāi)”。

　　瑞穗首席市場(chǎng)策略師Daisuke Karakama指出，歐元近期的升勢(shì)似乎受到了“歐洲央行政策工具已用盡的觀點(diǎn)推動(dòng)”，歐元在年底前料將升上1.22美元，最快可能在今日就達(dá)到這一水平。

　　Karakama指出，“歐元走強(qiáng)的主要支撐因素是該地區(qū)巨大的貿(mào)易順差，這反映了對(duì)歐元的實(shí)際需求，這在零利率的世界中尤為突出。”

　　他得出的觀察結(jié)論是，盡管歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已達(dá)到6月以來(lái)最大，且在下周會(huì)議前明確暗示將進(jìn)一步放寬政策，但歐元仍走強(qiáng)，這表明“越來(lái)越多的人認(rèn)為進(jìn)一步量化寬松已無(wú)法幫助阻止歐元走強(qiáng)，且歐洲央行已經(jīng)耗盡了政策工具。”

　　結(jié)果是，只有激進(jìn)的、潛在的即期匯率干預(yù)，才有可能遏制歐元的飆升——盡管歐洲央行已經(jīng)實(shí)施了超寬松的貨幣政策。

　　當(dāng)然，并非所有人都同意瑞穗的觀點(diǎn)。摩根士丹利就認(rèn)為，歐元可能仍未達(dá)到令歐洲央行擔(dān)憂的水平。該行給出了兩個(gè)原因。

　　首先，歐元兌美元匯率上漲的推動(dòng)因素似乎更多地是美元走軟，而非歐元走強(qiáng)。歐元兌日元匯率仍保持穩(wěn)定，兌人民幣則有所貶值，歐元的名義（貿(mào)易加權(quán)）有效匯率實(shí)際上仍比今年夏天稍弱。其次，歐洲的貿(mào)易伙伴，或?qū)⒁詺W元區(qū)持續(xù)的經(jīng)常賬戶盈余為理由辯稱，歐元很可能仍低于中期均衡水平，還有一定的升值空間。

　　摩根士丹利指出，盡管就連IMF也認(rèn)為，歐元大幅升值可能會(huì)使歐洲央行提高通脹的能力復(fù)雜化。但在12月的會(huì)議上，這不太可能成為主要擔(dān)憂。

　　當(dāng)然，話又說(shuō)回來(lái)，人們不應(yīng)該低估歐洲央行，尤其是因?yàn)槔拥驴赡芤褎e無(wú)選擇，只能在短期內(nèi)“不惜一切代價(jià)”地宣稱，將保持歐元匯率在不會(huì)削弱歐洲出口的水平。