委內瑞拉宣布與美斷交 CDS預警違約風險飆高 市場火中取栗債價急升

　　和佳

　　本報記者 和佳 北京報道

　　委內瑞拉再次引起全球關注。1月23日，美國總統特朗普宣布承認委內瑞拉反對派領導人瓜伊多（Juan Guaido）為國家元首，對馬杜羅政權發起直接挑戰。當日，委內瑞拉總統馬杜羅宣布，中斷與美國的外交和政治關系。

　　美國和委內瑞拉外交關系的破裂，加劇了地緣政治風險因素給投資者帶來的緊張情緒。FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga對 21世紀經濟報道記者稱，兩國關系破裂而產生的不確定性，或會影響投資者對新興市場的興趣，促使他們將資金投向更安全的資產。

　　“檢驗美國影響力的重大事件”

　　兩周前，馬杜羅開啟了第二個任期，但歐盟和美國、加拿大以及一些拉美國家拒絕承認馬杜羅政權的合法性，認為其連任存在“操縱”嫌疑。1月23日，委內瑞拉反對黨派在首都加拉加斯發起大規模游行，委內瑞拉反對黨成員、議會主席胡安·瓜伊多宣布就任“臨時總統”，而多國領導人緊隨美國步伐，對他表示支持。

　　目前，加拿大承認瓜伊多為新總統，歐盟聲明中稱委內瑞拉人民“有權自由選擇領導人和決定其未來”，俄羅斯、土耳其、伊朗則對馬杜羅表達了支持。據悉，拉美國家中，支持瓜伊多的陣營包括巴西、阿根廷、哥倫比亞、智利、秘魯、厄瓜多爾、巴拉圭，而古巴、玻利維亞、墨西哥則支持馬杜羅。“這是從委內瑞拉和美國雙邊關系角度，檢驗美國在西半球影響力的一次重大地緣事件。”中國社會科學院拉美研究所研究員謝文澤對21世紀經濟報道記者稱，在眾多拉美國家支持下，美國若仍無法改變委內瑞拉形勢，則說明它在西半球影響力大不如前。

　　謝文澤指出，二戰之后，拉美地區“左右擺動”是歷史發展規律，由于近幾年經濟形勢較差，一些拉美國家出于“求變”心理，由左轉右。此外，很多拉美國家對委內瑞拉執政黨有較多顧忌，擔心其在拉美地區帶來示范效應；而委內瑞拉非法移民、難民問題也給周邊國家帶來較大沖擊。

　　委經濟將“雪上加霜”

　　近年來，國際油價下滑對委內瑞拉經濟造成嚴重沖擊，經濟上陷入破產的馬杜羅政權越來越力不從心。為繼續償還債務，他削減了進口，導致物資短缺和饑餓，迫使300萬委內瑞拉人（占總人口的10%）逃離家園；為填補巨額預算赤字，他不斷印鈔，IMF預計2019年該國通脹率將高達10000000%。

　　去年8月，馬杜羅將玻利瓦爾的面值砍去了5個零，推出新幣““主權玻利瓦爾”，以緩解交易壓力、穩定貨幣。據彭博1月8日報道，過去一個月，主權玻利瓦爾在委內瑞拉的外匯拍賣系統DICOM上貶值了67%。1月初，美元在平臺上以638玻利瓦爾的價格出售，而去年12月的同一時間售價大約為213玻利瓦爾。

　　委內瑞拉政權更迭的可能性，使該國債券價格周三躍升至7個月來的最高水平。委內瑞拉的2027基準國債價格升至7個月來的最高點，達31.5美分；委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）發行的2026年到期的債券也升至25美分，為去年5月以來的最高水平。

　　不過，投資者可能過于“樂觀”。在商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育看來，馬杜羅方面在委內瑞拉經營多年，執政基礎牢固，對國家的控制十分嚴密。即使馬杜羅不再執政，委內瑞拉也不可能一夜變天，必定會有波折、較量和反復。據悉，到目前為止，委內瑞拉軍方堅定支持馬杜羅。國防部長洛佩斯表示，軍隊只效忠于馬杜羅，不接受“臨時總統”瓜伊多。

　　“反政府通過這種方式上臺，政治清洗也會分外殘酷。如果發生政權更迭，在接下來相當長時間里，政府也可能沒有精力專注經濟建設。”梅新育對21世紀經濟報道記者稱，“這場斗爭無論結果如何，在中短期內，對委內瑞拉經濟都是雪上加霜，動亂將使崩潰的經濟進一步癱瘓。”

　　渣打財富管理首席投資策略師王昕杰認為，委內瑞拉政治動蕩可能會波及周邊的經濟體，打擊投資新興市場的信心。但委內瑞拉經濟影響力較小，引發金融市場系統性風險的可能性不大。

