原標題：中國二手車金融第一股即將出現？美利車金融多項業務或面臨監管風險

　　來源：新金融深度

　　10月31日，國內汽車消費分期服務平臺美利車金融向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，計劃在紐交所掛牌上市，股票代碼“ML”。據招股書披露，美利車金融計劃募集資金至多1億美元。

　　資料顯示，美利車金融為美利金融旗下的全資子公司，于2014年進入市場，為汽車消費者提供期限為1-3年的二手車和新車購買貸款，同時幫助經銷商提供車輛交易、庫存融資服務。美利車金融主要通過促成汽車貸款取得收入，招股書披露，2019年上半年，美利車金融融資交易數量達到12.9萬單，營收9.84億元，凈利潤2.32億元。截止2019年6月30日，美利車金融汽車融資交易余額為219億元。

　　隨著近幾年汽車經濟的不斷發展，汽車市場不斷成熟，汽車金融也陸續走上上市路。作為一家二手車金融助貸平臺，從招股書來看，美利車金融的各項數據都較為亮眼，如果美利車金融成功登陸紐交所，將成為中國二手車金融第一股。

　　不過，在招股書中，美利車也披露了公司未來可能面臨的多項風險，包括資金來源方面，服務費收取方面，開展助貸業務所需的資質方面，以及在助貸過程中搭售保險的代銷資質等等。

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　　資金來源高依賴

　　在資金來源方面，招股書顯示，美利車金融主要與金融機構合作，其中包括互聯網銀行、大型國民銀行和股份制銀行。截至2019年6月30日，美利車金融與工商銀行、新網銀行、微眾銀行、中邦銀行、渤海銀行、上海浦東發展銀行等7家金融機構開展合作，促成的融資交易總額為91億元，其中99.9%由金融機構提供資金，資金合作伙伴收取的平均年化利率為8.4%，其余由美利車金融自有資金提供。

　　美利車金融在風險因素中披露，目前依靠并且可能持續依靠兩家金融機構來為他們提供絕大部分融資交易的資金。數據顯示，在2017年，2018年和2019上半年，美利車金融最大的融資合作伙伴提供了37.3%，75.6%和65.6%的融資交易金額。第二大融資合作伙伴提供的資金占比分別為15.3%，14.3%和21.8%。也就是說，這2家金融機構為其提供了近九成的融資交易資金支持。

　　其中便包括新網銀行。為何是新網銀行呢？這就要從新希望集團說起。

　　公開資料顯示，2018年1月，美利車金融獲得了由新希望集團領投的9200萬美元B輪融資。

　　目前，新希望集團旗下的Key View Investments Limited在美利車金融持股16.3%，為第一大股東。新希望集團同時也是新網銀行的第一大股東，持股比例依次為30%。因此，新網銀行成為美利車金融的重要資金合作伙伴不足為奇，兩者之間涉嫌關聯交易。

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　　助貸業務開展有風險

　　招股書顯示，美利車金融的全資子公司華昌金融租賃（中國）有限公司已獲得批準從事金融租賃業務。消費者的信貸申請獲批后，平臺會為消費者進行預融資，即以融資租賃的形式購買汽車。然后，金融機構向購車者提供貸款。

　　在此過程中，美利車金融為金融機構和其他融資伙伴提供信用評估服務，以幫助他們做出最終的信用決策。在產生逾期時，美利車會回購相關的融資應收款。“我們會為便利汽車融資交易收取購車者服務費。”數據顯示，截至2019年6月30日，該項服務費通常為2887元至10540元，占貸款本金的4.9%至11.4%。

　　招股書稱，根據141號文，銀行不得將其核心業務功能（例如信用評估和風險管理）外包給第三方。141號文還禁止參與貸款便利化交易的銀行接受未獲得任何許可或批準提供擔保的第三方的信用增強服務，包括承諾承擔違約風險形式的信用增強服務。此外，銀行可能不允許其現金貸款業務的第三方合作伙伴向借款人收取利息或費用。如果相關監管機構確定141號文適用于汽車金融市場，美利車可能會受到處罰和/或被要求大幅改變業務模式。

　　實際上，汽車金融服務費在業界也是爭議頗多。由于消費者在貸款過程中并不知曉這一費用的存在，往往是貸款下發后，消費者才發現總貸款金額增加，因此引發投訴。在聚投訴上可以看到，與美利車金融相關的總投訴量367件，投訴主題多涉及“虛假合同”“砍頭息”“高利貸”以及逾期引發的暴力催收，其中僅99件得到解決。

　　此外，10月23日，銀保監會官網發布《關于印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》指出，為各類放貸機構提供客戶推介、信用評估等服務的機構，未經批準不得提供或變相提供融資擔保服務。對于無融資擔保業務經營許可證但實際上經營融資擔保業務的，監督管理部門應當按照《條例》規定予以取締，妥善結清存量業務。擬繼續從事融資擔保業務的，應當按照《條例》規定設立融資擔保公司。

