原標題：個貸不良資產包首次流拍 0.6折仍難打動人心

　　21世紀經濟報道記者 葉麥穗 實習生 張婉雪  廣州報道   火爆一時的不良資產竟然“涼了”。今天上午，廣發行杭州個貸不良資產包出現流拍。廣發銀行杭州分行個貸不良資產包的轉讓公告相關信息顯示，該資產包為個人消費及經營類不良貸款，均為信用貸款。不良貸款本金余額352.36萬元，本息余額525.1萬元。資產包內共包括38戶的207筆個貸不良，加權平均逾期天數為764天，其中11戶已訴訟并判決勝訴。

　　定價普遍在1折以下

　　據了解，該不良資產包的起拍賣時間為今日早上10點到11點，起拍價為30萬元，為原資產額的5.7%，估值整體處于中等水平。

　　就目前不良資產包轉讓拍賣情況看來，起拍價占原資產規模比例絕大多數都在10%以下。如平安銀行第20期個消及經營類不良信貸轉讓公告顯示，該規模為1.95億左右的不良信貸的起拍價為320萬元，只是原資產的1.64%。

　　中信銀行南寧分行放出的規模2521.90萬元不良資產包起拍價為187萬元，起拍價為7.4%；興業銀行三明分行放出的規模為194.07萬元的不良資產包起拍價為20.52萬元，相對折扣較高，為10.6%。

　　對于廣發行杭州個貸不良資產包的流拍，市場認為不用大驚小怪，未來可能成為常態。 與最初試點剛啟動時，起拍價紛紛為0元，最終成交價動輒高達50%相比，目前這種不良資產起拍定價機制逐漸成型。 國家金融與發展實驗室副主任、上海金融與發展實驗室主任曾剛分析認為，隨著業務的常態化，買賣雙方都會逐步回歸理性，更多用市場化方式來進行業務運作。

　　自今年3月個貸不良批量轉讓試點啟動以來， 如今已歷時9個月穩步推進，參與機構進一步擴容。最新數據顯示，已有534家機構開立了不良貸款轉讓業務賬戶， 其中，有179家國有大行及分支機構、193家股份制銀行及分支機構、109家金融資產管理公司及分支機構、48家地方資產管理公司和5家金融資產投資公司。

　　從不良資產包的規模來看，從幾十萬到幾億不等，主要由信用卡、個人經營等消費與經營類信貸組成，債權規模共計達25.98億元以上。其中平安銀行為不良信貸最大供給方，在本月內目前已經發布9次轉讓公告。

　　國盛證券分析師馬婷婷表示，12月以來，銀行個貸不良資產批量轉讓明顯加速，這些產品平均筆均規模約14.20萬元，逾期天數從350天到2000天以上不等，不少來自疫情影響、上一輪零售風險暴露期（P2P、信用卡等風險積聚帶來的共債風險）的不良資產。未來隨著個貸批量轉讓市場的逐步成熟完善，這將進一步完善拓寬銀行不良資產處置的渠道和方式，有利于銀行資產質量保持穩定、幫助零售信貸業務更好、更穩健地發展。

　　估值依然是難題

　　馬婷婷還表示，經過試點、實踐與積累經驗，個貸不良轉讓市場的拍賣、定價、交易、轉讓等流程更加成熟完善，紅利正加速釋放。從量上看：年初以來已有13家銀行共發行了49個產品，累計轉出貸款本金18.30億元，本息49.72億元；從價上看：資產包的起拍價格最高在6月達到了貸款本金的40%，目前基本穩定在貸款本金的10%左右（實際成交價由買方競拍逐步形成，暫未找到公開數據），市場定價逐步趨于合理穩定。

　　雖然整體向好，但從推進情況來看，處置仍然存在不少難點，特別是不良資產的估值一直是“謎一樣的存在”。全聯并購公會信用管理專委會專家安光勇認為，主要還是看所披露的個貸不良資產的條件，遵循性價比高的原則，即：根據行業、區域、產品、年齡分布等的催收成功概率，以及相對估值低的資產。市場一些AMC（資產管理公司）從業人士認為，現實中有些壞賬“用盡手段”都難以收回，如果該資產包信息不夠透明，再考慮AMC機構本身的評估和處置能力等，即使折扣再低，也難以吸引AMC參與到拍賣當中。

　　畢馬威特殊資產組合伙人胡雪梅認為，目前個貸批量轉讓的難點在于，AMC要建立起債務人信息數據對接管理的系統，她表示，信息披露在個貸批量轉讓上非常重要，“會影響資產管理公司在交易定價上現金流的預測，以及后續合作如何分配利潤。”在談到估值問題時，她認為，對買方來說，需要考慮的是催收如何進行、能拿回多少現金流、有多少利潤等。這個過程中，要考慮能否做到信息修復以及在合法合規的情況下達到催收效果，這都是非常重要的。

　　在另一方面，已有部分AMC機構在這方面積極探路。12月27日，銀登中心網站顯示，國厚資產以1折拿下中信銀行首次掛出的約2521萬元的個貸不良資產包。令人矚目的是，該機構還以2.4折低價拿下另一個工商銀行掛出的1489萬元的資產包。據悉，國厚資產是第一批拿到個貸批文和開戶的地方AMC之一。國厚方面表示，機構在網貸業務積累了相關經驗，為參與個人不良貸款批量轉讓試點工作奠定一定的基礎，但其補充，個貸既沒有抵押資產，戶數也往往較多，加上缺少成熟的系統，識別篩選和催收處置的難度是很大的。目前，個貸批量轉讓工作落地還需要征信部門、銀行和AMC機構等多方面協調，在征信對接、信息披露、識別以及催收處置等建立完善成熟的系統。

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責任編輯：張玫