原標題：互聯(lián)網(wǎng)巨頭被存貸雙殺
來源：新金融洛書（FintechBook）
作者：雷慢
2018年，京東金融和富民銀行推出“富民寶”。同年，微眾銀行、網(wǎng)商銀行、百信銀行、蘇寧銀行等民營銀行開始豎起“智能存款”的大旗，這類定期存款產(chǎn)品年利率超過4%，承諾可以隨存隨取。與隨存隨取的其他商業(yè)銀行活期存款相比，“智能存款”收益率比它們高10倍以上。
這時監(jiān)管尚未發(fā)聲，存款利率已經(jīng)自由化，銀行可自主定價。而定期存款，能隨存隨取，在中國銀行界，還是頭一遭。它們靠的都是一個叫“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”的“創(chuàng)新”，這樣的事，當時只有一貫大膽的互聯(lián)網(wǎng)公司敢做。
2019年后，一向老實的城、農(nóng)商行，也搭上了互聯(lián)網(wǎng)平臺的快車，一邊唱著歌兒，一邊吃著互聯(lián)網(wǎng)存款的火鍋。
后來，與互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭合作的銀行越來越多，人們統(tǒng)稱之為“互聯(lián)網(wǎng)存款”。
整個2019年，監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)存款，未曾公開批駁。直到2020年10月，馬云批評銀行是當鋪、巴塞爾協(xié)議服務老年人金融之后，監(jiān)管40米的大刀，借得由頭，一頓劈頭蓋臉地，從網(wǎng)絡小貸砍到互聯(lián)網(wǎng)存款。
這些產(chǎn)品背后的騰訊、螞蟻、京東、百度，一一中招，被“存貸雙殺”。
01
2018年以前，中小銀行的存款市場幾乎被各方擠壓，低風險產(chǎn)品收益率被各類互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金吊打，高風險產(chǎn)品被P2P搶奪。但也就在這一年，情勢突然明朗，資管新規(guī)下發(fā)，P2P將死，貨幣基金也因為監(jiān)管約束，收益率越發(fā)走低，互聯(lián)網(wǎng)存款才走上舞臺。
近期以前，互聯(lián)網(wǎng)存款一直處在灰度空間，像一只薛定諤的貓，監(jiān)管發(fā)聲前，不知道到底合規(guī)不合規(guī)。直到上些天，央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦一系列發(fā)言的揭露，大眾才看清互聯(lián)網(wǎng)存款的風險邏輯。
按照孫天琦的解讀，互聯(lián)網(wǎng)存款問題的問題在于：
一，導致存款結(jié)構(gòu)變化明顯，高風險機構(gòu)入場經(jīng)營，帶來存款營銷行為、違規(guī)宣傳存款保險保障。比如暗示“零風險、高收益”，便于用較高利率吸引儲戶。
二、地方法人銀行如城商行、農(nóng)商行突破地域限制展業(yè)。這個套路，金融科技平臺輕車熟路，比如用小貸牌照通過互聯(lián)網(wǎng)平臺放貸，為城商行在互聯(lián)網(wǎng)平臺放貸提供工具。突破地域限制帶來的問題，當年限制城、農(nóng)商行跨區(qū)域展業(yè)，就是因為“蘿卜快了不洗泥”，信息不對稱，對異地管理能力不足。而互聯(lián)網(wǎng)平臺一來，就帶著城、農(nóng)商行將這些規(guī)矩統(tǒng)統(tǒng)打破了。
三、給存款管理帶來挑戰(zhàn)。按孫天琦的解釋，互聯(lián)網(wǎng)平臺存款具有開放性、利率敏感性高、異地客戶為主、客戶粘性低、隨時支取等特征，存款穩(wěn)定性遠低于線下，增加了中小銀行的流動性管理難度。同時，平臺存款全額計入個人存款，導致流動性匹配率、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和核心負債比例高估。
財政部原部長樓繼偉在12月20日的演講中也指出，這些互聯(lián)網(wǎng)存款的互聯(lián)網(wǎng)平臺方，供貸的份額小，以至于風險留存不足，To C和To B的比例不當。他說，如果單一數(shù)據(jù)金融平臺占有的市場份額過大，平臺數(shù)據(jù)的真實性以及平臺的風險評估模型一旦出現(xiàn)偏差，會導致大量的信貸壞賬。
所以，孫局長稱一些金融產(chǎn)品“無證駕駛”，是非法金融活動。樓繼偉稱應當限制與單一平臺合作的銀行數(shù)量，比如不超10-15家。噤若寒蟬的中國金融科技界一聽已經(jīng)定性，喊打勢眾，螞蟻、騰訊、京東等立馬下線了互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品。
02
在存款被監(jiān)管點名之前，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的放貸生意，已經(jīng)被收拾了一番。
自馬云10月24日外灘金融峰會發(fā)言之后，監(jiān)管先暫停了螞蟻集團IPO，在風險出清之前，大概率是無法重啟了。
從限制網(wǎng)絡小貸ABS的4倍倍杠桿，再到網(wǎng)絡小貸管理辦法出臺，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的放貸業(yè)務，將面臨重新洗牌。
8月份螞蟻金服提交IPO照顧書時，應提盡提一共披露了61項風險因素，其中關于監(jiān)管方面的許多風險事項，正在一一應驗。
這并不是它一家的挫折，而是對整個行業(yè)的風險重審。
這些年，金融創(chuàng)新的監(jiān)管一直是馳名雙標，即對互聯(lián)網(wǎng)公司寬容，對持牌金融機構(gòu)嚴格。這才使得過去十幾年里，像螞蟻集團這種巨頭，依靠種種金融“創(chuàng)新”產(chǎn)品，在與銀行合作時，逆轉(zhuǎn)了銀行強勢地位的局面，一舉獲得了定價主動權(quán)。
比如，余額寶開放并接入各大基金公司產(chǎn)品，借唄、花唄開放接入各大銀行放貸資金時，都是靠著“雙標”掙來的市場地位，完成對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的議價能力逆轉(zhuǎn)。
但逆轉(zhuǎn)之后，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行間的不平等地位，立馬扭曲了業(yè)務合作。比如螞蟻集團和銀行的放貸合作，螞蟻集團負責一部分信審、貸款管理和貸后催收，但壞賬仍由銀行承擔。
這就存在一個問題，互聯(lián)網(wǎng)平臺存在“人為調(diào)整風控模型參數(shù)來提高信貸可得性”的潛在動機。
孫天琦曾說，要防止釀成另一輪“次貸危機”。
被“存貸雙殺”的互聯(lián)網(wǎng)平臺，終將失去“雙標”的監(jiān)管套利空間，回到和銀行一樣紅線，一樣業(yè)務邊界的場地。2013年之后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領域橫沖直撞7年，摸索出了互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形，如今使命達成，該回歸本業(yè)好好搬磚了。
雷慢之前寫過，盡管這種“創(chuàng)新”最終顯現(xiàn)了風險，資本的逐利性和缺陷也暴露無遺，但這種監(jiān)管紅線、業(yè)務邊界的探索很有必要，沒有這種摸索、創(chuàng)新和倒逼，就沒有今天的移動支付、存貸的便利，銀行也不會換了那張臭臉，笑臉迎人。
公元2020年，一路橫沖直撞的中國金融科技企業(yè)被監(jiān)管圍在了垓下，疫情隆冬中，巨頭們聽到了四面楚歌。
項羽不過江東，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也沒有退路。
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責任編輯：戴菁菁
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