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　　美國(guó)史上最昂貴的中期選舉將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二進(jìn)入到最后的投票階段。對(duì)于華爾街而言，未來(lái)24小時(shí)可能成為年底這段時(shí)間內(nèi)最為驚心動(dòng)魄的時(shí)刻。分析人士指出，此次美國(guó)中期選舉被普遍視為對(duì)特朗普總統(tǒng)任期表現(xiàn)的一次公投，黨派戰(zhàn)略家預(yù)計(jì)將出現(xiàn)參眾兩院由不同黨派控制的情況，民調(diào)預(yù)示，民主黨料將獲得眾議院大多數(shù)席位，而共和黨將繼續(xù)控制參議院。

　　☆時(shí)間線——美國(guó)中期選舉結(jié)果出爐時(shí)間表！

　　在展開(kāi)更多深入解讀前，我們先來(lái)了解一下此次中期選舉的時(shí)間線。華泰證券在前瞻報(bào)告中指出，中期選舉各州投票時(shí)間不一，最終結(jié)果可能在北京時(shí)間7日下午4點(diǎn)確認(rèn)，中期選舉各州投票關(guān)閉的時(shí)間有所差異，最早為11月6日美東時(shí)間19：00，對(duì)應(yīng)北京時(shí)間11月7日上午8點(diǎn)，最晚為美東時(shí)間11月7日凌晨1點(diǎn)在阿拉斯加州，對(duì)應(yīng)北京時(shí)間7日14點(diǎn)。

　　由于每一個(gè)投票站一關(guān)閉，計(jì)票工作就會(huì)開(kāi)始進(jìn)行，這意味著投票結(jié)果將在美國(guó)凌晨陸續(xù)出來(lái)，預(yù)計(jì)在北京時(shí)間7日下午4點(diǎn)結(jié)果能基本確定。以下是眾議院關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)：

　　①由于眾議院爭(zhēng)奪的關(guān)鍵席位集中在東部，這些州將在美東時(shí)間 20：00（北京時(shí)間7日上午9點(diǎn)）結(jié)束投票。

　?、谙乱粋€(gè)關(guān)鍵點(diǎn)可能在美東時(shí)間 23：00（北京時(shí)間7日中午12點(diǎn)），有超過(guò)6個(gè)眾議院席位的加利福尼亞州將投票結(jié)束。

　　☆選情分析——共和黨和民主黨勝算幾何？

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普（Donald Trump）和共和黨人都希望共和黨能夠在參議院和眾議院占據(jù)多數(shù)席位，因?yàn)檫@將有利于特朗普今后推行他的政策。但據(jù)外媒此前報(bào)道，目前共和黨的選情并不太樂(lè)觀，而特朗普近期也在頻頻為共和黨拉票。

　　民調(diào)顯示，民主黨可能重掌眾議院，而共和黨或?qū)⒈Ｗ≡趨⒆h院的多數(shù)席位。市場(chǎng)分析人士也普遍抱有民主黨和共和黨分別掌控眾議院和參議院的預(yù)期。不過(guò)兩黨都在為出人意料的結(jié)果做準(zhǔn)備，畢竟已經(jīng)有了兩年前特朗普勝出的意外。

　　民調(diào)機(jī)構(gòu)FiveThirtyEight的數(shù)據(jù)顯示，民主黨重掌眾議院的可能性約為八成，而共和黨控制參議院的可能性也類(lèi)似。

　　CBS新聞“Battleground Tracker”的民調(diào)預(yù)測(cè)，民主黨可能獲得225個(gè)眾議院席位，只比取得多數(shù)席位所需的218席多一點(diǎn)，是CBS分析三個(gè)可能情況中最有可能產(chǎn)生的結(jié)果，但是正負(fù)13個(gè)席位的誤差幅度顯示結(jié)果遠(yuǎn)未板上釘釘。

　　Height Capital Markets的Stefanie Miller則預(yù)計(jì)，有55%的可能民主黨贏得眾議院、而共和黨維持參議院的多數(shù)席位；緊接著一個(gè)最有可能的情形為共和黨人保住參眾兩院，這種概率為30%；隨后有15%的可能民主黨橫掃兩院。

