來源：經(jīng)濟參考網(wǎng)

　　記者：張莫 

　　為維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日人民銀行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對8月16日MLF到期的續(xù)做）和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個基點，分別為2.75%和2.0%。

　　此次MLF和逆回購利率下行超過市場預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這釋放出貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度的信號。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，7月金融數(shù)據(jù)總量和結(jié)構(gòu)均欠佳，總體弱于季節(jié)性，表明實體部門融資意愿依然偏弱。在此時點下，需要央行采取一定的逆周期調(diào)節(jié)舉措，以緩解經(jīng)濟下行壓力加大的局面，提振市場信心。

　　植信投資研究院高級研究員王運金表示，海外貨幣政策大幅收緊的情況下，我國下調(diào)政策利率表明貨幣政策堅持“以我為主”的基調(diào)更加明確，即要做好自己的事情，要首先滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要。穩(wěn)健貨幣政策將更加注重商業(yè)銀行信貸支持能力與實體經(jīng)濟融資需求擴張，打通寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)。

　　而伴隨著MLF的下行，本月20日即將公布的LPR（貸款市場報價利率）大概率也將下行。

　　中國銀行研究院研究員梁斯分析稱，在利率傳導(dǎo)機制體系下，政策利率下調(diào)將帶動市場基準(zhǔn)利率下移，繼而進一步帶動市場利率下降。根據(jù)以往經(jīng)驗，LPR與MLF之間多數(shù)時點存在穩(wěn)定的比價關(guān)系，前者多會跟隨MLF利率同步下降，預(yù)計本月LPR大概率將同步進行調(diào)整，這會帶動貸款利率下行，以進一步降低實體經(jīng)濟資金成本，緩解企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　溫彬也表示，相比較而言，5年期以上LPR非對稱下調(diào)的概率更大。在當(dāng)前涉房類貸款疲弱環(huán)境下，與前幾年實際執(zhí)行的7-9折后利率相比，按揭貸款利率仍存在較大下降空間。

　　“我們判斷不排除5年期以上LPR報價下調(diào)幅度超過10個基點的可能性。”東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為。

　　展望未來，溫彬表示，在后期美聯(lián)儲加息節(jié)奏有所放緩、“以我為主”的政策基調(diào)下，也不排除再次降息的可能。三季度降準(zhǔn)的概率不高，但若四季度房地產(chǎn)融資有所改善，寬信用進程加快，在結(jié)構(gòu)性流動性短缺框架有所恢復(fù)的情況下，為給銀行體系提供長期流動性、進一步降低負(fù)債成本，也不排除會適時進行0.25個百分點的小幅降準(zhǔn)操作。此外，在引導(dǎo)貸款利率進一步下行下，后續(xù)負(fù)債端成本管控的必要性進一步加強，負(fù)債成本管控舉措有望加快出臺。

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責(zé)任編輯：李琳琳