為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，提升保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的自主決策空間，銀保監(jiān)會(huì)制定了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。《通知》自發(fā)布之日起施行。

《通知》共有十二條，主要內(nèi)容如下：一是設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是通過設(shè)置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對(duì)性。二是強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險(xiǎn)公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險(xiǎn)公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險(xiǎn)公司，權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。由于各類被動(dòng)原因造成超過監(jiān)管比例的保險(xiǎn)公司，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交切實(shí)可行的整改方案，并在6個(gè)月內(nèi)整改到位，如市場(chǎng)波動(dòng)較大或有可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可申請(qǐng)延長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間。三是增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。針對(duì)以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動(dòng)帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險(xiǎn)公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險(xiǎn)。四是引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資原則，健全績(jī)效考核指標(biāo)體系；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動(dòng)性較強(qiáng)、業(yè)績(jī)較好、分紅穩(wěn)定的品種；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實(shí)加強(qiáng)投后管理；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，準(zhǔn)確計(jì)算償付能力充足率。

《通知》的發(fā)布實(shí)施是貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，對(duì)促進(jìn)保險(xiǎn)資金穩(wěn)健投資和完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管具有重要的積極意義，有利于進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化改革，拓寬保險(xiǎn)資金投資的自主決策空間；有利于探索建立差異化的監(jiān)管機(jī)制，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管工作的針對(duì)性、精準(zhǔn)性和有效性，切實(shí)防范重點(diǎn)公司和重點(diǎn)品種風(fēng)險(xiǎn)；有利于引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開展價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)提供更多資本性資金。

下一步，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強(qiáng)化分類監(jiān)管機(jī)制，積極探索不同類型保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資監(jiān)管模式，支持保險(xiǎn)公司切實(shí)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》答記者問

為進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

一、制定《通知》的背景是什么？

近年來，銀保監(jiān)會(huì)深入貫徹落實(shí)黨的十九大、十九屆二中、三中和四中全會(huì)，以及全國(guó)金融工作會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，特別是近期中央政治局會(huì)議、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，不斷加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管，整治資金運(yùn)用存在的問題和亂象，支持保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)，積極開展權(quán)益類資產(chǎn)配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)期發(fā)展韌性。目前，保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)健。截至2020年一季度末，保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)余額為4.38萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的22.57%。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資1.95萬億元，占比10.05%；股票1.54萬億元，占比7.95%；股票型及混合型基金0.54萬億元，占比2.76%。

為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革、更大程度將自主決策權(quán)交給保險(xiǎn)公司，我們借鑒國(guó)際保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，立足行業(yè)的市場(chǎng)需求和監(jiān)管實(shí)踐，制定了本《通知》，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實(shí)施差異化監(jiān)管，支持償付能力水平充足、財(cái)務(wù)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，積極發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)提供更多資本性資金。

二、制定《通知》的原則是什么？

《通知》制定遵循以下原則：一是堅(jiān)持市場(chǎng)化改革。在宏觀和微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，更大程度將資金運(yùn)用的自主決策權(quán)交給保險(xiǎn)公司，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任也由保險(xiǎn)公司自主判斷并自行承擔(dān)。二是堅(jiān)持差異化監(jiān)管。積極探索建立保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用分類監(jiān)管機(jī)制，對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)投資實(shí)行差異化監(jiān)管比例，分為不同監(jiān)管比例檔次，改變以往監(jiān)管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。三是堅(jiān)持審慎監(jiān)管。綜合運(yùn)用償付能力充足率、公司治理、內(nèi)控機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)因子、集中度等指標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管結(jié)果，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司特別是風(fēng)險(xiǎn)公司和重點(diǎn)公司的監(jiān)管，切實(shí)防范保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。四是堅(jiān)持服務(wù)保險(xiǎn)保障。通過分類監(jiān)管和適度提高投資比例，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開展價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資，推動(dòng)權(quán)益投資回歸服務(wù)保險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)的本源，同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資本性資金，降低企業(yè)融資成本。

三、《通知》的主要內(nèi)容是什么？

《通知》共有十二條，主要內(nèi)容如下：一是設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是在差異化監(jiān)管基礎(chǔ)上，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對(duì)性。二是強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管。從防范風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險(xiǎn)公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險(xiǎn)公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險(xiǎn)公司、權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。對(duì)于被動(dòng)原因造成超過監(jiān)管比例的保險(xiǎn)公司，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交切實(shí)可行的整改方案，并在6個(gè)月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定。三是增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。針對(duì)以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動(dòng)帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善集中度監(jiān)管指標(biāo)。《通知》規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、《通知》在促進(jìn)保險(xiǎn)公司穩(wěn)健投資方面還有哪些要求？

除了實(shí)施差異化的比例監(jiān)管、強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管、增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)等措施外，《通知》還提出多方面要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開展穩(wěn)健投資，切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資理念方面，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資原則，健全績(jī)效考核指標(biāo)體系；在配置策略方面，明確保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動(dòng)性強(qiáng)、業(yè)績(jī)較好、分紅穩(wěn)定的品種；在投后管理方面，規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實(shí)加強(qiáng)投后管理；在資產(chǎn)分類方面，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，準(zhǔn)確計(jì)算償付能力充足率。

五、《通知》對(duì)市場(chǎng)有何影響？

《通知》的發(fā)布實(shí)施是貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，有助于支持行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。《通知》發(fā)布后，保險(xiǎn)公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%。

總體來看，《通知》可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來更多資本性資金，對(duì)市場(chǎng)的影響是積極正面的。

六、對(duì)需要調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)投資比例的保險(xiǎn)公司，《通知》如何予以安排？

《通知》發(fā)布后，部分保險(xiǎn)公司需要執(zhí)行較低的權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例。從這些公司現(xiàn)有資產(chǎn)配置看，實(shí)際涉及調(diào)降規(guī)模的公司數(shù)量并不多。對(duì)于少數(shù)需要調(diào)降投資規(guī)模的保險(xiǎn)公司，《通知》設(shè)置了較為靈活的過渡期安排：一是現(xiàn)有投資超過規(guī)定配置比例的，應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)逐步調(diào)整到位；超過集中度比例的，不得新增相關(guān)投資，但無需賣出。二是對(duì)處于風(fēng)險(xiǎn)處置的保險(xiǎn)公司，銀保監(jiān)會(huì)將綜合考慮公司實(shí)際和外部環(huán)境，按照“一司一策”的原則，制定更為穩(wěn)妥的比例調(diào)整和過渡期安排方案，平穩(wěn)有序處理。此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場(chǎng)變化等情況導(dǎo)致超比例的，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定;如市場(chǎng)波動(dòng)較大或有可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可申請(qǐng)延長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間。總體來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設(shè)置了相對(duì)較長(zhǎng)的過渡期，避免對(duì)市場(chǎng)造成不利影響。

七、下一步主要工作是什么？

銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強(qiáng)化分類監(jiān)管機(jī)制，積極探索不同類型保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資監(jiān)管模式，支持保險(xiǎn)公司切實(shí)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

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