　　特朗普上周五在西弗吉尼亞州的一次集會(huì)上表示，共和黨人士可能失去眾議院的控制權(quán)，這可能限制其權(quán)力，從而讓民主黨可以調(diào)查其政府，并設(shè)置障礙阻撓其議程。特朗普表示：“這種情況可能發(fā)生，我們做得非常好，我們?cè)趨⒆h院做得的確不錯(cuò)。但這種情況可能發(fā)生。你們知道你們要做什么嗎？你們不要擔(dān)心，我會(huì)想出辦法?！?/p>

　　周日，特朗普在離開(kāi)白宮前往佐治亞州的競(jìng)選集會(huì)時(shí)表示，他主要的關(guān)注點(diǎn)是參議院的競(jìng)爭(zhēng)，而不是眾議院的席位。

　　民主黨人士對(duì)贏得一些州州長(zhǎng)的競(jìng)選有信心，包括目前由共和黨人士控制的中西部五個(gè)州的州長(zhǎng)職位，以及佛羅里達(dá)和佐治亞州，這些候選人的目標(biāo)是成為當(dāng)?shù)厥孜环侵抟嶂蓍L(zhǎng)。這些人還尋求在一系列州議會(huì)中獲得席位，之前他們?cè)趭W巴馬總統(tǒng)任期內(nèi)丟失的席位創(chuàng)下紀(jì)錄。

　　周日公布的《華爾街日?qǐng)?bào)》（The Wall Street Journal）/NBC News民調(diào)凸顯了選舉在多大程度上是對(duì)特朗普進(jìn)行的公投。近四分之三可能投票的人表示，他們的投票意在向特朗普釋放一個(gè)信號(hào)：32%的受訪者表示，他們的選票將釋放支持特朗普的信號(hào)，40%的受訪者表示，將釋放反對(duì)的信號(hào)，28%的受訪者表示，投票不是為了釋放關(guān)于特朗普的信號(hào)。

　　☆三類(lèi)結(jié)局——不同情境下金融市場(chǎng)何去何從？

　　由于當(dāng)前中期選舉的結(jié)果依然可能存在變數(shù)，彭博社也在最新的報(bào)道中，羅列了此次中期選舉可能出現(xiàn)的三類(lèi)結(jié)局，以及市場(chǎng)屆時(shí)可能的走向：

　　第一種情形，民主黨奪得眾議院，共和黨繼續(xù)在參議院領(lǐng)先

　　分析人士普遍認(rèn)為，民主黨在眾議院占據(jù)多數(shù)、共和黨繼續(xù)掌控參議院這種情形已經(jīng)基本上被市場(chǎng)所消化，假如出現(xiàn)這種預(yù)料之中的結(jié)果，市場(chǎng)將反應(yīng)輕微，而共和黨或民主黨獨(dú)得兩院的情況將導(dǎo)致市場(chǎng)較大幅度震蕩。

　　分析師們預(yù)計(jì)，中期選舉可能使得美元近兩年來(lái)的最大漲勢(shì)中斷，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)會(huì)若由不同政黨掌控，或顯示政治不確定性，新的經(jīng)濟(jì)刺激措施過(guò)關(guān)的幾率降低。高盛首席美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips接受訪問(wèn)時(shí)說(shuō)，如果國(guó)會(huì)分裂，美國(guó)國(guó)債收益率和美元會(huì)有略微下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外觀察人士們認(rèn)為，特朗普在中期選舉后不太可能改變對(duì)華立場(chǎng)，特朗普周四推特中關(guān)于“非常好的對(duì)話”的表態(tài)可能旨在影響中期選舉。特朗普周一表示，中國(guó)想要達(dá)成協(xié)議，但達(dá)不成協(xié)議也沒(méi)關(guān)系；美國(guó)已經(jīng)對(duì)2500億美元的中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅，并且“還會(huì)有更多”。

　　對(duì)于新興市場(chǎng)，野村認(rèn)為如果美國(guó)民主黨贏得眾議院多數(shù)，南非蘭特和土耳其里拉將獲益最大，這種結(jié)果將支持美元走軟，促使新興市場(chǎng)利率走低。

　　第二種情形，共和黨繼續(xù)掌控參眾兩院

　　對(duì)于共和黨仍掌控參眾兩院的情形，貝萊德稱(chēng)可能對(duì)固定收益市場(chǎng)產(chǎn)生最大影響；共和黨主導(dǎo)的國(guó)會(huì)可能會(huì)推出更多的減稅政策，導(dǎo)致更高的預(yù)算赤字，更多的美國(guó)國(guó)債發(fā)行——以及可能更高的債券收益率。

