2021黃金盤點：疫情疊加通脹，全球央行持倉量已創31年新高

　　21世紀經濟報道記者 葉麥穗   廣州報道  由于美國出現新一輪的新冠疫情，避險情緒升溫，黃金價格出現反彈。12月28日，黃金價格一度反彈至1820.07美元/盎司，創出一個月以來的新高。

　　12月29日，金價雖然有所回落，但大部分時間都是維持在1800美元/盎司上方。業界人士分析，這是由于新冠疫情的影響，出現流動性泛濫，為免受通脹之苦，全球央行對黃金開啟買買買模式。世界黃金協會（WGC）統計數據顯示，最近10年全球央行增持黃金的數量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15%，達到約3.6萬噸，增至31年來最高水平。

　　全球央行大買黃金

　　全球最大的黃金ETF——SPDR12月29日加倉2.03噸，至975.66噸，此前已經連續6個交易日沒有加倉，12月22日甚至出現減倉4.94噸。

　　“今年黃金的走勢太焦灼了，在疫情和通脹之間反復拉扯，導致黃金價格一直處于盤整狀態，暫時還看不出方向，最好空倉或者輕倉觀望。”職業投資人林榮告訴21世紀經濟報道記者，其職業從事黃金投資已經13年。

　　不止普通投資人，全球央行也轉向黃金。目前總持有量膨脹至1990年來最高水平。

　　世界黃金協會（WGC）統計顯示，最近10年全球央行增持黃金的數量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15%，達到約3.6萬噸，增至31年來最高水平。

　　波蘭國家銀行行長Glapinski在今年9月向媒體表示，黃金不受任何國家經濟的影響，能抵御世界金融市場的混亂。2019年買入約100噸，目前仍在增持。

　　新加坡在今年早些時候，將其黃金儲備增加約20%。匈牙利央行2021年春季仍將黃金儲備增至3倍的逾90噸，該國央行表示，黃金沒有信用風險和交易對手風險。雖然與美國國債等美元計價資產相比，黃金具有不孳息的缺點，但面對美聯儲毫無節制的“大撒幣”，讓全球央行對于美元資產產生了一定的質疑。

　　盤點今年金價的走勢，可謂一波三折。

　　年初，在疫情好轉消息的提振下，市場對經濟復蘇前景變得樂觀，黃金作為無息資產在利率上升時機會成本上升而遭到拋售， 錄得2016年以來開年最差表現。直至跌至3月初的1676.1美元/盎司，才止住腳步，最大跌幅接近20%，一度成為2021年最差投資品。

　　不過，隨后在經濟數據不佳，以及疫情反復之際，黃金又出現大幅的反彈，6月最高反彈至1916.37美元/盎司的高點。 下半年則在各種消息交織作用下，反復橫跳，目前則在1780美元/盎司附近徘徊，相距年初，則仍然下跌了6.13%。

　　黃金預計震蕩上行？

　　黃金表現不盡如人意，有關黃金的策略會也大幅減少，和去年火熱的場面相比，大相徑庭。

　　“去年6月，黃金的漲幅如火如荼，特別是突破歷史新高之后，市場的熱度一下子被點燃了，我一個月受邀參加了6場相關的講座。但是今年則除了年初參加過幾次之外，就再也沒有類似的策略會，主要是賺錢效應消失，客戶參加的意愿大幅減少，來者寥寥，黃金投資好像一下子被打入了冷宮。”華南一位黃金分析師對21世紀經濟報道記者表示。

　　由于金價波動劇烈，加上去年原油寶事件，今年至少有超過20家銀行對于黃金交易進行了限制，包括工行、招行、郵儲銀行、農行、浦發銀行、興業銀行等，限制手段包括調整風險等級、交易起點、持倉限額、暫停開倉交易、集中解約等等。

　　上海東證期貨分析師徐穎認為，美聯儲貨幣政策轉向抑制通脹，市場已預計2022年將加息三次。但本輪加息周期與過往不同，其原因有三：一是通脹壓力顯著高于過去幾輪經濟周期；二是經濟增長與通脹并不同步，加息過猛可能將經濟帶入衰退；三是當前長端利率只有1.5%，加息空間受限，除非長期利率能夠出現因為經濟高增長而走高這一良性循環，否則已經相對平坦的收益率曲線會讓貨幣政策進退維谷；四是加息對資產價格和經濟增長的負面影響可能導致美聯儲加息一次后就暫緩，以犧牲經濟增長為代價去打壓通脹的強勢操作只在70年代滯脹時期才發生過，當前尚未看到美聯儲有如此決心。加息前夜，黃金筑底回升在實際利率框架內美元被高估黃金低估。未來加息路徑高度不確定，且黃金已有所定價，三度測試的1670美元/盎司預計是黃金下跌的底部。市場交易邏輯改變難以一蹴而就，黃金單邊上漲的難度較大，預計震蕩上行。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張玫