　　“對于委內瑞拉的投資，我們站在一個相對保守的角度。委內瑞拉短期內債務違約風險已大幅提高，CDS反映違約風險，超過100的是高風險市場。委內瑞拉CDS（信用違約互換）高達8000多點，相較之下，發達國家違約風險最高的希臘CDS成本為400多點。未來一年內，委內瑞拉違約概率為93.58%。現在下注委內瑞拉，更像是一種賭博。”王昕杰對21世紀經濟報道記者稱。

　　美或擴大能源制裁

　　原油市場暫未對委內瑞拉變局作出巨大反應。WTI和布倫特原油期貨1月23日收盤時下跌0.75%和0.59%，受美國原油庫存數據和對全球經濟放緩的擔憂影響更大。

　　委內瑞拉石油探明儲量居世界首位，但多年管理不善和2014年油價暴跌令委內瑞拉石油產量大幅下滑。隨著委內瑞拉石油公司陷入困境，去年委內瑞拉石油產量進一步下挫，落后于尼日利亞和安哥拉等國。美國頁巖油中心——德克薩斯州西部的二疊紀盆地目前的原油產量是委內瑞拉的三倍多。

　　之前美國已對委內瑞拉實施了金融制裁和有針對性的報復。分析認為，如果政治局勢惡化，特朗普政府還可能對委內瑞拉石油業實施新的制裁。最極端的措施包括禁止購買委內瑞拉原油，當前美國煉油廠平均每天從委內瑞拉進口50萬桶石油。

　　“我將繼續利用美國經濟和外交力量，敦促委內瑞拉恢復民主。”特朗普在白宮聲明中稱。當被問及是否會考慮采取軍事行動時，特朗普表示，目前沒有考慮采取任何措施，但所有選擇都擺在臺面上。

　　“去年國際市場已有預期，美國制裁可能使委內瑞拉產量降至100萬桶/日以下。事實上，截至2018年12月，委內瑞拉原油日產量仍在100萬桶以上，相較預期仍有較大空間。因此，除非極端情形發生，從預期與實際相比較的差異角度看，這對國際石油市場會產生一定影響，但影響不會太大。” 石油行業高級經濟師朱潤民對21世紀經濟報道稱，美國原油產量和庫存較高，在與委內瑞拉的原油貿易上有較大話語權，若美國不再購買委內瑞拉原油，委內瑞拉要為50萬桶/日的原油尋找替代市場，可能會在短期內影響出口，這對委內瑞拉的打擊遠大于對美國的負面影響。

　　加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）預測，2019年委內瑞拉的原油日產量將進一步下降30萬至50萬桶。如果特朗普政府啟動能源制裁，可能會在此基礎上再減產數十萬桶。

　　美國的制裁還可能包括禁止向委內瑞拉銷售稀釋劑，這些稀釋劑被用于與委內瑞拉的重質原油混合來銷售。風險咨詢公司歐亞集團（Eurasia Group）拉丁美洲主管塔爾戈（Risa Grais-Targow）稱，委內瑞拉大約一半的稀釋劑來自美國，通常通過原油互換來確保供應。

　　“美國的石油產量已超過委內瑞拉，而委內瑞拉急需汽油，尤其是來自美國的汽油。所以我認為，更有效的（制裁）選擇不是停止從委內瑞拉購買原油，而是不再向委內瑞拉出口汽油，委內瑞拉的煉油系統已崩潰。” 委內瑞拉政治風險與石油咨詢公司Byblos分析師Jose Chalhoub對21世紀經濟報道稱。

　　這一爭端還可能對歐佩克產生影響。委內瑞拉是歐佩克今年的輪值主席國，這意味著委內瑞拉石油部長兼委內瑞拉國家石油公司總裁克維多（Manuel Quevedo）將擔任2019年的輪值主席。如果他被列入美國的制裁名單，又將給OPEC增添麻煩。

　　中國高度關注呼吁對話解決

　　此前為了幫助委內瑞拉恢復和提高石油產出，具備債務償還和進口能力，中國曾伸出援手。2018年7月4日，委內瑞拉財政部部長Simon Zerpa表示，委內瑞拉從中國獲得超過2.5億美元的資金，用于提升委內瑞拉國家石油公司的石油產量。

　　梅新育認為，如果馬杜羅能夠“挺過去”，委內瑞拉“以油還債”的節奏會受到影響；若發生政權更迭，新政府在經濟上的理性選擇應是繼承對中國的債務、承認現有合同。

　　中國外交部1月24日表示，中方高度關注委內瑞拉當前局勢，呼吁各方保持理性和冷靜，在委憲法框架內通過和平對話方式，為委內瑞拉問題尋求政治解決方案。中方支持委內瑞拉政府為維護國家主權、獨立和穩定所作的努力。中方一貫奉行不干涉別國內政原則，反對外部干預委內瑞拉事務，希望國際社會共同為此創造有利條件。

責任編輯：唐婧