　　法國(guó)興業(yè)銀行表示，共和黨大勝將會(huì)重振風(fēng)險(xiǎn)偏好并導(dǎo)致收益率上升，盡管關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性可能“在通脹上升的背景下對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響”。

　　野村認(rèn)為，這將促使美元/人民幣匯率重新逼近7.00水平，在這種情況下風(fēng)險(xiǎn)最大的新興市場(chǎng)貨幣包括印度盧比、南非蘭特、土耳其里拉和墨西哥比索。

　　花旗表示，如果共和黨全勝，進(jìn)一步減稅的預(yù)期將造成國(guó)債遭拋售；野村預(yù)計(jì)這種情況下10年期國(guó)債收益率可能超過(guò)3.25%。

　　第三種情形，民主黨奪得參眾兩院

　　假如民主黨在參眾兩院均占多數(shù)席位，分析師認(rèn)為白宮的政策將遭遇阻力，并且國(guó)會(huì)有啟動(dòng)彈劾程序的尾部風(fēng)險(xiǎn)，這可能導(dǎo)致美國(guó)股市大幅下挫，韓元、臺(tái)幣和印度盧比很可能受壓。

　　法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，“藍(lán)潮”的情況可能導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債看跌情緒“減弱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能會(huì)承受新的壓力”，投資者可能會(huì)回歸債券以避險(xiǎn)。

　　☆十大策略——華爾街交易員是如何提前研判中期選舉的？

　　毫無(wú)疑問(wèn)，上述三類(lèi)結(jié)局一旦塵埃落定，投資者顯然可以按部就班地進(jìn)行交易。當(dāng)然，一些華爾街交易員在此類(lèi)重大風(fēng)險(xiǎn)事件到來(lái)前，通常也較為傾向于提前進(jìn)行方向研判。路透社周一就羅列了不少華爾街分析師、策略師和交易員給出的十大策略：

　?、俜甑唾I(mǎi)入美元

　　如果因?yàn)檫x舉結(jié)果，美元兌其他貨幣下跌，花旗集團(tuán)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)買(mǎi)入美元?！捌谥羞x舉的結(jié)果可能不像一些投資人擔(dān)心的那樣，成為美元走勢(shì)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，”花旗分析師Todd Elmer在報(bào)告中寫(xiě)道。從歷史來(lái)看，期中選舉結(jié)果與美元走勢(shì)沒(méi)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，因此即使民主黨在眾議院取得勝利，也不大可能阻撓美元的漲勢(shì)。

　　②即使國(guó)會(huì)分裂，F(xiàn)AANG股價(jià)仍可能下跌

　　紐約Bruderman資產(chǎn)管理的首席市場(chǎng)策略師Oliver Pursche表示，在國(guó)會(huì)分裂的情況下，有一項(xiàng)政策動(dòng)議卻看起來(lái)有可能通過(guò)，那就是加強(qiáng)對(duì)社交媒體的監(jiān)管?！斑@個(gè)領(lǐng)域特朗普政府和民主黨的看法一致，”他說(shuō)。“我們預(yù)計(jì)2019年這種情況就可能出現(xiàn)?！比绻l(fā)生了這種情況，今年已面臨更大壓力的Facebook、推特和Alphabet股價(jià)可能進(jìn)一步下跌。

　?、圪I(mǎi)入建筑類(lèi)股

　　加州Pence Wealth Management投資長(zhǎng)Dryden Pence希望買(mǎi)入建筑相關(guān)股票，因他預(yù)計(jì)作為特朗普議程項(xiàng)目之一的基建提案，無(wú)論哪個(gè)政黨控制國(guó)會(huì)都將獲得通過(guò)。他稱(chēng)，“對(duì)于基建行業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)于選舉最重要的事情是選舉終將過(guò)去。”P(pán)ence青睞的基建股票，包括United Rentals Inc、 AECOM、 Jacobs Engineering Group Inc和Vulcan Materials Co 。

