欠微眾的貸款該誰還?蛋殼公寓招股書說:蛋殼蛋殼還是蛋殼

欠微眾的貸款該誰還?蛋殼公寓招股書說:蛋殼蛋殼還是蛋殼
2020年11月20日 17:52 新浪財經-自媒體綜合

  欠微眾的貸款該誰還?蛋殼公寓招股書說:蛋殼,蛋殼還是蛋殼

  原創 用事實與邏輯 

  來源:讀懂新金融 

  重溫了一下蛋殼公寓的招股書,讀懂新金融發現:蛋殼是一家優秀的“金融公司”。

  馬云因為杠桿的問題,被輿論噴的狗血淋頭,而蛋殼以長租公寓的身份,加了N倍杠桿,還能讓租戶承擔后果,其玄妙之處,不得不服。

  本文讀懂新金融將以蛋殼招股書、財報及其他公開信息,揭秘蛋殼租金貸款事件中的神操作,以及往期事件中金融機構與用戶之間關于還款、征信問題的處理方式。

  1、誰該還錢?招股書說:蛋殼還

  蛋殼事件爆發后,處于聚光燈之下的除了蛋殼公寓還有微眾銀行。

  蛋殼招股書提及,截至2019年12月31日,與其中一家金融機構的短期租金融資余額占短期租金融資余額的94%。不用多說,這家金融機構的身份,基本可以鎖定微眾銀行。

  由于大量租戶在蛋殼上是以貸款月付的形式繳納全年租金,所以租戶面臨的問題不僅僅是被房東趕出家門,還有還貸和征信問題。

  其中涉及的人群規模有多大?讀懂新金融保守估計:或在10萬人以上。(下文將提到計算方法 )

  這些租戶多數是在月付優惠的“利誘”之下,才選擇以租金貸的形式繳納房租。

  一位6月份與蛋殼簽訂協議的北京租戶孫田表示:我與蛋殼簽合同的時候,有月付、季付、半年付、年付四個選擇,如果選擇月付就必須走貸款,但是會返現三個月的房租,但季付或半年付房租就要高很多。

  “他們就是引誘我們選擇月付”孫田提到。

  “司馬昭之心,路人皆知”。蛋殼公寓連年虧損,讓租戶貸款月付可以一次性獲得一年的房租,能夠快速回籠現金流。事情本來很簡單,但是蛋殼招股書及財報披露的信息,讓租戶、金融機構與蛋殼公寓三方的借貸關系變得撲朔迷離。

  蛋殼公寓在招股書中多次提到:為了保證資金的正確使用,金融機構會提前付款,居民將每月分期付款給金融機構。我們向有關金融機構支付相應的利息。如居民的租約提早終止,或居民欠繳每月分期付款,我們須將余下租約期的預付款項退還有關的金融機構。

  簡單來講:2019年12月31之前,向金融機構付利息的是蛋殼,一旦租戶退租或未正常還貸,蛋殼要將剩下的貸款退還給金融機構。

  從這部分內容來看:蛋殼公寓承擔了一個兜底和償還利息的義務。

  故事到這還遠沒有結束,租戶以租金貸從金融機構貸的款,居然成為了蛋殼公寓的流動負債,進入了資產負債表:

  同時,在招股書及一季報中,蛋殼公寓均披露了與租金融資有關的利息開支。

  甚至還存入了“風險準備金”。招股書提及:根據我們(蛋殼)與某些金融機構的安排,我們有義務將部分資金轉入此類金融機構的一個單獨代管賬戶;招股書還提及:截至2018年12月31日和2019年12月31日,(蛋殼公寓)已將1.55億元和2.67億元的限制性現金存入這些金融機構。(這部分“風險準備金”看著和租戶的押金長得挺像)。

  對于融資主體,蛋殼公寓在招股書中也毫不避諱:直接將租戶的租金貸,視為自己的融資活動。

  招股書對于租金融資甚至有這樣的描述:這種安排實質上是將未來租賃收入出售給金融機構。

  這一番操作下來,哪里是租戶借消費貸租房,明明就是蛋殼公寓向金融機構發了個“ABS”,

  相對于正規受監管的ABS,蛋殼融資方式簡單、粗暴,也不用像馬云那樣被輿論聲討:我杠桿再高,也是做房屋中介生意,你金融監管部門管得著嗎?

