來源：國際金融報
近日，河南、湖北、廣東、陜西等多地的中小銀行紛紛下調存款利率，引起市場廣泛關注。專家認為，這是去年“降息潮”的延續，但國有大行的存款利率不會跟進。
專家進一步分析稱，結合最新公布的3月金融數據表現，由存款利率下降而引發的降息預期或下降。
多家中小銀行“跟進”降息
4月11日，深圳坪山珠江村鎮銀行發布公告稱，自4月11日起，該行一年期、二年期、三年期、五年期定期存款利率分別調整為2.15%、2.75%、3.4%、3.9%，各期限存款利率均較“開門紅”期間下調10個基點。
同日，河南修武農商銀行發布公告稱，自2023年4月8日起將一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別下調至1.9%、2.4%、2.85%，而調整之前的利率分別為2.25%、2.7%、3.30%。
湖北黃梅農商行也發布公告，自4月8日起，將一年期、二年期、三年期、五年期定期存款利率分別調整為2.00%、2.30%、3.00%、3.00%。
據記者不完全統計，截至目前，已有近20家中小銀行下調存款利率，降幅不一，在10-45個基點之間。
為了進一步推進存款利率市場化，2022年4月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行可參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR（貸款市場報價利率）為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。彼時，便引發了一輪從國有大行開始，蔓延到股份制銀行的存款利率下降潮，大多下調1年期以上期限定期存款和大額存單利率。同年9月，部分全國性銀行下調存款利率，帶動其他銀行跟進調整，下調幅度在10-50個基點之間。
此次部分中小銀行存款利率密集下調被看作是去年降息潮的延續，當時中小銀行寧要高利率，不要失市場。光大證券（維權）金融業首席分析師王一峰指出，現階段中小銀行下調存款掛牌利率與前期具有連續性，歷經去年兩輪存款利率自律管理后，對已參加自律機制但存款利率尚未調整的銀行來說，將與國有大行和股份制銀行處于不平等的競爭地位。因此，近期中小銀行依自律機制，下調存款利率上限（含存款掛牌利率）為合意之舉。
“此次部分銀行的存款利率下調，主要是由于國內持續深化利率市場化改革，銀行管理負債成本的主動性顯著提升。同時，近年來，國內積極引導金融機構進一步合理讓利實體經濟，尤其是中小企業等薄弱環節和重點新興領域。由于銀行持續讓利實體經濟，導致部分銀行凈息差壓力增大。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。
那么，此次大行是否也會跟進下調存款利率？從存款成本來看，在疫情沖擊之下，多數大行2022年的存款成本均有所抬升，從存款內部結構來看，定期存款較活期存款明顯大幅抬升。2022年定期存款增量18.7萬億元，活期存款新增4萬億元，定期存款存量是活期存款存量的2.24倍，高于2021年底的1.88倍。由于定期存款利率更高，因此自然拉高了商業銀行整體的存款成本。
但是，華創證券首席宏觀分析師張瑜團隊認為，市場利率定價自律機制成員的存款利率參考十年期國債和一年期LPR。2022年9月中旬存款利率下行之后，一年期LPR維持不變，十年期國債利率抬升約20個基點（bp）。未來LPR利率不動或者十年期國債利率不下行，大行存款利率難降。
不過，記者走訪銀行后發現，存款利率會日益下降已成為銀行間的“共識”。北京工商銀行某支行的經理對記者表示：“別看現在利率還有三點幾，未來肯定還會越來越低，所以現在看到利率稍高一點的產品就買吧。”
LPR下調可能性多大
自從去年8月的非對稱下調后，LPR已連續7個月“原地踏步”，多家中小銀行存款利率下調又把LPR的動向推上議論的焦點。那么，近期LPR是否有下調的可能性？對此，市場人士認為，可能性較小。
周茂華對《國際金融報》記者表示，本月LPR調降的概率較低，主要有三方面的原因：一是3月金融數據延續強勁表現，信貸供需兩旺；二是銀行本身凈息差壓力較大；三是國內經濟穩步復蘇，房地產呈現企穩回暖態勢等。這些都降低了央行下調LPR利率的動力。
4月11日，央行公布的最新金融數據顯示，截至3月末，本外幣存款余額280.17萬億元，同比增長12.2%。月末人民幣存款余額273.91萬億元，同比增長12.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點。據統計，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。
華泰證券認為，整體上對二季度信貸的判斷是“量節奏平滑、價企穩略升”。采取多大力度推動降低負債端成本是重要變數，中小銀行行業自律影響較小，如果通過降息引導則超預期。
申萬宏源證券研報指出，從存貸款利率參照的基準來看，貸款利率（1年LPR）能夠影響存款利率，而非存款利率影響貸款利率。基于2022年8月份降息后存貸款利率調整的先后順序，就能看出兩者的影響關系，2022年8月15日MLF（中期借貸便利）利率下調后，當月LPR先下調，次月國有銀行和大部分股份銀行才下調存款掛牌利率。進入2023年，中小銀行存款利率確實存在補降的可能性，但本質是去年9月份存款利率下調的延續，而非新增政策，存款利率的下調無法引導貸款利率下調。
東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，考慮到3月剛剛實施降準，加之當前經濟回升勢頭較強，二季度再度降準的可能性不大，央行有可能通過加量續作MLF的方式，向銀行體系補充中長期流動性，支持銀行放貸。同時，實施政策性降息的可能性較低。不過，著眼于引導房地產行業盡快實現“軟著陸”，不排除二季度引導5年期以上LPR下調0.1個百分點的可能。
責任編輯：張文
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