原標(biāo)題：A股2020年年報(bào)大考收官：工商銀行年賺3159億蟬聯(lián)“盈利王”，*ST海航虧640億成“虧損王”，還有幾家交不了卷
每經(jīng)記者 梁梟 魏官紅 宋思艱
1月20日，沃華醫(yī)藥披露滬深兩市首份2020年年報(bào)。4月30日晚間，隨著美尚生態(tài)年報(bào)發(fā)布，今年A股年報(bào)季落下帷幕。
2020年是極不平凡的一年，突發(fā)的新冠疫情成為所有A股上市公司發(fā)展路上的最大變量之一。在疫情暴發(fā)的2020年一季度，A股上市公司盈利總額驟降近1/4。隨后，在國(guó)家疫情防控的主旋律之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌勁十足，A股上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)也峰回路轉(zhuǎn)。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2020年度，A股上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)總額均同比有2.5%左右的正增長(zhǎng)。但新冠疫情背景下，行業(yè)發(fā)展分化尤為明顯：航空上市公司去年悉數(shù)巨虧，而口罩、檢測(cè)、疫苗等防疫相關(guān)產(chǎn)業(yè)異軍突起，圣湘生物、英科醫(yī)療凈利潤(rùn)均同比猛增數(shù)十倍。
在已披露年報(bào)的4286家公司中，A股盈利王由有“宇宙行”之稱的工商銀行蟬聯(lián)，其也是2020年度A股唯一一家凈利潤(rùn)超過(guò)3000億元的上市公司。*ST海航則以640億元的虧損額成為2020年度“虧損王”。
而在成績(jī)揭曉之前，不妨先看看那些沒(méi)有按時(shí)交卷的“考生”。截至4月30日晚間，仍有易見(jiàn)股份、*ST北訊、*ST斯太等上市公司尚未披露2020年年報(bào)。
連日來(lái)，易見(jiàn)股份負(fù)面消息不斷，多位高管辭職。公司表示，由于“公司業(yè)務(wù)形成的資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)利義務(wù)等需進(jìn)一步梳理清查，導(dǎo)致年報(bào)編制工作量大幅增加，部分重大事項(xiàng)有待進(jìn)一步落實(shí)”，無(wú)法在法定期限披露定期報(bào)告。
視覺(jué)中國(guó)圖年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)翱矗籂I(yíng)收、凈利增幅約2.5%，下半年復(fù)蘇勢(shì)頭喜人
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為上市公司信息披露的核心組成部分，其真實(shí)性自然十分重要。年報(bào)季結(jié)束之前交卷的“考生”中，有些考卷的真實(shí)性受到了“監(jiān)考老師”——會(huì)計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)疑。有249家公司被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，其中32家被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
除了ST股這些日常“差等生”之外，廣東明珠、西水股份、美尚生態(tài)、澄星股份4家上市公司也被出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
接下來(lái)，我們來(lái)看看，A股上市公司在2020年度難度陡增的考卷上能考出怎樣的成績(jī)。
分季度來(lái)看，2020年開(kāi)年，疫情突襲，國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)，A股上市公司整體盈利驟降近1/4。在防控疫情的主旋律下，二季度A股整體盈利跌幅開(kāi)始收窄，到三季度，A股凈利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正，第四季度同比增幅達(dá)到64.35%。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2020年A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入53.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.49%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.42%。在經(jīng)歷新冠肺炎疫情“黑天鵝”的背景下，科創(chuàng)板成長(zhǎng)性仍然突出，總體凈利潤(rùn)增幅達(dá)到近60%。
科創(chuàng)板要繼續(xù)保持成長(zhǎng)性，還需要什么條件？