　　招股書稱，根據與融資合作伙伴達成的協議，違約發生時，美利車需要購買相關的融資應收款，因此平臺有被相關監管機構視為未經批準經營融資擔保業務的風險。屆時平臺可能會被要求終止業務并受到處罰。美利車稱，公司一直在積極地與融資伙伴和第三方融資擔保公司進行溝通，以采取必要的措施，包括調整與此類融資伙伴的業務合作，或引入經過必要批準的第三方融資擔保公司為融資伙伴提供擔保。如果無法采取有效措施，公司的業務，財務狀況，運營結果和前景可能會受到重大不利影響。

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　　涉嫌違規代銷保險

　　招股書還顯示，美利車金融的營收主要來源有：貸款便利服務收入、增值服務收入、凈融資收入及其他。其中，除貸款便利收入這一主要收營收來源外，美利車金融為了補充汽車融資解決方案，向購車者提供保險解決方案，即促進保險經紀人或保險公司銷售保險單，包括二手車的第一年汽車保險，事故保險和防盜保險。在此過程中，美利車金融從保險經紀人，保險公司或購車者處收取服務費。

　　據招股書數據，近年來，美利車金融在保險方面的業務增長強勁。在2017年，2018年和2019年上半年，美利車金融促成出售了90757、141450和79973份首年汽車保險保單，分別占促成的汽車融資交易的51.6%，60.6%和62.1%。

　　2018年1月，美利車金融開始為購車者提供意外保險。在2018年以及2019年上半年，促成了112247和92138份意外保險保單，分別占同期促成的汽車融資交易的48.1%和71.5%。

　　此外，自2018年11月起，美利車金融開始向購車者銷售防盜保險。在2018年和2019年上半年，促成銷售11819和79830份防盜保單，分別占促成的汽車融資交易的5.1%和62.0%。

　　美利車金融在風險因素中指出，其保險相關業務，很可能被視為經營保險代理業務。《中華人民共和國保險法》規定，保險代理機構必須符合國務院保險監督管理機構或保險監督管理機構規定的條件，并取得保險代理業務許可證。

　　但截至目前，美利車金融尚未獲得保險代理業務許可。在沒有獲得監管機構許可的情況下經營保險代理業務，很可能會受到行政處罰。包括被保險監管機構取締，沒收違法所得并處以巨額罰款。

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　　被遺忘的創始人劉雁南

　　在風光赴美上市的同時，可能已經少有人記得美利金融曾經的創始人劉雁南。

　　美利金融由原互聯網金融公司有利網CEO劉雁南創立。根據招股書信息披露，美利車金融2014年開始在美利金融集團內部運營。2017年重組后，美利車金融從美利金融剝離出來。此后其工商信息變更有些頻繁。

　　企查查數據顯示，美利金融所屬公司是天道計然（北京）網絡技術有限公司。從變更歷史可以發現，2017年9月18日，董事（理事）、經理、監事發生變更，由此前的劉雁南（監事）、周治臣（總經理），變更為張秋虹（總經理、執行董事、法人）。

　　2018年6月6日，力蘊汽車投資人（股權）變更歷史顯示，歷史股東劉雁南、鄭維熙退出，變更后為華昌融資租賃（中國）有限公司。2018年3月20日，力蘊汽車法定代表人由周治臣變更為胥文。需要注意的是，此次，劉雁南、周治臣、黃大成這些曾經美利金融的高管，均未出現在美利車金融的高管團隊里。

　　據騰訊財經消息，2015年11月9日，美國證監會向兩名中國公民提起內幕交易指控，其中一位被告即是有利網前CEO劉雁南。另一位被告名為周治臣（音譯），被認為和劉雁南有親屬關系。兩人涉嫌在兩家中概股公司MedAssets和美中互利醫療（Chindex）公布被私募收購前大舉買入股票獲利。

　　該案在2015年11月24日開庭審理。根據美國證監會的公告，劉雁南和周治臣（音譯）均同意終審判決，但并未承認或否認美國證監會指控的罪名。經過審理后，美國證監會提請法院追繳兩人非法利潤所得共計306929.59美元，且每人需支付和非法所得等額的罰金。該請求獲得了法院批準。

　　2015年12月28日，美國證監會宣布，劉雁南和周治臣（音譯）同意支付超過92萬美元（約550萬人民幣）的和解金，來了結涉嫌內幕交易的指控。美國證監會丹佛地區署長朱莉·盧茨（Julie Lutz）表示，一旦從事內幕交易，懲罰是慘重的，“現在他們需要支付相當于非法所得三倍的數額，來了結指控。”

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責任編輯：賈振飛 2031864307