  蛋殼對于金融機構兜底、付息的行為,對于租戶十分關鍵,這說明金融機構多半會以協議的形式與蛋殼確定相關義務,如果在雙方協議中寫明,債務最終的負責人是蛋殼公寓而非租戶,那么當前租戶的還款和征信問題可能會有轉機。

  但問題在于,除了蛋殼公寓和以微眾銀行為主的金融機構,誰都不知道協議中是如何約定的。

  更詭異的是:蛋殼明明手握大量現金,為啥不付房租?

  2、 蛋殼為啥不付房租?

  房主、蛋殼、微眾、租戶這四方構成的生態出現問題,核心是房主沒有收到房租。

  在蛋殼公寓披露的2020年一季報中,其現金及現金等價物增加了7.7億元,期末余額為42.26億元,為其歷次財報的峰值,怎么會突然遭遇流動性危機?

  莫非在30%的監管紅線,導致蛋殼公寓或微眾銀行快速降低租金融資余額,從其一季報來看,不排除這個可能。

  2020年一季度,蛋殼公寓收入19.396億元,同比增長62.5%,但其與租金融資有關的利息卻只增加了615萬元,同比增長僅12.2%。

  同時,2020年一季度其短期借款與長期借款(含租金融資)的當期部分環比2019年末僅增加了約1億元。

  綜上可以推測出,蛋殼公寓2020年一季度的租金融資余額多半是趨于平穩甚至小幅下降。這是蛋殼流動危機的直接原因嗎?

  可能性很小。

  招股書提及:2019年,如果居民提前終止租約或拖欠貸款,我們返還給金融機構的預付款項總額為28.109億元。

  即使微眾銀行等金融機構全面抽貸,蛋殼公寓的資金儲備也足夠承擔這一風險,更何況這種極端事件根本沒有發生。一季度,提前終止租賃協議給蛋殼造成的損失僅為7067萬元。和它的現金相比,滄海一粟。

  蛋殼公寓的錢,究竟為什么不付給房東?2020年2季報還沒有公布,很多事情可能只有財報中才能找到答案。

  3、 租戶們的征信怎么辦?

  當前最鬧心的企業應該不是蛋殼,而是微眾銀行。

  蛋殼公寓招股書提及:在2017年、2018年和2019年與我們有有效租約的居民中,91.3%、75.8%和65.9%的居民在所述期間與我們達成了租金融資安排。

  截至2020年3月31日,蛋殼公寓經營的公寓約為41.9萬套,入住率75.6%,考慮到2020年蛋殼公寓可能縮減租金融資,姑且以50%的比例估算租金融資的用戶,即便如此,背負著租金貸的用戶也至少超過10萬人。

  這10萬多人都面臨一個問題:房東趕人或者退租后,租金貸該誰還?不還會不會上征信?

  只要蛋殼不給房東房租,這些壓力就都壓在了微眾銀行身上。2019年末,蛋殼公寓租金融資額高達27.53億元,若以94%計算,微眾銀行在蛋殼公寓事件中涉及的租金貸高達25.87億元。

  一筆巨款!微眾該怎么做?

  租戶無辜且值得同情,但租戶與微眾銀行之間有獨立合同,借貸關系受法律保護,直接逾期還款,后果嚴重。租戶該如何上岸方式?

  讀懂新金融總結了兩則往期案例可供參考:

  1、2018年晉商消費金融踩雷多家長租公寓,北京租戶韓梅梅也面臨和蛋殼租戶一樣的問題,最終在相關部門的協調下,晉商消費金融出面承諾不會對征信造成損失。而韓梅梅近期征信報告也的確顯示:貸款已結清,至于是如何結清的,就不得而知了。

  2、2019年,多個金融機構踩雷某教育機構,學員同樣面臨合法權益無法享受,且要繼續還款或逾期上征信的兩難境地,其中個別企業選擇了相對人性化的方式處理:“首先,我們嘗試找其他教育機構來接收這些學員,保證他們的權益可以正常履行;在逾期和征信問題上,我們的處理方式是減少罰息,且后期學員正常還款,我們會幫助他們消除征信中的逾期記錄。

  這兩個案例中的核心角色都是金融機構。

  微眾銀行直接兜底的可能性極小,畢竟蛋殼與其他長租公寓不同,涉及人數、金額過大,絕不是微眾銀行可以輕松化解的;第二種,微眾正在努力,除了征信保護之外,一位接近微眾的人士對讀懂新金融表示:“微眾現在正在想辦法,看看能否將一部分住戶輸送給其他長租公寓,先解決住房問題”。

  當然,還有第三種:微眾的錢,由蛋殼來還。只是,微眾與蛋殼的協議無法獲取,外界自然也就搞不明白,錢到底該由誰還?

  一筆資金,出現了兩個融資者,有趣。

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責任編輯:陳鑫

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