　?、茴A(yù)計(jì)民主黨勝出而買(mǎi)入房地產(chǎn)投資信托

　　不動(dòng)產(chǎn)管理公司CenterSquare Investment Management的首席投資策略師Scott Crowe稱(chēng)，如果民主黨控制了眾議院，可能暗示在2020年總統(tǒng)大選前減稅或特朗普基建提案的終結(jié)。如果真是這樣，將利好于10年期公債，“10年期公債收益率下降對(duì)于房地產(chǎn)投資信托（REITS）則是好消息。”

　　⑤買(mǎi)入機(jī)械類(lèi)股

　　Stifel分析師認(rèn)為，如果民主黨贏得眾議院的控制權(quán)，特朗普很快就會(huì)在眾議院就任時(shí)提出“高速公路議案”，從而可能導(dǎo)致政治嫌隙加大；但特朗普還可能打?yàn)槿嗣裰\福利的仁義牌，提出一項(xiàng)交通議案，讓卡特彼勒（Caterpillar）和迪爾（Deere）受益。

　?、逌p持新興市場(chǎng)資產(chǎn)

　　摩根士丹利分析師在研究報(bào)告中寫(xiě)道，那些因預(yù)期民意將進(jìn)一步倒向共和黨而布倉(cāng)的人士，應(yīng)當(dāng)為新興市場(chǎng)疲軟做好準(zhǔn)備?！懊涝赡茏邚?qiáng)，以及貿(mào)易爭(zhēng)端或進(jìn)一步升級(jí)的余地可能更多，將可能打壓新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)胃納。雖然估值較低可能保護(hù)新興市場(chǎng)的部分資產(chǎn)，但我們認(rèn)為，由于貿(mào)易聯(lián)系和之前大量資金流入股市，亞洲仍將面臨風(fēng)險(xiǎn)。我們的全球新興市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)建議做空韓元、坡元、臺(tái)幣，而菲律賓披索、印度盧比和印尼盧比也比較脆弱?！?/p>

　?、哳A(yù)計(jì)波動(dòng)性將下降

　　一些投資策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)期中選舉后，波動(dòng)性將下降，因?qū)脮r(shí)至少有一個(gè)目前市場(chǎng)面臨的不確定性將被消除，不管選舉結(jié)果如何，交易員要擔(dān)心的問(wèn)題都將變少。德意志銀行駐紐約的股票策略師Parag Thatte表示：“我們的交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，現(xiàn)在押注選舉后波動(dòng)性下降是一個(gè)很好的交易。”

　?、囝A(yù)計(jì)生物技術(shù)類(lèi)股將下挫

　　瑞銀財(cái)富管理的分析師表示，如果民主黨贏得眾議院的控制權(quán)，共和黨繼續(xù)保持對(duì)參議院的控制權(quán)，那么總統(tǒng)和國(guó)會(huì)能達(dá)成共識(shí)的領(lǐng)域可能包括藥品價(jià)格管控和基礎(chǔ)設(shè)施支出；前者可能打壓大型制藥、甚至是生物技術(shù)類(lèi)股下挫，或者限制它們的漲幅，而后者可能提振工程、建筑和建材類(lèi)股。

　?、岵幌嘈琶褚庹{(diào)查

　　BMO Capital Markets三位分析師Jon Hill、Ian Lyngen和Ben Jeffery近期在報(bào)告中寫(xiě)道，他們的很多客戶(hù)都對(duì)國(guó)會(huì)選舉的相關(guān)政治民調(diào)表示懷疑。這樣的懷疑表明，當(dāng)前估值并不完全反映民調(diào)預(yù)期，如果民主黨掌控眾議院，美國(guó)公債收益率還是有可能下跌。這幾位分析師還寫(xiě)道，民調(diào)中的潛在錯(cuò)誤可能不一定就是偏向于共和黨，要考慮到民主黨取得比當(dāng)前預(yù)估更大勝利的可能性。

　　⑩以不變應(yīng)萬(wàn)變

　　“在我們看來(lái)，投資者應(yīng)當(dāng)避免單純基于對(duì)選舉結(jié)果的擔(dān)憂或揣測(cè)來(lái)做出投資調(diào)整，”Wells Fargo Investment Institute的分析師們稱(chēng)。他們說(shuō)，對(duì)投資者來(lái)講，更重要的是維持并遵循較長(zhǎng)期投資計(jì)劃，靜候國(guó)會(huì)方面的行動(dòng)跡象。

責(zé)任編輯：郭建