5億用戶資金裸奔 拼多多無支付牌照存硬傷

　　趣談公社 王駿

　　拼多多在最新一季度的財報中顯示，營收以及GMV繼續保持增長，用戶規模增長創新高，Q3用戶規模首次超5億，但即便電商業務規模持續增大，支付牌照缺失仍是拼多多硬傷。

　　近日，有商家舉報拼多多涉嫌“二清”及無證經營支付業務，并出具了一份《舉報意見答復意見書》。答復意見書顯示，中國人民銀行上海分行已確認上海尋夢信技術有限公司旗下電商平臺“拼多多”的無證經營支付行為。目前，該公司正在整改中。

　　湖南泓銳律師事務所鄧潔文律師曾公開表示，支付業務許可證如果缺少，那么平臺方在銀行的資金賬戶缺乏必要監管，可以隨意動用商家、消費者等第三方資金，產生極大的金融風險。

　　屢遭質疑

　　2017年12月，央行在《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》及《非銀行支付機構風險專項整治工作實施方案》的基礎上，下發了《關于進一步加強無證經營支付業務整治工作的通知》（銀辦發〔2017〕217號文，以下簡稱“217號文”），“劍指”無證支付機構和支付“二清”行為，整治工作以持證機構為切入點，全面檢查持證機構為無證機構提供支付清算服務的違規行為。

　　2018年年底，對于拼多多支付牌照問題，已有類似舉報消息曝出。據中新網報道，一位拼多多電商平臺售假商家于社交媒介表示，其曾向中國人民銀行上海分行舉報平安銀行和拼多多涉嫌“二次清算”及無證經營支付業務并獲回復。

　　公開資料顯示，拼多多是隸屬于上海尋夢信息技術有限公司的一家商家入駐模式的第三方移動電商平臺，上海尋夢信息技術有限公司成立于2014年，注冊資本1000萬元人民幣。

　　關于拼多多涉“資金二清”“信息二清”等問題，業內人士發出質疑：拼多多作為無證機構，與支付機構合作模式存在違規，并且可能是央行大力整治和處罰的“二清”對象。

　　拼多多在打假時曾被質疑，從售假商家扣罰的罰款在退給消費者時“為什么不退現金，而是代金券”，拼多多創始人兼CEO黃崢曾回應稱，是因為平臺暫未獲得支付牌照。

　　拼多多試圖通過收購來曲線獲得第三方支付牌照使之合規，但目前仍因無支付牌照需整改。

　　無支付牌照無支付閉環

　　業內分析認為，電商如果沒有支付牌照，只能做自營產品，一旦涉及其他商會在拼多多平臺上開店收貨，就需要有支付牌照對資金進行保駕護航。然而，拼多多并沒有自營區域，拼多多上的商品主要都是商戶發起。

　　沒有支付牌照的拼多多難以形成支付閉環，業內人士認為，無證機構游離于監管之外，嚴重擾亂市場秩序，損害持牌機構利益。同時客戶資金安全、信息安全隱患極大，必須給予徹底根治。

　　拼多多無證經營支付業務問題，主要是涉及“二清”問題，其中又分為“資金二清”和“信息二清”。

　　“資金二清”是指外包機構以大型商戶平臺的模式接入收單機構通道，通過銀聯清算將資金劃入商戶平臺，然后再通過其他渠道將資金“二次清算”給接入平臺的眾多小型商戶。

　　“信息二清”業內將其描述為：收單機構為控制風險，主動要求將風險識別、商戶走訪等控制環節交由“專業的”外包機構承擔。外包機構主要監測商戶異常交易數據，統一上送“經甄別”的商戶交易信息數據，但不涉及資金清算，故稱之為“信息二清”。

　　目前，“資金二清”的分辨較為清晰，但“信息二清”較難界定。

　　高營銷費帶動業務

　　拼多多高速發展背后離不開高額的營銷成本。第三季度財報數據顯示，拼多多的銷售與市場推廣費用達到69.088億元，較去年同期的32.296億元同比增長114%，較上季度的61.037億元增加8.051億元。

　　去年4月，拼多多融資30億美元。去年7月IPO上市時，拼多多融資18.7億元。今年2月，拼多多增發融資10億美元。今年9月，又通過可轉債融資10億美元。盡管拼多多融資上很給力，但是融資到的錢花到哪里仍需考究。

　　拼多多長期打廣告，還贊助了多檔綜藝節目。2018年，拼多多的營銷費用超過了134億元。2019年上半年又花掉110億元。在《奔跑吧》《極限挑戰》《我家那小子》《非誠勿擾》等最熱門的綜藝節目中頻繁出現。

　　近三個月來，拼多多的賬面資金大幅度降低。截至2019年9月30日，拼多多擁有現金、現金等價物和受限制現金344億元人民幣。剔除限制性現金后，公司的現金和現金等價物為人民幣157億元。半年前，2019年6月30日，拼多多賬面的現金和現金等價物為407億元。

　　近日來拼多多股價出現下跌，市值跌破400億美元，資本市場一向用腳投票，曾經資本市場的寵兒能否好起來？

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責任編輯：張譯文