來源：中經財富

　　債市風險頻發，作為債券重要持有人的商業銀行，其債券投資情況亦引發監管的高度關注。

　　日前，天津銀保監局披露了多張行政罰單，其中天津農商行因違規投資AA級債券等多項違規，被監管罰款130萬元。

　　《中國經營報》記者梳理發現，近兩年來，多家銀行因違規投資債券被監管處罰，多見于農商行或農村信用社。

　　如安徽省農村信用社聯合社因違規接受未達監管評級最低要求的社員機構委托投資債券業務，違規代持債券，協助某農商行逃避監管要求等多項違規被監管罰款500萬元；安徽含山農商行因違規投資債券被罰款30萬元。

　　監管罰單劍指違規投資債券

　　近年來，部分中小銀行尤其是城商行、農商行的貸款業務投放審慎，其投資業務卻“風生水起”，其中就包括債券投資。有部分銀行的投資收益已經成為其營收的主要貢獻。與此同時，投資業務“踩雷”現象也時有發生，導致引發銀行信用風險。

　　東方金誠金融業務部助理總經理李茜告訴記者：“銀行通過投資債券，可以較好地實現資產結構的多元化和提高資產流動性，同時也可以改變銀行以息差為主的盈利模式。同時，《商業銀行資本充足率管理辦法》中對各類債券資產設置了不同的風險權重，債券產品的配置也將影響商業銀行的資本充足率。”

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華表示：“銀行違規投資債券，一般是出于投資收益考慮，其背后反映的是近年來經濟周期、疫情沖擊、利率市場化、行業競爭加劇、負債壓力、業績考核等因素。銀行經營壓力上升，促使其提升風險偏好。”

　　“銀行投資債券資質下沉，銀行盡管獲得了較高收益，卻是以降低資產安全性和流動性為代價，銀行面臨的信用風險和流動性風險將隨之上升，降低銀行抗風險與沖擊的能力。”周茂華指出。

　　違規投資債券潛藏多重風險。李茜向記者分析：“主要包括信用風險，債券發行主體到期不能兌現和支付利息，使得銀行債券投資蒙受損失，進而可能侵蝕銀行盈利能力。流動性風險，違約債券在市場流動性受限，對銀行流動性指標和管理提出一定挑戰。此外，就是監管處罰風險，銀保監會等監管部門對銀行違規投資債券行為進行處罰，對銀行聲譽風險、流動性風險等均會造成負面影響。”

　　“若銀行違規投資的債券出現違約，一方面銀行需要及時采取相應措施盡最大努力挽回損失；另一方面，根據監管部門相關法規和內部制度規則，及時查處和糾正違規違紀行為，但具體罰則要視違規性質而定。”周茂華表示。

　　違約風險頻出 債券投資趨謹慎

　　實際上，監管對于金融機構投資債券有明確的規定。比如《中國銀監會辦公廳關于加強農村合作金融機構資金業務監管的通知》第一條規定，法人機構應堅持支農信貸主業，在充分滿足“三農”服務要求的前提下，遵循風險控制能力與業務發展相適應的原則，穩妥審慎開展資金業務。AA級（含）以下債券投資、信托產品投資、資產管理計劃投資等業務，僅限監管評級在三A級（含）以上的農村商業銀行和農村合作銀行開辦，除符合（一）（二）款條件外，還需具有專門的資金業務部門并建立專門的資金業務信息管理系統。

　　針對前述天津農商行被監管處罰一事，記者從該行了解到，此次處罰中涉及債券為2018年投資，皆為優質債券，未發生虧損，該行按照規定進行了整改。據悉，目前該行已具備投資AA債券資格，投資審慎。

　　另據了解，中小銀行可投的債券包括利率債和信用債。李茜表示：“利率債本身違約風險極低、流動性好、投資限制較小。在其他債券品種投資方面，城商行投資限制較少，農商行則根據監管評級的不同設置不同的投資范圍。”

　　不過，隨著今年多起信用債違約事件的發生，以及包商銀行觸發二級資本債券減記條款后，銀行在債券投資、發行、承銷等方面也趨于謹慎。某布局發行債券的銀行人士表示：“包商銀行二級資本債券減記，讓行業對債券發行及投資有更清醒的認識。”該人士坦言，其擔憂該行發行債券的市場環境受到影響。

　　此外，也有其他銀行對債券投資持謹慎態度。華北某城商行金融市場部人士表示：“我行投資債券比較保守，基本都是利率債。”其表示，很多城商行或農商行對債券投資還是很謹慎的，比如其了解到部分銀行為了防范風險，不投資信用債，只投利率債，或者只投AAA評級或白名單里的信用債等。

　　周茂華認為，近期債務市場違約多發，背后原因多樣。“有經濟周期、外部突發沖擊，企業自身負債結構不合理、造血能力不足、內部管理不規范等，導致企業資產負債表‘脆弱’。銀行在債券投資過程中，面臨操作風險、市場風險、流動性風險、政策變化風險、企業信用風險等。”

　　在李茜看來，要防止這些風險，商業銀行首先要加強債券投資業務的信用風險管理，充分評估債券發行人、交易對手的資信狀況，實行統一的授信管理。其次，要加強流動性風險管理，關注投資變現能力商業銀行應重視債券投資業務對流動性風險管理的影響。再次，要培養自身團隊、提高投研能力，對關鍵要素進行持續跟蹤及高度敏感性，提升對潛在風險預判能力。此外，要明確風險偏好及投資策略，完善自身的風險管控機制、風險預警機制、風險應急處置機制，規范投資決策流程。

　　“隨著國內商業銀行轉型發展，債券投資在優化銀行資產負債結構與利潤貢獻逐步上升。同時，國內利率市場化改革深化、金融業加快對外開放與金融創新活躍，市場波動加劇等，這些因素客觀上對商業銀行風險管控提出更高要求。商業銀行要敬畏風險，依據自身風險承受能力制定投資戰略；加強資產負債精細化管理和債券組合期限管理；深植合規開展業務、穩健經營的企業文化，切實保護消費者和投資者合法權益；深入研究宏觀經濟、政策和市場，制定債券投資現實策略，提升債券信用風險管理；穩步引入衍生品等風險管理工具。”周茂華如是說。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：趙子牛