市場成交量下降。上周（20240802-20240809）全市場成交量下降，滬深兩市成交額位于2024年至今的22.5%分位數水平（前值為43.3%）。市場缺少賺錢效應持續的長期主線。

成交額集中度保持下降。上周，行業層面成交額集中度和個股層面成交額集中度保持下降趨勢。行業層面漲跌幅分化度保持上升，個股層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢。

賺錢效應有所下降。Top10%個股漲跌幅與中位數漲跌幅的差為4.36%，相比前值下降0.95個百分點。全A漲跌中位數為-1.57%，較前值下降3.78個百分點。Top25%分位數為0.42%，較前值下降3.98個百分點。Top75%分位數為-3.73%，較前值下降3.73個百分點。

行業換手率小幅上升。上周換手率最高的三個一級行業為：社會服務（27.38%）、汽車（10.39%）、傳媒（10.13%）。上周換手率最低的三個一級行業為：銀行（0.85%）、石油石化（1.19%）、鋼鐵（1.89%）。

機構調研強度降低。從行業層面的機構調研強度看，電力設備（9.57%）、汽車（8.53%）、醫藥生物（7.97%）三個行業的調研強度最高。從寬基指數層面看，中證100的調研強度最大，為2.45。從邊際變化看,中證100的調研強度在上周的絕對變化最大，降低了1.00。

股市資金持續凈流出。上周股市資金凈流出240.54億元，較前值減少675.00億元。各分項資金為：（1）北向資金凈流出147.60億元；（2）融資余額減少73.52億元；（3）重要股東增持14.64億元；（4）ETF流入137.49億元；（5）新發偏股基金21.49億元；（6）IPO21.01億元；（7）定向增發0.00億元；（8）重要股東減持12.42億元；（9）ETF流出159.60億元。

從資金流入流出來看，上周ETF流入最多，為137.49億元，ETF流出最多，為159.60億元。較前值，各分項的變化為：（1）北向資金凈流入減少179.79億元；（2）融資余額減少132.36億元；（3）重要股東增持減少9.21億元；（4）ETF流入減少241.54億元；（5）新發偏股基金減少7.12億元；（6）IPO增加21.01億元；（7）定向增發增加0.00億元；（8）重要股東減持減少20.47億元；（9）ETF流出增加104.43億元。

資金流出風險增加。上周限售解禁家數為64家，較前值增加4家。限售解禁市值為614.79億元，較前值增加261.83億元。預計本周和下周的限售解禁市值為3986.29億元。從行業來看，前兩周限售解禁市值最多的三個行業為：電子（226.96億元）、電力設備（118.99億元）、非銀金融（68.52億元）。有11個行業沒有限售解禁出現。

風險提示：數據更新滯后；數據統計誤差；文中個股僅作數據梳理，不構成投資推薦意見。

成交熱度

上周（20240802-20240809）全市場成交量下降，滬深兩市成交額位于2024年至今的22.5%分位數水平（前值為43.3%）。市場缺少賺錢效應持續的長期主線。

深交所上交所成交額

深交所成交額為1.78萬億，較前值減少1991.04億元，在三年分位數中位列62.80%，較前值減少5.2個百分點。上交所成交額為1.44萬億，較前值減少1772.94億元，在三年分位數中位列65.60%，較前值減少4.9個百分點。

科創板創業板成交額

科創板成交額為0.19萬億，較前值減少281.62億元，在三年分位數中位列36.90%，較前值減少7.4個百分點。創業板成交額為0.79萬億，較前值減少1365.04億元，在三年分位數中位列74.30%，較前值減少7.4個百分點。

各行業成交額及占比、邊際變化

上周，成交額最多的3個行業分別為：電子（4182.39億元，占總成交額13.02%）、醫藥生物（2847.68億元，占總成交額8.87%）、電力設備（2259.72億元，占總成交額7.04%）。成交額最少的3個行業分別為：綜合（52.28億元，占總成交額0.16%）、美容護理（91.95億元，占總成交額0.29%）、鋼鐵（143.15億元，占總成交額0.45%）。

集中度與分化度

上周，行業層面成交額集中度和個股層面成交額集中度保持下降趨勢。行業層面漲跌幅分化度保持上升，個股層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢。