5月4日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員、前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，科創(chuàng)板公司凈利潤(rùn)基數(shù)較低，所以在疫情沖擊下成長(zhǎng)性仍然比較突出。要保持科創(chuàng)板的成長(zhǎng)性，需要鼓勵(lì)創(chuàng)新，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展，對(duì)具有科創(chuàng)屬性的公司給予更多關(guān)注。但他同時(shí)表示，科創(chuàng)板公司普遍盤子比較小，且多數(shù)以科技股為主，股價(jià)和業(yè)績(jī)波動(dòng)都可能比較大，這也是投資者需要注意的。
分行業(yè)來(lái)看，得益于去年二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，機(jī)械設(shè)備、電器設(shè)備、有色金屬等板塊的凈利潤(rùn)同比大增，休閑服務(wù)、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K受疫情影響較大，業(yè)績(jī)同比大幅下滑。
楊德龍認(rèn)為，2020年4月以來(lái)，隨著新冠肺炎疫情在中國(guó)得到有效控制，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，機(jī)械設(shè)備、有色金屬等板塊屬于周期性板塊，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的增長(zhǎng)。
在談及對(duì)今年哪些板塊能取得較好業(yè)績(jī)的預(yù)期時(shí)，上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為是順周期的“再通脹交易”板塊，如有色金屬、原油、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備板塊等；金融類如銀行和保險(xiǎn)板塊等。原因包括了今年上半年發(fā)達(dá)國(guó)家需求復(fù)蘇斜率提升，補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，同時(shí)海外疫情形勢(shì)復(fù)雜，美聯(lián)儲(chǔ)“鴿聲”嘹亮，寬松時(shí)間超預(yù)期延長(zhǎng)，美元回落等。
楊德龍預(yù)期，今年經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，或帶動(dòng)周期性板塊盈利同比大幅增長(zhǎng)。另外，受益于消費(fèi)逐步復(fù)蘇，消費(fèi)行業(yè)的增長(zhǎng)也會(huì)比較穩(wěn)定。
在A股上市公司中，金融股（銀行、保險(xiǎn)、證券）及兩桶油（中國(guó)石油、中國(guó)石化）占據(jù)較大權(quán)重，剔除上述股票后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)能更準(zhǔn)確地反映A股上市公司2020年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
年報(bào)業(yè)績(jī)面面觀：誰(shuí)是優(yōu)等生，誰(shuí)是大黑馬，誰(shuí)又是“天坑”？
論賺錢能力，金融股不遑多讓，霸榜幾無(wú)懸念。不過(guò)，在艱難的2020年，這些金融大象們的凈利增速明顯放緩了。譬如，在零售銀行領(lǐng)域發(fā)展迅速的招商銀行，2017年~2019年的凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到13%、14.84%和15.28%，2020年的增速則降至4.82%；而前些年業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張的多元金融巨頭中國(guó)平安，2017年~2019年的凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到42.78%、20.56%和39.11%，到了2020年度則出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
若剔除金融股及“兩桶油”，A股盈利狀元花落貴州茅臺(tái)。2020年度，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)達(dá)到467億元，同比增長(zhǎng)13.33%。而除牧原股份外，其余的大塊頭們凈利變動(dòng)幅度都較為平穩(wěn)。
虧損榜上，2020年度，疫情重創(chuàng)民航業(yè)，三大航司悉數(shù)由盈轉(zhuǎn)虧，海航更是以640億元的虧損額成為A股“虧損王”。截至目前，國(guó)際疫情未有好轉(zhuǎn)跡象，三大航司何時(shí)迎來(lái)進(jìn)一步復(fù)蘇仍是未知數(shù)。
2020年度，*ST飛馬和*ST鹽湖實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈；而除了幾家航司外，渤海租賃、*ST數(shù)知、北汽藍(lán)谷等上市公司也大幅由盈轉(zhuǎn)虧。
