作者： 曹璐
人工智能板塊陷入震蕩調整，市場看法出現分歧，投資者困惑是繼續加倉熱門板塊，還是抄底其他低估值板塊時，資金已悄然涌入生物醫藥板塊。
第一財經記者注意到，在有機構投資方向標的ETF產品中，4月以來有超過百億的資金持續涌入醫藥生物板塊，導致多只相關主題ETF年內份額激增，并迭創歷史新高。
業內人士受訪表示，一方面，財報披露期，市場交易主線有望回歸基本面投資，盈利確定性較強的消費醫藥板塊有望在風格切換中受益；另一方面，醫藥創新方向迎來多重催化，市場關注提升，加上醫藥行業估值整體已經處于歷史較低位置，長期投資性價比較為突出。
醫藥類ETF規模迭創新高
Choice數據顯示，截至4月12日，易方達滬深300醫藥ETF、華寶中證醫療ETF、銀華中證創新藥產業ETF自4月以來的份額激增，分別增加了54.5億份、34.53億份、22.76億份。
值得一提的是，這些醫藥主題ETF的最新份額均創出歷史新高，4月12日的最新份額分別為364.08億份、418.72億份、77.28億份。以區間成交價粗略估算，上述3只產品分別有26.16億元、17.27億元、21.62億元的資金流入，合計“吸金”超過65億元。
除了上述產品外，廣發中證創新藥產業ETF的基金份額4月以來增加了9.05億份，天弘國證生物醫藥ETF、國泰中證生物醫藥ETF、永贏中證全指醫療器械ETF等相關主題ETF的基金份額增量均超4.6億份。
此外，港股醫藥主題ETF也有類似情況。Choice數據顯示，截至4月12日，博時恒生醫療保健（QDII-ETF）、廣發中證香港創新藥ETF（QDII）、易方達中證港股通醫藥衛生綜合ETF自4月以來的份額增加了20.93億份、5.76億份、2.77億份，合計約有20億元的資金入場。
據第一財經粗略計算，截至4月12日，目前名字中帶有“醫”或“藥”的ETF產品約有46只，4月以來的產品規模合計增加180.74億份，以區間成交價估算，約有超過117億元的資金持續涌入這一賽道。
近期已有部分醫藥主題類ETF產品因交易價格波動提示風險。4月10日，易方達中證港股通醫藥衛生綜合ETF在二級市場的收盤價為1.055元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到10.66%。
4月11日，易方達基金公告稱，易方達中證港股通醫藥衛生綜合ETF二級市場交易價格波動較大，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。
資金為何青睞？
低迷許久的醫藥板塊，為何能夠吸引大量資金持續關注？
“市場交易熱度進一步走高，但結構性行情仍存在。”中歐基金相關人士對記者表示，“市場進入財報披露密集期，若財報季來自基本面的反饋將驗證部分超前復蘇領域的邊際變化，那么對于一部分因缺乏方向而被動等待AI調整的資金而言，這些細分行業的復蘇或將有望成為AI題材的替代品。”
永贏基金指數與數量投資部負責人萬純也持類似觀點。他說，步入財報披露窗口期，市場交易主線有望從題材投資、主題投資回歸基本面投資，盈利確定性較強的消費醫藥板塊有望在風格切換中受益。
“醫藥行業估值整體已經處于歷史較低位置，長期投資性價比較為突出。”萬純認為，2023年隨著壓制醫藥板塊正常發展的疫情因素消退，考慮估值與業績增速匹配性，可以關注需求邊際改善帶來估值反彈。
他進一步認為，我國創新藥市場也已慢慢從“泛泛創新”進入“精選優質創新”的時刻，國產創新藥陸續進入收獲期，在資本、政策支持下，國內創新藥也有望迎來創新2.0時代。
“基數更低預計有更好的基本面表現。”招商基金相關投研人士告訴記者，伴隨醫藥板塊投資逐步回歸主業，業績及發展預期有望更為清晰，醫藥板塊估值及機構持倉低位的狀態將持續改善，醫藥創新發展和國際化是長期方向。
“全球創新藥市場空間大，我國目前占比依然較低，前景十分廣闊。”一位醫藥行業分析師對記者表示，醫藥行業此前跌幅較大，公募配置比例處于歷史低位。當板塊處于歷史估值低位時，未來有可能賺到估值提升與板塊盈利增長的錢。
在他看來，當前A股、港股創新藥細分板塊估值同樣處于歷史低位。此前受美聯儲加息影響，港股流動性持續萎縮，國內創新藥企業大多選擇港股上市，因此也頗受影響。目前美聯儲加息預期接近尾聲，港股創新藥板塊被不少基金經理看好。
廣發港股創新藥ETF基金經理劉杰對記者表示，“美聯儲加息放緩，市場資金對風險和潛在收益都較高的創新藥資產偏好增強，行業公司融資難度降低，依賴融資現金流的創新藥企業壓力緩解，創新藥企業可以通過融資現金流對企業整體現金流進行補充，支撐更多的研發管線推進，開拓未來更多的空間。”
此外，中藥板塊領域也是被重點關注的領域之一。西南證券醫藥中藥行業分析師阮雯對記者表示，“十四五”頂層政策大力支持中藥傳承創新發展，推動了中藥行業供給端、支付端、需求端的快速發展，中藥板塊各細分子領域有望迎來百花齊放的局面。
“在人口老齡化趨勢下，隨著居民自主健康意識的提升，中藥行業未來的市場空間有望持續增長。”鵬華量化及衍生品投資部基金經理張羽翔受訪時指出，隨著近年來國家加大對中藥創新的支持，中藥行業不再是一成不變的，而是具備一定的成長性和創新性。
責任編輯：李桐
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