行業層面集中度

上周一級行業Top5成交額占比為42.69%，較前值下降2.35個百分點。二級行業Top10成交額占比為31.01%，較前值下降1.87個百分點。

個股層面集中度

從個股層面看，上周成交額Top10%個股占全部個股的成交額之比為53.34%，較前值減少0.68個百分點；成交額Top20%個股占全部個股的成交額之比為69.06%，較前值減少0.99個百分點。

行業層面分化度

從一級行業看，Top3分位數漲跌幅與中位數漲跌幅之差為3.59%，較前值上升0.05個百分點。Top3分位數漲跌幅與Bottom3分位數漲跌幅之差為6.86%，較前值上升0.07個百分點。

個股層面分化度

從個股層面看，上周成交額Top10%個股占全部個股的成交額之比為53.34%，較前值減少0.68個百分點；成交額Top20%個股占全部個股的成交額之比為69.06%，較前值減少0.99個百分點。

賺錢效應

Top10%個股漲跌幅與中位數漲跌幅的差為4.36%，相比前值下降0.95個百分點。全A漲跌中位數為-1.57%，較前值下降3.78個百分點。Top25%分位數為0.42%，較前值下降3.98個百分點。Top75%分位數為-3.73%，較前值下降3.73個百分點。

換手情況

上周換手率最高的三個一級行業為：社會服務（27.38%）、汽車（10.39%）、傳媒（10.13%）。上周換手率最低的三個一級行業為：銀行（0.85%）、石油石化（1.19%）、鋼鐵（1.89%）。

從一年歷史分位數看，社會服務（100.00%）、商貿零售（98.00%）、國防軍工（94.20%）三個行業的換手率均處在較高位置。而鋼鐵（3.80%）、石油石化（7.60%）、計算機（11.50%）三個行業的換手率所處位置較低。

從三年歷史分位數看，社會服務（99.30%）、商貿零售（91.60%）、國防軍工（85.80%）三個行業的換手率均處在較高位置。而鋼鐵（5.10%）、石油石化（9.60%）、輕工制造（10.20%）三個行業的換手率所處位置較低。

從五年歷史分位數看，社會服務（99.60%）、商貿零售（93.40%）、國防軍工（83.80%）三個行業的換手率均處在較高位置。而鋼鐵（8.40%）、美容護理（12.60%）、輕工制造（15.30%）三個行業的換手率所處位置較低。

機構調研

行業層面

從行業層面的機構調研強度看，電力設備（9.57%）、汽車（8.53%）、醫藥生物（7.97%）三個行業的調研強度最高。

寬基指數層面

從寬基指數層面看，中證100的調研強度最大，為2.45。從邊際變化看,中證100的調研強度在上周的絕對變化最大，降低了1.00。

股市流動性

上周股市資金凈流出240.54億元，較前值減少675.00億元。各分項資金為：（1）北向資金凈流出147.60億元；（2）融資余額減少73.52億元；（3）重要股東增持14.64億元；（4）ETF流入137.49億元；（5）新發偏股基金21.49億元；（6）IPO21.01億元；（7）定向增發0.00億元；（8）重要股東減持12.42億元；（9）ETF流出159.60億元。

從資金流入流出來看，上周ETF流入最多，為137.49億元，ETF流出最多，為159.60億元。較前值，各分項的變化為：（1）北向資金凈流入減少179.79億元；（2）融資余額減少132.36億元；（3）重要股東增持減少9.21億元；（4）ETF流入減少241.54億元；（5）新發偏股基金減少7.12億元；（6）IPO增加21.01億元；（7）定向增發增加0.00億元；（8）重要股東減持減少20.47億元；（9）ETF流出增加104.43億元。

資金供給：北上資金凈流出

上周北向資金凈流出147.60億元，較前值減少179.79億元。本年度北向資金累計凈流出17.43億元。

分行業來看，上周北向資金凈流入的Top3為：食品飲料（10.48億元）、醫藥生物（9.46億元）、交通運輸（5.29億元）；北向凈流出的Top3為：家用電器（-24.19億元）、電力設備（-20.41億元）、非銀金融（-18.99億元）。本月以來，北向資金凈流入的Top3為：醫藥生物（39.60億元）、公用事業（20.22億元）、非銀金融（10.29億元）；北向凈流出的Top3為：電子（-45.85億元）、家用電器（-43.49億元）、電力設備（-36.25億元）。