近年來(lái)，商譽(yù)成為A股市場(chǎng)“爆雷”集中地帶。2010年開(kāi)始，A股市場(chǎng)商譽(yù)總額呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年A股上市公司商譽(yù)規(guī)模為6511億元，2017年時(shí)達(dá)到1.31萬(wàn)億元，即使2019年、2020年并購(gòu)重組數(shù)量減少，但截至2020年三季度末，A股商譽(yù)規(guī)模仍然達(dá)到1.28萬(wàn)億元。在A股市場(chǎng)中，商譽(yù)高企的公司不在少數(shù)，投資者要警惕上市公司計(jì)提大額商譽(yù)減值導(dǎo)致業(yè)績(jī)變臉的風(fēng)險(xiǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，有13家上市公司的商譽(yù)規(guī)模超過(guò)100億元。其中，美的集團(tuán)、濰柴動(dòng)力、中國(guó)平安、聞泰科技、海爾智家和世紀(jì)華通的商譽(yù)規(guī)模更是突破200億元。而前幾年商譽(yù)規(guī)模高居不下的中國(guó)石油，截至2020年年末的商譽(yù)為81.25億元，位列第19名，較2019年年末時(shí)大幅下降。
有公司構(gòu)筑商譽(yù)高樓，也有公司商譽(yù)高樓全線崩塌。海航科技、*ST數(shù)知商譽(yù)減值損失均超50億元，萬(wàn)達(dá)電影繼2019年計(jì)提55.75億元商譽(yù)減值損失后，2020年再計(jì)提超30億元商譽(yù)減值損失。*ST數(shù)知2020年度商譽(yù)減值損失高達(dá)61.01億元，這一金額已遠(yuǎn)超公司市值。
銷售毛利率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。2020年，共有24家上市公司的銷售毛利率超過(guò)90%。數(shù)據(jù)排在前百名的上市公司中，醫(yī)藥生物以及計(jì)算機(jī)行業(yè)的公司占據(jù)了半邊天。而澤璟制藥-U、民生控股的銷售毛利率竟接近100%，可謂“一本萬(wàn)利”。具體來(lái)看，澤璟制藥-U的主要收入來(lái)源是技術(shù)授權(quán)許可收入，成本為0；民生控股主要收入來(lái)源是典當(dāng)業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為人力費(fèi)用、職場(chǎng)費(fèi)用等，不列支成本。
A股市場(chǎng)中，有961家公司資產(chǎn)負(fù)債率高于60%，“名列前茅”的不出意料均是披星戴帽的上市公司。而在凈資產(chǎn)收益率前十名中，優(yōu)質(zhì)公司較少，因?yàn)镾T股的凈資產(chǎn)很小，反而在數(shù)值上占了“便宜”。
2020年年報(bào)收官，有不少旁觀者好奇：上市公司董事長(zhǎng)們忙了一年，能拿多少工資？從已披露董事長(zhǎng)薪酬的3580家A股上市公司數(shù)據(jù)來(lái)看，董事長(zhǎng)的平均薪酬為103.46萬(wàn)元，比2019年上漲了超8萬(wàn)元。而與投資者接觸最多的董秘，平均薪酬也比2019年漲了4萬(wàn)元：3726家上市公司董秘薪酬平均70.23萬(wàn)元。
董事長(zhǎng)薪酬最高的是今年正好60歲的邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷，2020年他從上市公司拿到2517.62萬(wàn)元的報(bào)酬，相較于2019年還少了225.74萬(wàn)元。
年薪超過(guò)千萬(wàn)的董事長(zhǎng)有12位，有4位來(lái)自深圳市。深圳市的董事長(zhǎng)平均薪酬154.51萬(wàn)元，比A股整體的平均水平高出近50%。
聚焦科創(chuàng)板：誰(shuí)的科創(chuàng)屬性最強(qiáng)？
2020年，在疫情陰霾籠罩下，科創(chuàng)板成為A股市場(chǎng)唯一錄得整體業(yè)績(jī)大幅正增長(zhǎng)的上市板塊，整體營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)15.51%、59.13%。
圣湘生物2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6527.9%，凈增25.78億元，是科創(chuàng)板整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的頭號(hào)功臣。此外，中芯國(guó)際也功不可沒(méi)，2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)141.52%，凈增25.38億元。事實(shí)上，除中國(guó)通號(hào)外，科創(chuàng)板凈利潤(rùn)前十的上市公司業(yè)績(jī)基本都錄得較大幅度增長(zhǎng)。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)今年4月最新修訂的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重是衡量一家企業(yè)科創(chuàng)屬性是否夠硬最重要的指標(biāo)之一。2020年，主營(yíng)創(chuàng)新藥研發(fā)的神州細(xì)胞U和艾力斯-U，研發(fā)投入分別達(dá)到營(yíng)業(yè)收入的1860倍和317倍，而研發(fā)投入占比前十的企業(yè)中，生物醫(yī)藥行業(yè)占據(jù)8席。
責(zé)任編輯：范迪
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