從邊際變化看，北向資金流入改善在食品飲料（25.55億元）、有色金屬（17.42億元）、電子（12.83億元）三個行業表現最為明顯，而北向資金流出在非銀金融（-48.28億元）、計算機（-31.23億元）、銀行（-30.13億元）、三個行業的邊際走弱體現最為明顯。

從個股看，北向資金凈流入的前十大個股為：石頭科技、東山精密、貴州茅臺、紫金礦業、中國船舶、深南電路、藥明康德、宇通客車、百濟神州-U、新易盛。北向資金凈流出的十大個股為：美的集團、寧德時代、中際旭創、格力電器、比亞迪、韋爾股份、海爾智家、京東方A、東方財富、長安汽車。

資金供給：融資余額

上周，融資余額減少73.52億元，較前值減少132.36億元。

分行業來看，上周融資余額增加的Top3為：輕工制造（4.47億元）、鋼鐵（1.80億元）、銀行（1.30億元）；融資余額減少的Top3為：計算機（-19.54億元）、機械設備（-12.19億元）、電力設備（-9.71億元）。

本月以來，融資余額增加的Top3為：輕工制造（8.81億元）、房地產（7.27億元）、非銀金融（6.07億元）；融資余額減少的Top3為：計算機（-16.15億元）、通信（-12.25億元）、機械設備（-9.55億元）。

個股層面，融資余額增加的前十大個股為：新和成、京滬高鐵、歐派家居、顧家家居、航天電子、銅陵有色、浙江醫藥、北京銀行、江淮汽車、中公教育。個股層面，融資余額減少的前十大個股為：藥明康德、北汽藍谷、邁瑞醫療、東山精密、中國石油、科大訊飛、中科曙光、浪潮信息、新易盛、沃爾核材。

資金供給：公募偏股新發基金

上周新發偏股型基金10支，發行量為21.49億元。

資金供給：ETF凈流入

上周ETF凈流出22.11億元，較前值減少345.98億元。

上周凈流入前十的ETF為：上證50ETF（29.78億元）、滬深300ETF（22.93億元）、滬深300ETF基金（13.40億元）、滬深300ETF易方達（12.09億元）、紅利ETF基金（9.19億元）、紅利低波ETF基金（3.79億元）、上證指數ETF（3.74億元）、中證100ETF基金（2.82億元）、消費ETF（2.72億元）、創業板ETF（2.64億元）。流出前十的ETF為：中證1000ETF（-15.90億元）、中證500ETF（-12.74億元）、滬深300ETF（-9.19億元）、科創50ETF（-8.47億元）、中證1000ETF（-5.96億元）、中證1000ETF指數（-4.21億元）、芯片ETF（-3.92億元）、科創板50ETF（-3.36億元）、紅利ETF（-3.28億元）、滬深300ETF華夏（-3.03億元）。

資金供給：重要股東凈增持

上周重要股東凈增持市值為2.22億元，相比前值增加11.26億元。

上周重要股東增持家數為103家，較前值減少71家。上周重要股東減持家數為104家，較前值減少12家。重要股東凈增持金額為2.22億元。較前值增加11.26億元。從行業來看，上周重要股東凈增持市值最多的三個行業為：石油石化（3.71億元）、有色金屬（1.46億元）、鋼鐵（1.40億元）。上周重要股東凈減持市值最多的三個行業為：計算機（-1.58億元）、農林牧漁（-1.14億元）、醫藥生物（-1.04億元）。

資金需求：IPO

上周新增IPO 2家，募資金額21.01億元。

資金需求：定向增發

上周無定向增發。

資金流出風險：限售解禁

上周限售解禁家數為64家，較前值增加4家。限售解禁市值為614.79億元，較前值增加261.83億元。預計本周和下周的限售解禁市值為3986.29億元。從行業來看，前兩周限售解禁市值最多的三個行業為：電子（226.96億元）、電力設備（118.99億元）、非銀金融（68.52億元）。有11個行業沒有限售解禁出現。

風險提示：數據更新滯后；數據統計誤差；文中個股僅作數據梳理，不構成投資推薦意見。

分析師：王開SAC執業資格證書編碼：S0980521030001

分析師：陳凱暢SAC執業資格證書編碼：S0980523090002

聯系人：郭蘭濱

本文節選自國信證券2024年8月13日研究報告《資金跟蹤與市場結構周觀察（第二十八期）—市場成交量下降，股市資金凈流出》

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